证券周刊封面文章：《大转变》

每经记者  赵笛

很遗憾，年底的行情恐难一帆风顺。当沪指再次跌破60日线，“前路坎坷”一词又重新浮现在我们眼前。

    实际上，当通胀拐点已经明确，当楼市的拐点已经清晰，当政策放松已经显现，市场有理由期待年末掀起一轮大级别的反弹行情。事与愿违的是，年末反弹行情的最大隐忧已经转移为对一、二级市场巨额融资的担忧。约900亿元的融资或将在年底井喷，这构成当前指数反弹的最大拦路虎。

    从历史数据看，大盘股IPO将对指数构成压制。在大趋势向下时，大盘股的发行往往会进一步砸低指数，这或许能够解释本周股市再次暴跌的缘由。

    不过，我们仍有理由相信，A股正经历“兔龙相接”的大转变。

    年底的“不景气”毕竟只剩下不到一个半月的时间。抖一抖衣袖，拍一拍尘土，来年再战江湖，鹿死谁手未可知。

    2012年，会不会是世界末日谁也不知道，但可以期待的是，2012年的股市也许会很不错。

    从历史经验看，A股从来没有出现过连续三根年阴线的情况。也就是说，当沪指的年线连续出现两根阴线后，此后的一年极有可能上涨。而这一上涨的幅度，往往与前两年跌幅有关：前两年跌得越少，后一年涨得越多。

    截至目前，2010年以来的跌幅为26.26%。2012年出现阳包阴的几率很大，那么熊市向牛市大转变，能否期待？

    伴随着年线大转变的预期，还有更多的转变因素正趋近市场上空：在经济结构转型的背景下，创新类行业将更多地分享政策性红利，而消费也必将领跑三驾马车。如此一来，炒作的主题变了、方向变了；炒作的主力变了，市场的话语权也变了。

    另一方面，市场格局也在转变，公募基金的日趋羸弱是不争的事实，华夏基金王亚伟的号召力也不如以往那么强大了，今年上半年基金平均募集规模为15.21亿元，竟创下2008年以来的同期新低，11月以来成立的7只基金平均募集规模更是仅有5.6亿元。

    “退居二线”的公募基金将看着私募基金业越来越火。当大客户的资金更倾向于购买门槛更高的私募信托产品，公募基金必将成为散户的无奈选择。

    恰如几人乘坐的小轿车与堆满了人的公共汽车，谁快谁慢，显而易见。不过，小轿车也好，公共汽车也罢，市场真正掌握话语权的还是产业资本——这就好比行走在铁轨上，别人无法竞争的火车，要快要慢由着性子来。

    在熊市向牛市大转变的预期下，如何把握住来年的机会，还需要当下积累。而如何积累，本期《证券周刊》将为大家提供一二。

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