郑眼看盘：投资者心态相对平稳 个股表现均衡

每经记者 郑步春

周四A股略有调整，上证综指收跌0.17%至3339.64点，深证综指跌0.23%至1974.78点。此外，中小板、创业板综指分别跌0.25%、0.27%。由盘面看，个股表现均衡，白酒股受节日气氛影响显著走强。

目前资金面压力较大，昨交易所国债回购尾市猛力上冲，其中14天期品种年化利率冲至8%以上，7天期品种年化利率一度冲至12%，隔夜利率冲至14.50%。在国债回购利率猛冲时，大盘正在杀跌，但仍算温和。投资者心态较稳，只是被动接受资金面带来的压力。

今日资金面压力应该出清，股指可能走得安稳些，在多数情况下有望上涨。投资者现在主要精力应放在研判节后走势上，由最近公开信息看，似乎各路资金选择持股过节的较多。这样的格局也许会造成节后股指继续上涨，但力度可能较为温和。

今年的市场有个特征，投资者较以往更关注股票质地。不过，有人偏好将单纯的盈利视为“质地”，有人将行业属性与前景视为“质地”。这两种判断应该都没有错，上半年以前者为主流，近几月又以后者为主流。

个人认为，在经济增速暂看不出有爆发迹象时，投资者可能更适合向后者倾斜，即更多地注重行业属性与前景。就股票走势看，周期类股就算能涨上去，且涨幅不小，但一旦拐头，跌幅也会相当惊人，所以对逃顶能力要求高些。

然而问题是，绝大多数投资者的逃顶能力并不太强，所以我认为投资者可能更应注重行业及前景。如果投资者买到了真正有好前景的新兴行业股票，就算最终没能逃顶，由超长期来看，最终仍会是赢家。做这样的股票，对投资者机动能力的要求会相对低些。

由往年经验看，A股一年通常会有两波行情，一波是春节，一波是秋季，然后大概率会调整，直到年末或来春又见低点。今年的行情有些特殊，但投资者多少仍应记得历史规律，然后在操作上将这种因素考虑进去。我觉得今年国庆后的行情应会不错，但弄不好可能只是权重股行情，其余个股多半也能涨，但不会是主流。

到了10月下旬，A股不排除出现调整可能，整固后再为来年行情做铺垫。就A股来说，因市盈率中值太高，所以行情往往是跌出来的，虽然偶尔也有特大行情，但最终将回归价值。

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