资金面短期或适度宽松 大行交易员称“要钱尽管说”

梅俊彦 每经记者 田文会 发自北京

“今天短期品种的质押式回购加权平均利率普遍降低，就如同我们去市场买菜，发现价格便宜了，原来是因为菜农种的菜多了。”一上市银行的资金交易员告诉《每日经济新闻》记者。

一家商业银行的相关人士告诉记者，“现在四大行、民生银行的交易员都挂出一些‘要钱的尽管说’的留言，说要多少他们都全给，可以看到目前资金面还是比较宽裕的。”

数据显示，本月公开市场到期资金将达3290亿元，综合考虑到外汇占款、财政存款回笼、股票市场的表现等众多因素，但是不少机构仍认为本月资金面会维持适度宽松，对央行在4月份降准的预期也并不强烈。

短期利率普降

本月5日是商业银行上缴存款准备金的日子，上述交易员告诉《每日经济新闻》记者，不少机构在那时都不往外借钱，所以导致了银行间资金利率上升。

“三月份的存款大概上涨了2.34万亿，从本月5日季末冲时点的这个事件性风险来看，银行间大概失去了4千亿的流动性，这也造成了5日、6日资金面处于偏紧的状态。”上述相关人士告诉《每日经济新闻》记者。

直到昨天（4月9日）银行间资金利率开始下降。同花顺数据显示，21天期以内的质押式回购利率在昨日全线下降。其中7天期品种的加权平均利率下降最多，报3.75%，降了48个基点；隔夜品种则下降32个基点至2.94%；14天期品种下降了31个一点，报3.99%；21天期品种下降了12个基点，报4.00%。

上述交易员告诉记者，近期资金面大幅宽松，应该得益于之前央行正回购的大幅到期，昨日短期利率全部下降，说明资金供给量大。“再往后看，各家机构应该都会处于舒服的状态，整年度资金面应该不会像去年一样紧张。”

本月资金面压力不大

基础货币的主要来源有外汇占款、财政存款和公开市场到期资金。其中按照每年惯例，4至5月财政存款回笼量较大，会对资金面造成一定的负面影响。申银万国报告预计，今年4至5月财政存款回笼量约为7000亿。此外，由于4月份是季度首月，存款一般会呈现净减少。

此外，外汇占款的增长也并不乐观。“目前的外汇占款的增长也呈现一种区域性和连续性的状态，好和坏大家心里都是很明白的，月度之间会有相互的影响。”哈尔滨银行宏观分析师告诉《每日经济新闻》记者。

央行数据显示，虽然新增外汇占款在今年一月份结束了连续3个月的负增长，但是2月份的外汇占款增量环比下降超过80%。

不过即使如此，不少机构对4月份的资金面仍表示乐观，主要的理由是银行间市场到期资金量巨大。路透社统计数据显示，本周央行公开市场央票和正回购到期量合计为1910亿元。申银万国统计指出，4月份的到期资金将超过3200亿元。路透对4月到期资金量的统计则高达3，990亿元人民币，为去年6月以来的最高单月到期量。

“在财政存款清缴效应没有集中体现出来的之前，市场资金面还是比较宽裕的。”崔小龙认为，“最近银行间市场长期资金下降幅度没有短期大，说明各大银行正在等待财政性存款的清缴，他们为清缴后出现的阶段性流动新紧张留了很大的余地。”

同花顺昨日数据显示，一个月期品种的质押式回购利率上升了7个基点，报4.09%；2个月期品种的则下降了7个基点至4.20%；3个月期品种的下降了27个基点至4.66%。

月内不降准？

据报道，央行公开市场一级交易商昨日仅申报28天期和91天期两个期限的正回购需求，三个月期和一年期央票继续缺席。

昨日，央行网站上仍无央票踪影，也就意味着央票已经连续14周缺席公开市场。崔小龙认为，由于对下调存款利息没有作好充分的准备，所以央行不敢以央票的形式来回笼资金，公开市场操作仍将以正回购为主。

“如果发央票，对市场会有很大的冲击，市场会把央票的利率压下来，一年期央票利率到3.3%或者3.25%都有可能。这个利率可能会影响到一年期定存的基准利率，现在市场其实已经涵盖了一次降息预期，央行不会轻易用央票这种更市场化的手段来调节市场。”崔小龙表示。

不过上述交易员则对《每日经济新闻》记者表示，如果下半个月流动性过分充裕，央行不排除会采取正回购和1年期央票这种方法来回收一些流动性。

至于存款准备金率，不少机构均无本月下调的预期。申银万国报告指出，降准的时点具有较大不确定性，结合对通胀的预期，申银万国预计降准的时间窗口可能在6月。

“由于利率中枢正在低位运行，所以近期应该不会再降准了。从另一个角度来看，一个工具连续使用多次的话，效果就不会那么显著，因为市场会有预期并做好准备，也就会把降准的空间吃掉，央行就难以达到释放资金的效果。”上述交易员认为。