成功研判的“达芬奇密码”

每经记者  赵阳戈  唐强

　　从上述统计中不难发现，在次前的预测中，汽车、房地产、钢铁三个板块被部分分析师较为准确提出了“拐点论”。那么，他们是如何对此作出预判的呢？

    《每日经济新闻》记者就此咨询了前述相关券商分析师们，拟透过其对相关行业的关键信息解读，以期让投资者能更好地把握市场脉搏，及时洞悉拐点先机。

汽车：销量增速可判拐点

    在连续利空的打击下，今年国内汽车市场持续低迷。信达证券研究员邢海芝曾于2007年12月率先提出该行业向下“拐点”论，帮助部分投资者成功逃顶。面对今年低迷的汽车板块，该研究员又有什么新观点呢？

    邢海芝告诉记者，进入今年以来，首先政策层面上，国家宏观调控力度加大，不但在部分城市制定了限购措施，而且还取消了购置税、汽车下乡和以旧换新等优惠政策。其次，在市场方面，我国经历了2009年、2010年汽车市场高增长时期，现阶段正处于调整时期，力求促进该行业的逐渐平稳发展。

　　另外，邢还告诉记者，当汽车销量增速在20%之时，可以看作行业达到了向上拐点的条件；增速在5%时，也可以简单认为行业已处于下行拐点关口。就国内汽车市场而言，正在经历调整时期，时间或许会持续1~2年。若是要论“拐点”，按现状来看，最快也要到明年下半年。

房地产：政策是投资导向

    同样受到国家政策调节的还有房地产板块，根据中国指数研究院的统计数据，在监测的30个城市中，超过五成的城市商品房成交面积环比出现下跌，6个城市环比跌幅超过20%。土地供应量大幅回落，地价却不断攀升，行业表现并不理想。

    就在楼市传统的旺季“金九银十”即将到来之际，市场有关二、三线城市限购措施也即将出台。那么房地产行业究竟会迎来哪一方向的拐点呢？

    广发证券金牌分析师赵强曾于2009年12月22日精准提出房地产向下拐点论。他告诉记者，行业拐点这一命题并非轻易得出，需要汇集大量的数据及信息，再结合宏观等策略分析师才能推测出来，不过政策是一个判定“拐点”极其重要的依据。

    上述观点，也得到了另一位不愿透露姓名的金牌分析师的认同，其表示，目前二、三线限购方案尚未公布，所涉及到的城市及力度不得而知，所以难以判定是否利空出尽，尚不能看出房地产行业机会性拐点的出现。

钢铁：成本、供求决定走势

    通胀依旧，成本高位盘旋，下游需求不达预期，价格难有提升，这就是今年我国钢铁行业的现状。

    一位曾在2008年10月底部给出钢铁向上“拐点”判断的分析师告诉记者，要判断行业“拐点”，需要达到两个标准。首先，钢材市场供需要接近大致的平衡点，并且倾向于供小于求；其次，行业成本控制必须得到有效控制，利润不被成本过多吞噬。

    山西证券分析师刘俊清告诉记者，如果没有如2008年那样的高达4万亿元的政府投资出现，拐点2~3年内难以出现。

    他还表示，受到宏观经济的影响，基建投资放缓，对行业影响巨大。此外，国内钢企并不握有成本定价权，难以控制成本，供需状况并不平衡，产能有过剩倾向。

    以此来看，两位分析师观点趋同，行业拐点必须要由成本改善和供求平衡来促成。

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