公募去哪儿（一）丨调研2018：每个工作日都有调研，医药行业热度提升

每经记者 黄小聪  每经编辑 肖鴻月

“上周，我还跟公募基金的人一块儿在外面调研。”一位券商研究员说道。

虽说临近春节，但《每日经济新闻》记者注意到，公募基金对于上市公司的调研仍旧没有松懈；另外，与前两年相比，进入2018年以来，多家公募基金对医药生物行业的调研次数，有明显的提升。

如果再回看近两年来的公募基金整体调研情况，还可以发现，虽然有些基金公司在调研这件事上很有干劲，但当市场风格长时间停留在蓝筹大白马的时候，对于中小创的偏爱使得这些调研看上去却总是难以“开花结果”。

医药生物行业为调研重点

一直以来，机构调研都是投资者非常关注的动向之一。在调研的所有机构中，公募又是调研非常频繁、次数非常多的机构。曾几何时，如果某位明星基金经理现身某家上市公司的调研名单，股价往往就会有比较好的反应。

如今，虽然这种明星基金经理的光环在褪去，但是对于投资者来说，那些绩优公募的调研动向依然是非常值得参考的。

财汇大数据金融终端显示，进入2018年以来，仅仅在1月份，有22家公募的调研次数达到或超过20次，基本上是每个工作日都有1次调研。其中，调研次数达到或超过30次的基金公司有，华夏基金、鹏华基金、富国基金、博时基金、交银施罗德基金。

值得一提的是，与前两年同期相比，华夏基金一直稳居在调研次数第一位，排在第二位至第五位的基金公司则经常出现变动；不过总的来看，基本上都是以中大型基金公司为主。

再从调研的行业来看，2018年以来，这些公募调研的行业与前两年相比，也发生了一些变化。2016年1月份，调研次数靠前的几家公募，调研的行业主要集中在电子、传媒、电气设备等；2017年1月份，主要集中在化工、医药生物、机械设备等；到了2018年1月份，除了电子、机械设备、计算机等行业，医药生物的调研次数明显提升。

尤其从近三个月的调研记录来看，医药生物行业的出现频率更为明显——鹏华基金、富国基金、博时基金等，对于医药生物行业的个股调研记录，均超过13条；而此前一年同期数据显示，这几家基金公司对于医药生物行业的调研记录，均未超过8条，有的甚至只有4条。

“费力不一定讨好”的调研

另外，从2016年1月~2018年1月底的数据来看，近两年调研总次数超过500次的基金公司有11家，分别为华夏基金、嘉实基金、博时基金、鹏华基金、交银施罗德基金、中欧基金、银华基金、南方基金、华商基金、华安基金和广发基金。

不难发现，上述11家公募基本上都是市场上主动权益做得比较好的基金公司。从基金业绩来看，它们每一家都有自己的拳头产品，如果单独拿出个别产品来对比，都能在业绩比较亮眼的基金中占据一席。

但《每日经济新闻》记者注意到，如果从整体的表现来看，有些基金公司可能调研得很卖力，但并不意味着结果就会非常理想。特别是这两年，当市场风格向大蓝筹白马集中的时候，一些过去擅长挖掘成长股的公司，如果没有很好地切换，很容易就出现“出力不讨好”的情况。

数据显示，某公募旗下数只基金，即使在这轮市场大幅调整之前，近一年或近两年来的收益率也都在-20%以下。从这些基金的重仓股也能发现，基本都没能踩到市场的风格节奏。而机构调研频次却显示，2017年，该公募的调研次数近300次，排在所有基金公司前十。

显然，并不是调研越多，旗下基金业绩就一定好。不知道这样的结果，对于调研的研究员或基金经理来说，年底的考核又将会面临着怎样的压力呢？

有基金公司人士向记者表示，“投资研究，最后其实都是结果导向。如果调研再多，推的票都是跌的，肯定也没用。”

具体到考核上，“以我们公司为例，（研究员）他如果觉得这是中长期机会，就按照中长期考核；如果他觉得是短期波动博弈机会，就看短期结果。我们反正都是末位淘汰制。”该基金公司人士进一步说道。