广药重组将上股东会立白集团兜底

每经记者 樊国栋

在股东大会（9月19日召开）即将审议合并方案之际，白云山A（000522，前收盘价22.38元）同广州药业(600332，前收盘价24.11元)今日双双发布公告。根据公告内容，白云山与广州药业双方共同确认广州立白企业集团为白云山股东的现金选择权提供方，长城证券作为广州药业A股及H股异议股东的收购请求权提供方，至此广州药业换股吸收合并广州白云山的现金选择权提供方得到最终确认。

资料显示，广州立白为知名的日用化工产品的民营企业，而长城证券则为华能集团旗下的控股子公司，双方均有充足的财务资源以保证现金选择权及收购请求权的顺利进行。但《每日经济新闻》记者也注意到，立白企业集团及长城证券同白云山、广州药业或广药集团均不存在的关联关系，对此白云山及广州药业表示，选择非关联方主要是为充分保护被吸并方白云山以及吸并方广州药业股东的利益。

根据广州药业换股吸收合并广州白云山制药草案，白云山将同广州药业按1：0.95换股比例来进行吸收合并。如果双方股东对此次换股吸收合并存在异议，白云山异议股东即可行使现金选择权，而广州药业异议股东则可行使收购请求权，按除权除息后的最新价格计算，白云山股东现金选择权价格为11.50元/股，而广州药业异议股东收购请求权A股价格为12.10元/股，H股价格为港币5.42元/股。

在白云山及广州药业公告选择权提供方的同时，《每日经济新闻》记者也注意到，双方股东选择权的行使价格已远低于目前双方股票的二级市场价格，以昨日收盘价计，白云山为22.38元/股，较现金选择权价格高出94.61%，而广州药业A股价格为22.11元/股，溢价82.73%，H股价15.2元/股，溢价180.44%。对此，市场人士表示：“按目前市场价格看，行使异议股东选择权的概率几乎为零。”