美国政府快要因为一堵墙而关门了，金融市场会怎么走？

在圣诞节前夕，美国联邦政府再次面临关门停摆的窘境。

华尔街见闻提及，在民主党不赞成总统要花50亿美元建边境墙的情况下，彭博援引一位熟悉白宫计划的人士称，特朗普倾向于不支持1-2周的权宜支出法案。

特朗普与民主党之间的谈判目前处于僵持状态。如果12月21日的周五午夜前得不到解决，大约四分之一的联邦政府机构将马上没有资金用于运转，包括内政部、财政部等。也就是说，美国政府眼看着就要因为一堵墙而关门了。

最重要的是，一旦联邦政府关门，将对金融市场造成什么影响。

目前很多分析都认为，联邦政府关门很常见。IG集团称，如果历史依然具有参考性，那么这次关门对金融市场的影响可能不会很大，因为党派争辩的僵局往往是短暂的，市场更有可能受到近期股市整体下滑的影响。

上世纪90年代关门的时候，美国股市非但没跌，反而还涨了。2013年奥巴马主政时期，华尔街无视政府关门，股市涨了3%。

Adams Funds首席执行官Mark Stoeckle表示，华尔街可以避开华盛顿僵局，因为它并不总是直接影响投资者。这只是来自华盛顿的日益高涨的噪音的一部分，投资者应忽视他们。

瑞银（UBS）分析师彼得·哈恩（Peter Hahn）分析称:

好消息是，市场已经将大部分政府关门的预期计入了资产价格，因此，当关门真正到来的时候，它对市场的冲击力度应会显著降低。

在12个拨款账单中，目前已经有5张获得批准，其在可支配支出中占比为75%，因此，只有25%的可支配支出仍处于风险之中。即使所有可支配开支都处于风险之中，我们也仍将需要看到政府长期关闭才会对经济造成实质性的影响。

话虽如此，理解价格行为中经常发生的事情还是有用的，即使为了减弱这种趋势市场犯了错。

从1976年以来，联邦政府出现了19次关门（下图），瑞银回顾了股市、利率、国债收益率曲线和美元在不同时间窗口内的走势，还计算了以往历次政府关门一个月之内的市场最大波动，以明确波动性的运动方向。

彼得·哈恩发现，根据历史经验，每当政府关门，美元通常走弱，国债收益率曲线会变陡峭，这两个价格走势是最常出现的，概率在60%左右。

（华尔街见闻　祁月）