机构追捧 国债中标利率继续走低

每经实习记者  贺麒麟  发自上海

        机构对中长期债券的配置压力不减，昨日（5月12日）发行的10年期国债中标利率低于前次水平。

        央行公告显示，昨日招标发行的10年期固息国债票面利率为3.25%，低于二级市场同期限水平。中债登公司的国债收益率曲线显示，10年期固息国债最新收益率为3.2983%。

        今年以来，10年期国债发行利率一直走低，已发行的3期收益率分别为3.43%（2月3日发行）、3.36%（3月24日发行）和3.25%（5月12日发行）。

        某知名机构研究员称，目前受房产新政和欧洲债务危机的影响，市场对经济的担忧加重，避险情绪继续上升，导致资金分流入债市，从而使收益率持续走低。

        但另有专业人士持不同意见。一国有行交易员认为，流动性只针对期限在1年以内的品种，该10年期国债发行收益率的走低，仍为机构对债券的配置压力所致。

        该交易员并表示，目前投标机构明细情况的获取通道已关闭，但估计银行是主力军。“银行等机构对债券的配置压力依然存在，不过不会太激进。”

        公告并称，此次10年期国债计划发行总量280亿元，当期追加发行16亿元，实际发行总量为296亿元，投标量为487.7亿元。扣除追加部分，认购倍数为1.68倍。

        上述交易员表示，1.68的认购倍数属于正常水平。

        历史数据亦显示，从去年下半年以来，10年期国债的一级市场招标认购倍数一般稳定在1.6～1.7倍。

        而二级市场上，较10年期国债收益率的历史平均水平3.5%相比，目前的收益率已低出20个基点。

        上海某银行交易员向《每日经济新闻》表示，10年期国债收益率已低于历史平均水平。理论上，10年期国债对机构的配置吸引力已有所下降；但从昨日的发行情况看，该国债仍受市场追捧。市场对中长期品种的垂青，显示了对后期经济的不看好，此前的乐观心态已经有所修正，投资者略显谨慎。

        该交易员同时指出，5、6月份债券发行量较前期开始上升，债券供不应求的局面将有所扭转。

        该期债为财政部今年第12期记账式附息国债，按半年付息，采用多种价格(混合式)招标方式，标的为利率；全部进行竞争性招标，甲类成员在竞争性招标结束后，有权追加该期国债。

        该期国债自5月13日开始发行并计息，5月17日发行结束，5月19日起上市交易。



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