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创业板交投活跃未来机会仍存

2010年06月17日 03:12

创业板交投活跃  未来机会仍存

　　通过对比中小板发展过程以及创业板当前的成交活跃度，创业板未来很可能给市场再次带来惊喜！

创业板交易最活跃

        创业板指数推出以来，创业板俨然成为资金关注的一大焦点。

        在创业板开板初期，市场涌现了大量的投机分子，导致创业板成交情况极为不正常。2009年10月30日，创业板首批28只个股闪亮登场，在资金超预期的爆炒下，28只个股盘中全部经历半小时停牌，而更有南风股份等个股盘中经历两次停牌。首日，28只个股整体换手率超过80%。

        不过在短暂疯狂之后，创业板却快速落至冰窖，最低迷时，个股换手率仅在3%、4%左右，可以说到了无人问津的程度。当时不少业内人士担忧，在风险投资者全部撤离后，不知道创业板将会是怎样一副场景，而创业板一涨齐涨，一跌齐跌的不正常的走势，何时才能终结。

        经过一段时间的运行，创业板逐渐走向理性，此前齐涨齐跌的非理性炒作也宣告结束。特别是在大盘近来的调整背景下，真正优质的公司得到了比较高的估值，而较差公司价格进一步调整。特别值得关注的是，在创业板指数推出后，这个板块的交投状况也明显改善，处于稳定上升期。

        据《每日经济新闻》记者统计，在近9个交易日里，创业板累计成交645亿元，日均成交71.67亿元，若以920亿元流通市值来计算，该板块每日成交金额占其流通市值比例达到7.79%。相比之下，主板市场就显的相形见绌。

        6月以来，沪市累计成交6951.92亿元，日均成交约772.44亿元，若以10万亿元的流通市值计算，沪市日均成交额仅占其总流通市值的0.77%；深主板在6月以来成交6638.81亿元，日均成交金额737.65亿元，与沪市非常接近，同样若以2.43万亿元的流通市值计算，日均成交额占其总流通市值也只有3%左右。中小板目前日均成交额占其总流通市值同样在3.18%左右。

        如此比较，不难发现，创业板是目前整个A股交投最为活跃的市场。

历史证明创业板或腾飞

        创业板与中小板都有股本小的特性，通过中小板历史的运行情况来看，创业板的确具备走强的特质。

        2005年12月1日，中小板指数正式发布，虽然发布初期股指连连下跌，但成交金额却未出现明显萎缩，创出新低后，中小板指数开始反弹，一波小阳春让其涨至1400点附近。此后持续窄幅震荡，在此期间，整个中小板每日成交金额稳定在6亿元左右，最低曾到2.5亿元附近，不过低迷后，市场人气能得以快速恢复，整个交投状况还算稳定。调整3个月后，中小板正式启动，在两年时间内，从1400点涨至6600点，区间涨幅超过300%，尽管涨幅惊人，但是通过K线图来看，在快速上涨阶段，该板块成交金额仍小幅增加。

        国元证券分析认为，创业板指数的推出，不仅标志着创业板平稳启动后进入新的发展时期，也有助于吸引增量资金介入，改善创业板的投资者结构，有助于创业板市场的稳定发展。值得注意的是，中小板综合指数(399101)于2005年6月8日推出，当日指数以998点开盘收于1095点，高低落差99点，振幅达10%，而当日的998点也成为中小板综合指数的历史性低点。因此，创业板指数推出能否成就创业板市场的底部区域值得期待！

        另外，在创业板指数推出后，该板块2009年的静态市盈率约为72倍，但2010年的动态市盈率则大幅降至约52倍。从美国纳斯达克指数的情况来看，该市场长期处于50倍市盈率之上，以此比较，目前创业板50多倍的动态市盈率应该可以接受。

创业板值得关注

        那么，未来是否还具有更大的投资价值呢？

        业内人士分析认为，创业板指数推出后，对该板块意义肯定重大，未来伴随该指数的衍生品ETF也会一一推出，这就给了该指数巨大的投资空间。

        价值社区首席分析师、深圳知名私募人士王亮接受  《每日经济新闻》记者采访时也认为，创业板短期还会继续维持强势，成交量依旧会比较活跃。结合目前市场参与者的结构来分析，就不难看出创业板为什么会受追捧，目前市场主要参与的机构都是做绝对收益的，肯定需要赚钱效应，新上市的创业板最容易产生赚钱效应，对基金净值提升有帮助。其他蓝筹赚不到钱的背景下，基金会选择参与创业板。

        王亮还称，其实从发审委对创业板的审批可以看出，传统行业和消费品公司等基本不能进入创业板，因为现在支持的就是新兴行业，而这正是投资者所喜欢的，追捧的背后是对经济转型的期待，经济如果完全依靠投资拉动，那么未来的动力也会大大减弱。新经济是我们国家的未来，也是资本市场中可能给投资者带来暴利的机会。其中，创业板中关于污水处理、特种药、移动支付三大行业里面的好公司值得关注。

        来自广州的一位不愿意透露姓名私募告诉记者，创业板走强有着必然原因，首先是国内经济结构的失衡的大背景下，政策、资金等都会偏向于新兴行业，而创业板的很多公司都符合，其中不少诸如苏宁电器这样的高成长公司，资金都在寻找这样的企业，我认为这是近期创业板走强的大背景。第二点，不少创业板股票也跟随大盘下跌了很多，部分创业板甚至开盘就破发，前期泡沫已挤掉不少，从较长时间段来看，部分创业板股票的确是具备了投资价值。据我所知，虽然参与创业板的部分是机构资金，但部分避险的游资参与创业板也是走势强劲的原因。

        不过，在经过一轮独立上涨后，大同证券分析稍显谨慎。该券商认为，在创业板指数推出后，创业板市场整体出现了一波独立的行情，尽管目前游资介入迹象较为明显，但在创业板估值高企以及多数创业板企业高成长性无法体现的前提下，目前整个创业板市场的估值风险较高。