研报精准看空大盘股 捕获三只牛股

每经记者  刘明涛

        股指期货第一个交易周，大盘既有150点的断崖式暴跌，也有50点的绝地反弹，市场波动幅度加大让个股出现严重分化。大盘如此运行，加大了投资者操作难度，如何挖掘潜力股、规避风险股成为投资难题。不过在本周，券商通过分析研究，精准看空大盘股，下调了招商地产（000024，收盘价18.35元）、鞍钢股份（000898，收盘价9.69元）等权重股的评级，起到了预示风险的作用，同时上调了评级的苏泊尔（002032，收盘价25.03元）、金山股份（600396，收盘价10.88元）以及华微电子（600360，收盘价10.40元）等表现出色。

精准看空大盘股

        本周房地产、金融以及钢铁三大权重板块下跌幅度均超过5%，其中，房地产跌幅几乎达到10%，成为市场大跌的元凶。在地产股大跌前夕，不少券商已发布研报，下调相关个股投资评级，提示短期投资风险的到来。

        4月21日，申银万国下调招商地产投资评级至“中性”。申银万国认为，今年招商地产亮点不足。由于现有增发尚未批复，今年公司上报资产注入方案概率较小，另外可售资源分布不均导致公司销售额很难超预期，唯一可能值得关注的是，公司存在获取较好土地资源的可能。

        去年业绩一般，今年预计毫无亮点，加之政策打压，这是导致本周招商地产股价大幅回落的原因之一，该股本周初连续大跌两日，随后在底部震荡调整，最终收于18.35元，周跌幅达到惊人的13.57%，跌幅排名靠前。

        同时，国信证券下调了钢铁股鞍钢股份的投资评级至“谨慎推荐”。国信证券认为，鞍钢股份去年每股收益为0.1元，低于预期。近日，中央及地方政府出台了一系列严厉的地产调控政策，旨在打压不合理的住房需求，地产新政对钢铁行业短期有一定的冲击，但从中期长期来看利大于弊，钢铁需求仍值得期待。虽公司股价近期已有较大调整，但在增加土地供给对钢铁行业的拉动作用显现前，政策对钢铁行业及市场的冲击短期仍无法回避。

        本周鞍钢股份同样表现低迷，5个交易日中仅有一日上涨，本周收于9.69元，周跌幅达到了13.4%。

捕获三只牛股

        虽市场不好，但本周有不少表现强劲的个股，这些个股也被券商所“捕获”，并给予较高的投资评级。

        国信证券本周上调了苏泊尔投资评级至“推荐”，其认为，苏泊尔近两年在市场渠道投入较大，并且每年均有持续的新产品领先于其他同行，公司在分享行业较好成长的同时，以其创新产品激发市场需求，结合销售力度的加强，能有较好的市场份额上市潜力，鉴于公司在行业当中具备很好的产品创新领先优势，发展思路清晰，预计今年每股收益将达1元。苏泊尔本周实现4连阳，股价收于25.03元，上涨幅度达到11.24%，跑赢大盘15个百分点。

        周涨幅达到7.88%的华微电子也是本周牛股之一。招商证券认为，该公司目前的盈利状况正处于一个拐点上，加上VDMOS和IGBT巨大的发展空间，其中，仅中国就有20亿美元的市场，目前95%以上都是依靠进口，进口替代空间非常大。因此可给予公司2011年30市盈率以上的估值，合理价格应在13元以上，上调为“强烈推荐”评级，六个月短期目标价为14元。

        另外，兴业证券调研金山股份。兴业证券认为，金山股份凭借白音华电厂所在的坑口优势，已上报二期2台66万千瓦机组项目。同时，丹东金山二期2台30万千瓦和苏家屯金山2台30万千瓦机组，在进行前期工作。从未来发展来看，公司将利用自己原有的地方资源优势，继续致力于扩大在原有电源点地区的影响力。公司未来两年的业绩进入爆发期，目前估值具有吸引力，上调评级至“强烈推荐”。金山股份本周同样大涨，收于10.88元，涨幅达到6.98%。

国泰君安研报失准

        上调了评级的个股不涨，下调评级的个股却大涨，这种现象在本周频现，主角则是研究机构实力不俗的国泰君安，配角则是诸多与国泰君安唱反调的券商。

        国泰君安本周上调了华泰证券（601688，收盘价19.36元）评级至“谨慎增持”。国泰君安分析认为，该公司今年一季度实现净利润8.26亿元，业绩符合预期。在新业务方面，公司及18家营业部获期指IB资格；融资融券方案已通过专业评价，或第二批试点无悬念等，预计公司今年业绩增速为16%。

        不过，国信证券认为华泰证券动态市盈率高于行业平均水平，公司佣金份额市价指数2428，显著低于行业平均的2843，考虑到市场份额下降趋势以及5月26日占目前流通盘43%的限售股将解禁，维持“中性”评级。

        本周，华泰证券随大盘一路大跌，收于19.36元，周跌幅达到8.46%，国泰君安此次上调评级，无疑追高。

        上调判准失准，下调同样未取得成效。国泰君安本周下调了七匹狼（002029，收盘价31.79元）投资评级至“谨慎增持”，其认为七匹狼业绩增长将趋于平稳，但公司在披露股权激励预案以来股价已累计上涨15.6%，大幅跑赢大盘和纺织服装板块。目前公司股价对应今年30倍市盈率，处于合理水平，因此下调公司评级。

        海通证券则认为，随着七匹狼渠道数量突破3000个，规模化效应不断显现，未来的三项费用率将可能逐渐回落，进一步提升盈利水平；渠道不断优化逐渐推荐扁平化管理，也将提升整体管理水平随之带来的是净利润率的提升。调高2010年每股收益至0.94元，维持“买入”评级。

        “逆市大涨”，这是本周七匹狼的表现，该股周五创出反弹新高33.49元，最终收于31.79元，周涨幅达到11.35%。国泰君安又一次失准。

        此外，在平煤股份（601666，收盘价27.14元）的研判上，国泰君安与申银万国产生了差异。国泰君安认为，平煤股份今年计划产量3750万吨左右，动力煤合同价上涨10%左右，焦煤上涨20%以上，带动一季度业绩同比几近翻番。在整合方面，平顶山周边小煤矿172个，但资源赋存条件较差，公司整合的积极性不高，但作为重要焦煤产区，整合可能引发焦煤价格上升，公司间接受益，综合考虑给予公司“增持”评级。而申银万国认为，平煤能源资源储备量不丰，规模过小制约公司参与地方整合的热情，公司目前估值处于行业平均水平，维持“中性”。本周平煤股份表现一般，收于27.14元，周跌幅为1.63%。



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