美的电器四连板中止 公司：若破发将迅速行动

每经记者 张昊

4月1日复牌的美的电器（000527，收盘价13.52元），连续4个交易日涨停。而昨日（4月9日）在A股市场全面反弹的背景下，美的电器涨幅仅为0.6%，但15.96元换股价仍较13.52元的收盘价溢价18%。

《每日经济新闻》记者注意到，本次美的集团整体上市新股发行价为44.56元/股，在日前公司召开的重大资产重组暨经营业绩说明会上，对于机构提出整体上市后跌破发行价的可能，公司表示：会坚持过去迅速敏锐的应对方法。

换股价较收盘溢价18%/

美的电器4月1日复牌后连续4日涨停，但昨日涨幅仅为0.6%，报收于13.52元。《每日经济新闻》记者注意到，此前美的集团宣布将整体上市，换股价为15.96元/股，这一价格仍较昨日二级市场收盘价溢价18.05%。

在本次整体上市方案中，美的集团新股发行价为44.56元/股，换股比例为0.3582:1。即换股股东所持有的每1股美的电器股份可以换取0.3582股美的集团本次发行股份。美的集团总股份数为10亿股，本次换股吸收合并将发行7.13亿股股份，全部用于吸收合并美的电器。另外对于异议股东也提供了现金选择权，在现金选择权实施日，有效申报每1股美的电器股份，按照每股10.59元全部或部分申报行使现金选择权。

在美的集团之前的业务构成中，集团的大家电业务主要通过控股美的电器及下属公司经营；小家电业务主要通过控股佛山日用家电和美的国际国际控股及下属公司经营；此外电机则通过江苏清江电机和威灵控股香港及下属公司经营；物流业务则由控股公司安得股份经营。

一位券商分析师表示，本次美的集团的整体上市后，将实现小家电业务、电机业务、物流等业务整体上市，这有助于更好地分配集团内部资源、发挥各业务间协同效应、提升总体盈利能力。但其中拟注入的小家电盈利情况需进一步观察，尽管小家电业务市场收入是行业第二名的四倍之多，但盈利能力与苏泊尔和九阳股份相比仍有一定差距。

公司：未来不主动打价格战/

《每日经济新闻》记者注意到，据国金证券研报透露，在美的电器日前与机构的交流会上，有机构提问：如果美的集团整体上市后出现跌破发行价的情况，集团会增持吗？

美的电器回答时首先表示，过去4、5年间，在行情大跌导致美的电器估值大幅下降时，现在的美的集团、当时的控股股东曾两次果断迅速地进行了增持，且每次都是增足2%，增持速度也比较快。因此“即使出现低于发行价的情况，相信公司会坚持过去迅速敏锐的应对方法”。公司强调，这虽不是一个肯定的保证，但建议投资者要看到估值空间以及股东的历史行为。

另外在交流会议上，有机构提问：美的过去的成功归因于渠道灵活性和低价策略，转型后公司会不会再次回到老路上？公司回应称，2011年之所以要完成转型，就是因为过去的模式不可持续。过去的投资主要用来买厂房、设备、扩大生产，现在则要投入到软件、人员等看不见的地方。公司还表示，未来不会主动发起价格战。