恒指跌宕起伏 页岩气概念股成全年明星

每经记者 韩海龙 发自深圳

“我有一个对股票投资不是很专业的朋友，去年在港股上的收益率超过了80%，这让我们很多所谓的专业投资者都甚是无语。”一位深圳投资界的朋友在闲聊时如是说。即使A股在12月份走出了一波反弹行情，但众多A股投资者依然对港股2012年的犀利走势表现出艳羡之情。

虽然A股走势并未与港股实现同步，但是犹如磁石一般，两者相互间的吸引、影响已然发生。在内地投资者对港股投资兴趣日益浓厚、港股与A股日益密切的今天，回顾2012年港股市场也成为必不可少的一项工作。

跌宕起伏的2012年走势

“多事之秋的上半年，红红火火的下半年”，可以简单概括2012年的港股市场。

“中国香港资本市场实际就是一个全球的资本配置市场，受流动性冲击较大，一涨就涨过头，一跌也会跌过头。由于海外资金规模较为庞大，且港股交投量较小等因素影响下，市场波动较大。”明曜投资管理有限公司董事长曾昭雄如此评价港股市场。

2012年年初，在美国经济数据走好，中国政府不断释放利好股市信息的情况下，恒生指数结束了始于2011年年初的一轮“小熊市”，在不足两个月的时间里，由18700点附近上冲至21700点左右，短期涨幅超过15%。

正如曾昭雄所说，港股市场受海外热钱影响较大。在经历年初短暂的蜜月期后，随着欧债危机愈演愈烈，恒生指数逐步回落，并于6月初创出了18056.4点的阶段低点。

进入下半年，风云突变，在欧债危机得到遏制，美国经济显现出复苏态势等利好带动下，恒生指数追随欧美主要市场一路上冲，截至年底报收22656.92点，半年涨幅在25%左右。

香港第一上海证券首席策略师叶尚志在接受《每日经济新闻》记者采访时称，“2012年港股确实有很多困难，但是伴随不利因素的消除，市场信心有所修复。从内部来看，下半年热钱不断流入香港，增加了资金的流动性，增强上涨动力，从而促使指数一路上行。”

行业龙头更受追捧

除去宏观经济因素外，2012年上半年风起云涌的 “民企审计风暴”同样在年初给市场以沉重打击。

2012年，海外做空中概股的阵地向港股市场转移。华宝国际、恒大地产等公司接连遭受做空机构质疑并予以反击。然而，也有一些内地在港上市民企陷入审计风暴。

“港股市场是离岸监管并以信息充分披露为原则，一些公司的规范程度从实际效果来看，并不如沪深股市。虽然他们的年报写得非常好，但是需要投资者自己对这些信息的真实性做出判断。”曾昭雄表示，有过一些经验教训的海外投资者都知道，港股二、三线股的风险实际上很大。

B股转H股上市是2012年两地资本市场结合的又一桥梁。8月份，中集集团率先提出并付诸实施的 “B转H”，在其于港交所正式挂牌交易后，让A股投资者为之注目。

12月19日，中集集团H股（02039，收盘价15.3港元）正式上市交易，上市首日公司股价最高上冲至12.62港元，以11.22港元报收，高于B股停牌前9.70港元的收盘价，涨幅超过15%，并于2013年1月3日创出16.48港元/股的新高。

曾昭雄表示，可以注意到与中集集团同行业的香港上市公司并没有跟随其股价上涨，因为港股市场投资者会给行业内的龙头企业更高的估值，在蓝筹股上体现得尤为明显，在他们看来，行业内的龙头在业绩确定的情况下，赚钱效应更为明显。

油服公司涨势更猛

港股市场上银行股、内资地产股领先于A股市场的启动，也成为投资者2012年底津津乐道的话题。

犹记得，2012年9月5日，民生银行在港股市场遭遇国际投行唱空，盘中跌幅一度达到了10%左右。但9月6日，以民生银行为代表的内资银行股反转并发力上冲，成为恒生指数上行的重要动力。

2012年，港股蓝筹涨幅榜中，地产股占前三甲，涨幅排名前十中，内地及香港房地产公司独占六席，其中

新世界发展（00017，收盘价12.42港元）以92%的涨幅拔得头筹，中国海外发展（00688，收盘价24.7港元）、九龙仓集团（00004，61.75港元）及华润置地（01109，收盘价23.5港元）涨幅也在70%左右。

曾昭雄对《每日经济新闻》记者说，“由于香港会计准则要求，地产公司的所有物业和土地都会因地价上涨而重估，因此会产生一部分利润。此外，港股投资者以其历史经验来看，每次房价下跌和政策调控都是买入的时机。”

而在2012年，最为耀眼的明星则要数承载“页岩气概念”的内资油服公司。

以安东油田服务（03337，收盘价4.04港元）、宏华集团（00196，收盘价3.8港元）、华油能源（01251，收盘价3.86港元）、巨涛海洋石油服务（03303，收盘价1.28港元）、中海油田服务（02883，收盘价16.48港元）为代表的一批内资油服公司，今年以来，在香港资本市场可谓“风生水起”，其中又以安东油田服务、宏华集团和华油能源为“领头羊”。

2011年最后一个交易日，安东油田服务以0.86港元/股的收盘价结束。相信当时绝大多数投资者不会想到，在一年后的2012年12月31日，其股价会创出4.14港元/股的历史新高，区间涨幅达到了惊人的3.81倍。

同期，宏华集团自0.75港元/股上涨至3.4港元/股，区间涨幅也达到了3.53倍；华油能源也由1.29港元/股上涨至3.9港元/股，区间涨幅为2.02倍。

对此，叶尚志认为，页岩气概念实际上就是全球资本寻找新能源替代品的一个缩影，油服公司在本身经营情况较好的情况下，再加上页岩气开发概念，可以继续关注。

曾昭雄则提醒道，港股市场上油服公司股价的大幅上涨与其原有股价较低不无关系，而A股市场上同类型公司此前股价过高，因此调整可能还需持续一段时间。

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