推进利率市场化 存款利率或扩至1.2倍

利率市场化多点推进 存款利率或扩至1.2倍

2012年6月，存款利率浮动区间扩至1.1倍，被视为央行利率市场化的重大突破。时间已经走过近一年，今年央行在推动利率市场化方面是否将有进一步动作，受到市场的广泛关注。

事实上，今年以来央行决定启用公开市场短期流动性调节工具（SLO），被市场认为是利率市场化继续迈进。随后银行间市场交易商协会取消了信用债发行价格在估值中枢上加点保护的措施，放开一级市场采取市场竞争性的方式进行定价，也被市场认为是利率市场化的侧面推进。

业内人士认为，除了相关的基础性建设会继续推动之外，年内存款利率的上限可能继续放开。据预计，存款利率上限今年内有望扩大至基准利率的1.2倍。

利率市场化推进时机需考量

利率市场化，扩大存贷款利率的浮动区间，这是市场化改革的题中之意。利率市场化有利于价格发现，纠正资金价格“双轨制”和市场的扭曲现象，并形成有效的货币政策传导机制。对此，各方已达成共识。当前的争论点在于，何为进一步扩大存款利率波动范围的合适时机？

央行调统司司长盛松成近日以个人名义发表的文章中认为，要进一步推进利率市场化，强化金融机构财务约束，增强市场配置资金作用，促进经济发展和经济结构转型。

社科院金融研究所银行研究室主任曾刚指出，若以百分制来衡量，中国的利率市场化进程已经可以打到60-70分。目前这个阶段，不能单纯地为了利率市场化而市场化，而是要顺应市场的需求和经济、金融结构的调整。

一位业内人士强调，一方面要强化监管，做好风险分析和预判，提升金融机构风险管控水平，提前准备应对措施；另一方面，要跟踪研判内外部环境对于存款和贷款利率市场化的不同影响，尽可能抓住改革成本最小的时机，切实降低改革对经济和社会稳定产生的副作用。

目前看，亟待推进的工作包括：确立统一的市场基准利率，提高债券市场的深度和广度，构建完善的国债收益率曲线，为利率市场化提供市场定价基础；在与 金融机构和广大金融消费者充分沟通的基础上，尽快择机推出存款保险制度，与金融机构破产制度共同作用，完善金融机构有序退出的程序。此外，改革国内要素价 格形成机制，稳步积极推动针对实体经济的综合价格改革，使资金价格与其他要素价格的改革进程相互协调。

小银行或面临更大经营风险

去年存款利率上限上浮之后，银行业金融机构的存款利率按照期限结构的不同，出现了一定差异，但同类型机构之间并无差异性。其中，小型银行将各档次存 款利率全部上浮到顶；中型股份制银行有选择性地将部分档次存款利率上浮到顶；而工农中建等大型银行则步调一致地将利率维持在略高于基准的水平上。

去年利率市场化步伐加快，今年一季度，利率浮动引发的资金成本上升、盈利空间缩小趋势已开始显现，但尚在银行能力可控范围内。工行行长杨凯生曾表 示，利率市场化与净息差的相关度并非简单的线性相关，这与一国经济运行质量、金融市场结构都有关系，“利率市场化之后，核心竞争力强的银行将发展得更 好。”

而若存款利率上浮区间进一步扩大至1.2倍的话，银行会否遭遇更大的冲击？曾刚指出，对银行的影响要区分来看。一方面，从银行规模角度，整体而言会 扩大小银行的经营风险，因为面对利率市场化小银行的调整空间较小。同时还取决于不同银行的客户群体和资金构成。另一方面，从时间维度，短期内对银行可能形 成冲击，但是中期在算清成本收益后，银行就会适应这一环境并去积极调整。(上海证券报)

利率市场化倒逼农商行加快经营转型

不久前召开的国务院常务会议，在研究确定今年政府重点工作的部门分工时明确提出，“金融改革要在推动利率和汇率市场化、发展多层次资本市场方面推出新的举措。”这意味着今年我国利率市场化改革，将会有更大动作。

回首2012年央行两次不对称降息，人们发现，在存款利率浮动上限放宽后，各银行的 反应各不相同。其中，以农村商业银行为代表的小型银行，将各档次存款利率全部上浮到顶；以城商行为代表的中型股份制银行，有选择性地将部分档次存款利率上 浮到顶；而工行、农行、中行、建行等大型商业银行，则没有一浮到顶，稳定了利率盘面。从各银行执行利率政策后的效果看，执行“一浮到顶”政策的农商行，在 农村地区尤其是储蓄存款市场取得了较大竞争优势， 存款呈现快速增长态势，但随之而来的经营效益增幅放缓问题也比较突出。以我国东部某省农商行为例，一季度全行业利息收入增幅为3.6%，而利息支出增幅为 16.7%，营业利润同比减少5281万元，为历年来首次发生。利率浮动引发的资金成本上升、盈利空间缩小趋势已开始显现。

“没有资金 时想资金，资金成本上升后想如何提高收益”是目前大多数农商行面临的“两难”处境。农商行脱胎于农村信用社，与国有商业银行和大型股份制商业银行相比，经 营产品比较单一，主要依靠存贷利差获取盈利，中间业务收入占比较小，存差资金运用渠道不广。大多数农商行的存差资金，主要运用于信贷投放、债券投资、存放 同业、票据贴现等方面。理论上，任何一家商业银行为了自身经济利益，都不会让大量资金闲置在银行内部，而要让它处于流动状态，最大限度地发挥其使用效益。 存差资金的运用将是我国利率市场化后，推动商业银行特别是农商行转变传统盈利模式、加快金融业务创新的内生驱动力量，也将是推动农商行进行经营转型的催化 剂。

两次不对称降息后，商业银行存贷款利差已被极大地压缩，央行基准利率不再对银行盈利有任何实质性保护作用。各银行的经营行为、银行 业的竞争环境已发生变化，表现为：客户选择权更多，银行自主权也更多，银行间的竞争不再局限于客户资源的简单争夺，银行的资金价格、服务、产品、创新、管 理能力以及渠道、信誉等成了主要竞争内容。对比大的商业银行，以农商行为代表的小型银行，在人才、经验和技术等方面还比较缺乏，在存款争夺上还是以高成本 吸收存款为主要竞争手段，面临着较大的利润压力。

如何转变发展方式，有效整合外部客户资源和内部管理资源，在保持灵活高效等传统优势基 础上，全面改造和提升经营管理与服务能力，实现管理的低成本和高效率，是目前我国发达地区农商行面临的首要课题。随着利率市场化的稳步推进，农商行大可在 “小而活”的经营体制上加强经营自主权，充分考虑经营成本、目标收益、客户风险、同业竞争等因素，灵活确定存贷款利率水平，以差异化定位、特色化产品和服 务，提升议价能力；也可发挥遍布城乡的网点优势，加强与大型商业银行、基金公司、信托公司、租赁公司的合作，搭建综合化服务平台，大力发展交易类、代理、支付结算、基金托管、咨询服务等中间业务，适应居民资产配置日益多元化的趋势，以增加客户黏性。

当然，在稳步推进利率市场化进程中，管理层也应充分考虑“先天不足”的中小银行特别是农商行的承受力，给予其一定时间的政策保护期以及更多业务先行先试的机会，不断拓宽其收入来源，促进其提高利率管理能力和市场竞争能力，帮助其顺利完成经营转型。（金融时报）

央行：我国银行业能够抵御未来经营风险

央行调统司司长盛松成在最新一期的《中国金融》杂志中撰文指出，按照2010年、2011年上市银行资本补充的来源推算，今年银行业需要实 现净利润1-1.1万亿元才能满足贷款增长对资本补充的需要。按照目前的盈利能力，我国银行业能够满足正常的贷款需求，并能够有效抵御未来可能发生的经营 风险。文章认为，目前我国银行整体利润率略高于部分欧美国家危机前水平，国有大型银行利润率与国际性大银行危机前水平相当。

在这篇题为《我国银行利润哪来的，哪去了？》的文章中，盛松成分析指出，现阶段，我国仍以间接融资为主。短期内，银行信贷增速不会明显放缓。为满足 实体经济不断增长的贷款需求，银行必须获得持续的资本金补充。目前内源性融资已占我国上市银行核心资本增加额的60%以上。用利润补充资本是银行业支持实 体经济发展的必要条件。据他估算，假设我国今年新增8.5-9万亿元贷款，按12%的资本充足率简单估算，不考虑其他表内外风险资产增长，仅此一项需增加 约1万亿元资本金。而按照此前两年上市银行资本补充的来源推算，今年银行业需要实现1-1.1万亿元的净利润。根据银监会的数据，2012年，银行业的净 利润约为1.24万亿。

已经发布的上市银行一季报显示，银行业利润增速同比有所下滑，但仍然高于市场预期。据记者估算，16家上市银行的平均净利润增速达到了15%左右。不过，2013年银行业利润增速整体将有所下滑已成共识。

文章指出，从银行业的净利润构成看，收入、成本、拨备等是影响银行业利润增速的主要因素。其中，利息收入和手续费净收入分别占商业银行营业收入的 80%和15%左右。此外，商业银行成本收入比持续下降，银行业经营管理效率逐年提高，也是近年来银行利润增长的因素之一。由于部分营业支出具有刚性，银 行业成本收入比下降空间有限，2012年下降幅度有所减小。拨备也是影响银行利润的一大因素。

盛松成认为，长期来看，随着利率市场化和直接融资的发展，银行息差可能缩小，利润增速可能下降，未来银行业需要调整经营发展战略，拓展盈利空间。文 章指出，如果不改善业务结构，银行盈利增速可能下降。因此，银行业需要加快业务转型，发展金融市场业务，提高中间业务收入，以调整利润结构。（上海证券报）

4月新增贷款料降至8000亿左右

中国人民银行本周可能公布4月金融统计数据。多家机构预计，4月新增人民币贷款可能在7000亿元以上，较3月有所回落。

交通银行首席经济学家连平说，一季度经济数据不及预期，表明经济增速回升较缓慢，仍需进一步巩固；信贷需求较平缓，但加强非信贷

融资监管会导致部分需求转移到银行信贷。4月新增信贷可能回落至7000多亿元。

银行业人士表示，一季度银行信贷不良率上升，二季度以来银行加大对不良贷款的处理力度，信贷投放比较审慎，这也是4月信贷投放回落的原因之一。

兴业银行首席经济学家鲁政委说，4月新增信贷可能在8000亿至10000亿元之间，中值为9000亿元。

中金公司报告显示，4月新增信贷和广义货币(M2)余额增速可能小幅放缓。4月前3周四大行放贷1300亿元，贷款节奏慢于前3月。在“国五条”实施后，房地产贷款增长将放缓。4月新增信贷可能为8000亿元。

瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光表示，相对于放缓的经济增速而言，今年通胀风险尚不足为虑，货币政策似乎没有收紧必要。由于一季度社会融资总量激增，为防范影子银行与地方政府平台风险，二季度货币政策可能返回至中性，4月新增信贷可能达9000亿元。

中国人民银行此前公布的数据显示，一季度人民币贷款增加2.76万亿元，同比多增2949亿元。一季度社会融资规模为6.16万亿元，比上年同期多2.27万亿元。业内人士预计，全年新增信贷有望达9万亿元。（中国证券报）