郑眼看盘：利空增多 以出为主

每经记者  郑步春

　　A股走势渐渐趋弱，周三沪综指收盘大跌2.03%至2596.58点，深综指跌2.12%至1111.52点，300指跌2.36%，9月期指跌2.27%。

        消息面上利空颇多，首先是外盘走势极差，外部经济环境日趋恶化；其次是发改委暗示“房产税”改革将推进，这使前一天大涨的地产股反身下跌；再有就是多部门联手打击内幕交易；最后是“国际板”预期不减退，因昨B股盘中再度表现且国际板推出本身也符合逻辑。

        以笔者看来，上述利空中真正沉重的应是最后两条，即打击内幕交易及国际板预期。大家知道，本轮反弹领涨的多数是小市值题材股，原本就是内幕交易多发之地，如果该领涨板块中部分恶庄的炒作受到限制，那么股市所谓“活力”也将暂时消失，市场赚钱效应将大为减弱。

        至于“国际板”，从理论上说应是有利于我国股市建设的，但由于我国有太多股票估值偏高，所以该因素在初期阶段应构成利空，一定会使A股股价结构发生重大调整，且这种调整也是长期的。

        即使从短期来看，“国际板”必然会带来至少三样新东西：

        一是公司更重视分红，或将被迫分红。因很难想象管理层会允许境外上市公司来A股上市并一毛不拔，只取不予。但管理层没办法只规定境外公司分红，却继续允许境内公司还像从前那样保持“铁公鸡”德性，所以必然是整体性的制度改革。

        二是加强监管。比如以往那种股民状告上市公司却难以胜诉的情况将一去不复返。同理，这也不能只针对境外公司，必须针对所有上市公司。

        三是改变现阶段新股以离谱高价发行抢钱，随后高管又急着辞职的奇怪现象。

        管理层严控楼市不放松的态度最近越发明显，这暗示着未来管理层将无法继续推行过度宽松的货币政策，所以股指也可能暂时受到不利影响。如果继续允许货币过度宽松，那么调控楼市必成为“不可能完成的任务”，有关部门控制农产品等涨价的努力也极可能失败。

        大盘这几天的走势受消息面干扰颇多，总体而言，其强势特征正渐渐消退。笔者认为许多消息可能并非谣言，确有可能最终成真，这其中就包括“国际板”。若此事属实，则本轮股指反弹就面临结束的可能。

        通胀忧虑也是一大重要因素。从各方情况看，仍想做低我国8月CPI难度不小，而这肯定打击主力继续运作的信心。目前市场对8月份CPI的预测有点乱，但基本上高看同比涨3.3%以上，高于7月数据。

        大盘走弱的风险虽然加大，但就此简单下跌的可能性并不大，不排除短线仍有探底回升的可能，只是这种回升未必还有能力再创新高。换言之，假如“国际板”预期不变，再假设通胀并无明显好转，那么沪综指于2702点极可能形成本次反弹最高点，后市股指或于2550点至2650点间抵抗和震荡一阵，然后还有继续杀向2480点的可能。假如股指能于2480点一带止损，那么大的形态仍未破坏，届时若基本面好转，股市或仍有些机会。

        操作上，目前投资者可趁反弹减持，预计股指未来几天探底回升的机会仍有，因多数投资者可能已习惯了股市强势，风险意识却不一定较强，这种心态极有可能被主力利用和拉升自救。从技术上看，短线股指反弹的机会也有，这种情况下股指就有可能从前期的扩散三角形演变成棱形，多空应还能维持一段时期的相对均势。



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