在A股市场，并购重组为多数投资者所喜闻乐见，因市场随后往往对上市公司股价展开炒作。这一点，在“牛市+业绩承诺”的催化下，表现得尤为酣畅淋漓。因此，仅去年就有527家A股公司在并购时附带业绩承诺。
巴菲特说：“只有在潮水退去后，才知道谁在裸泳”。将这句话应用到A股并购市场也十分合适。在A股市场对并购热情不减的背景下，一些裸泳者早已现形。不过，从现实情况来看，市场对这些裸泳者并未投入足够多的重视。
在A股市场，并购重组为多数投资者所喜闻乐见，因市场随后往往对上市公司股价展开炒作。这一点，在“牛市+业绩承诺”的催化下，表现得尤为酣畅淋漓。因此，仅去年就有527家A股公司在并购时附带业绩承诺。
巴菲特说：“只有在潮水退去后，才知道谁在裸泳”。将这句话应用到A股并购市场也十分合适。在A股市场对并购热情不减的背景下，一些裸泳者早已现形。不过，从现实情况来看，市场对这些裸泳者并未投入足够多的重视。
527家公司并购重组，107家公司业绩承诺不达标，其中23家公司承诺完成率不足10%。这就是2015年A股上市公司并购重组潮背后的真实困惑！
日前，每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）在研究上市公司2015年年报时发现，越来越多的上市公司因不能完成业绩承诺（盈利预测）而致歉，越来越多的上市公司正在试图变更并购对象当年作出的承诺。曾经的并购重组潮变成了业绩爽约劫，这背后一个个的真实案例，不但让产业资本汗颜，更让部分投资者损失惨重。
昔日许下的一纸承诺，一旦遭遇爽约，则将会给上市公司及交易各方带来不少尴尬。
综观2015年涉及收购标的业绩考核的上市公司，业绩承诺爽约的案例超过百家。其中的一些案例可谓颇具代表性：业绩完成比例低至近-600%、并购标的超八成变脸、昔日溢价38倍收购股权2015年的完成率却仅有7成……每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）为此梳理出业绩承诺爽约的几宗“最”。
在重组并购交易时，卖方承诺很豪气。但当“骨感”的现实摆在眼前，交易各方满满的信心早已经灰飞烟灭。彼时，如何为重组时夸下的盈利海口找到一块“遮羞布”，就成为重组各方面临的首要问题。
每经投资宝（微信号：mjtzb2）梳理后发现，“宏观经济下行、标的行业景气度低迷”等成为上市公司主要的辩解理由。此外，譬如遭遇诈骗、重组谈判影响了经营等另类原因也“鱼贯而出”。
每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到:
近年来，A股并购频频发生超高溢价的现象。业绩预测“放卫星”在一定程度上助推了高溢价，而动辄百倍估值隐藏的业绩预测不达标，也在2015年年报披露密集期浮出水面。
此外，2013年以来，由于并购市场火爆，商誉总值与日俱增。与上市公司高溢价和高业绩承诺的外延式并购伴生的，是并购标的无法达到预期收益造成的商誉减值计提。除了商誉减值及业绩纠纷外，每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）了解到，多家上市公司拟通过更改业绩承诺的补偿方式来逃脱责任。
提到失败案例，金利科技并购宇瀚光电科技（苏州）有限公司无疑值得拿出来说一说。金利科技曾耗巨额并购苹果供应商宇瀚光电，意图切入苹果供应链。然而，这场并购在完成当年便出现业绩变脸，而对于相应的赔偿，业绩承诺方
*ST宇顺2015年报显示，公司2015年亏损10.98亿元，而将上市公司从盈利拉至亏损的，正是其2013年溢价收购的雅视科技。除收购标的业绩亏损外，多名高管相继离职、并购标的业绩补偿责任人屡次变更业绩承诺等多个问题更是困扰着*ST宇顺。
在2015年年报披露之后，ST华泽可谓吸足了市场目光。公司先是因财报被会计师事务所出具“非标”意见而被交易所实施了其他风险警示，之后公司又披露包括现任及离任的共计15名董事、监事、高管被证监会立案调查。
每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）注意到，近期监管层对在并购重组中屡见不鲜的“高估值”、“高承诺”现象开始高度关注。
据证监会5月25日晚公告，由于第五届并购重组审核委员会（以下简称并购重组委）任期即将届满，因此证监会决定对委员进行部分更换。中国证券业协会等依程序向证监会推荐了72名委员候选人，此次并购重组委在委员人数上的扩容达4倍之多，同时此前占据并购重组委的机构投资者类委员名额骤减。
此外，5月中旬，2016年第一期保代培训在北京举行。监管层人士曾在第一期的培训中指出了老股锁定、剩余股权安排、行业分类等去年并购重组项目反馈较为集中的问题，并进一步强化信息披露。详细点击超链接。