券商机构晚间推荐10只潜力股

安徽合力(600761)：被低估的菜鸟股

维持强烈推荐的几个理由：1、叉车行业受益于劳动力替代和物流业发展

叉车行业属于工业车辆，但是一直被划为工程机械行业，因此估值一直比较低，而我们注意到叉车下游正在发展变化。从下图叉车与两个主要的工程机械产品销量比较来看，2011-2013年叉车走出了独立的趋势。尤其是2013年，工程机械普遍下降，而叉车行业前三季度销售增长达到15%左右。

从下游需求来看，虽然没有权威的统计数据，但是需求结构正在发生变化。2012年之前制造业投资连续十年的高增长，带动了叉车的需求，2012年后制造业投资增速下降，但是物流仓储业投资增速大幅增长，劳动力替代需求旺盛，叉车行业逆市上扬(见图2).

从公司的直观数据来看，个人采购明显增加，说明第三方物流、或搬运机械化率提高，劳动力替代需求增加。

3、公司土地被政府收储，为未来发展形成有力支撑。

公司于2013年5月27日披露了《公司关于南七老厂区土地收储的公告》，公司南七老厂区土地收储涉及的土地、房产、公用设施“三项”资产将获得补偿费用总额为2.3亿元。2013年7月11日，公司收到了合肥市土地储备中心第一笔土地收储补偿费用1亿元，扣除相关资产账面净值约4,147.6万元，三季度营业外收入同比增加近5000万元。预计其余1亿元将于四季度将到账，当然时间上仍存在一定的不确定性。

另外，根据土地收储合同，本次收储土地上市成交后的收益，在扣除相关政府税费、“三项”补偿费用、道路建设、拆迁安置等成本费用后，若仍有盈余，政府将支持企业发展，用于企业在合肥的项目投资。由于土地价格高升，这意味着明后年还有可能获得补贴或政府投资支持，利好公司长期发展。

4、集团增持增加投资者信心

虽然安徽合力的国企改制一直没有进展，管理层没有股权激励，这几年经营战略相对保守，但是公司的管理水平在业内有口皆碑。

叉车集团于2012年7月9日至2013年7月8日一年期间内，通过上海证券交易所累计增持本公司股份3,676,405股，占公司总股本的0.715%。按增持计划，成本价在8元以下，并且集团承诺在增持完成后6个月内不减持。

我们预计2013年、2014年EPS1.1元、1.14元，扣非后0.81元、0.95元，扣非后的PE为11.8倍、10倍，PB1.48倍，具有安全边际。作为劳动力替代的机械产品，未来将长期受益于人力成本的上升，同时公司具有资金优势，具有投资价格，按今年扣非后15倍PE给予12元的目标价。招商证券

新兴铸管(000778)：中标南水北调配套工程

南水北调工程长期持续：南水北调工程启动于2002年，分东中西三线，最终调水规模448亿立方米，其中东线148亿立方米，中线130亿立方米，西线170亿立方米，建设时间约需40-50年，建成后将解决700多万人长期饮用高氟水和苦咸水的问题。从地理位置来看，公司此次中标项目应属中线第一期工程，该工程途径河南、河北、天津和北京，中线主体工程计划于2014年汛期前后通水，配套工程与主体工程同步推进；

业绩贡献测算：公司此次中标金额为13.65亿元，若按照铸管产品7%左右的净利润率计算，此次中标预计将贡献利润0.96亿元，折合EPS0.05元。由于主要供货期时间段在2014年，因此此次中标对业绩贡献主要在明年；

短期关注增发期限临近：13年初公司发布增发方案修订稿，拟公开增发不超过6亿股、募资32亿元，用于实施新兴铸管新疆二期工程，该方案已于13年5月27日获得证监会核准，有效期为6个月，目前时点已较为接近。募投项目将新建两座1260m3高炉、1座120吨转炉，轧线包括90万吨棒材、50万吨中型材、和30万吨铸管，此外还有34万吨圆坯。建成后铸管新疆产能将达300万吨/年以上，加上金特钢铁(行情专区)公司在新疆地区总产能将达450万吨/年；

盈利预测：在钢铁行业微利的情况下，公司开始广泛开展非钢业务投资，涉及太阳能电站、金属采掘、城市综合(行情专区)体等项目，有利于公司扩大利润来源、降低经营风险，预测公司13-14年EPS分别为0.35元、0.42元，维持“增持”评级。

丽江旅游(002033)：整体营销推升结构性增长，四季度利润率有改善空间

投资要点：

整体营销效果显著，大索道成为业绩增长主要动力。得益于玉龙雪山接待游客数量的增长、公司的整体营销战略及大索道提价，公司前三季度实现营收5.29亿元，同比+17%。我们推测，三条索道接待量有突破10%的增长，其中大索道接待量增速在20%以上。印象演出存在天花板，预计接待量增速相对较低，在8%左右。

英迪格酒店开业时间不长，预计酒店业务收入基本持平。

费用增长略超预期。第三季度营业成本+28.15%，主要由于随着索道和印象演出收入增加，相应的成本随之增加。管理费用+87.85%，主要是英迪格酒店和龙悦公司雪山游客服务中心项目开业，一次性摊销开办费所致。销售费用+12%。

四季度环比改善值得期待。预计公司四季度无开办费需摊销，现有业务净利率水平有望获得改善。玉龙雪山游客综合服务中心项目9月20日于开始试营业，英迪格酒店于9月27日开始营业，由于丽江四季接待游客量并无显著差别，新项目业绩仍值得期待。南门入口项目已开始有商家进驻，但装修期免租金，预计要到明年才能贡献业绩。

投资评级：非公开发行仍在审核，增发成功后公司募投项目将逐渐开工，短期内可能对业绩形成一定压力。维持公司“推荐”评级，目标价格21元。齐鲁证券

维尔利(300190)：拐点！业绩、市场双爆发

餐厨是环保少数没有上涨的子行业，主要由于缺少龙头标的和确定商业模式，维尔利餐厨技术成熟，“子公司拿单，母公司供货”的商业模式符合餐厨行业扩张需求，已现龙头气质，餐厨业务暴发在即，公司传统业务订单迎拐点，2014年有望成公司爆发年。

一、分析与判断

渗滤液迎拐点，传统业务业绩反转

2012年受两会影响，渗滤液行业招标现谷底，公司当年订单减少导致2013年业绩负增长。根据我们跟踪的数据，今年将有5-6万吨垃圾焚烧项目开工，渗滤液行业订单恢复，公司2014年业绩有望反转。且根据国家规划，未来3年每年都将有5-6万吨垃圾焚烧项目开工，渗滤液市场趋势向好。截止目前公司渗滤液EPC订单已经超过2亿元，我们预计全年在3亿元以上，同比增近50%，2014年高增长可期。

400亿餐厨市场加速启动，“十二五”将超预期

最近几年中央和地方政府密集出台餐厨行业管理办法和发展规划、启动试点，目前餐厨垃圾处理试点城市已经扩大到66个。我们测算餐厨市场容量400-500亿元，“十二五”市场空间150-170亿元。在政绩和环保压力下，地方政府引入投资方建设餐厨项目动力强，多个省规划中制定的“十二五”餐厨处理规模目标远超国家规划，市场大概率将超预期。

技术成熟，商业模式确立，维尔利已具龙头气质

此前餐厨处理子行业未受资本市场重视，主要原因缺龙头标的和商业模式，维尔利餐厨处理技术和商业模式已经成熟，餐厨业务爆发在即，主要原因：(1)维尔利常州100吨餐厨处理项目已稳定运行一年有余，目前行业内难见稳定运行项目，维尔利在拿单方面有极强优势；(2)我们认为维尔利的“分公司拿单，母公司提供工艺设备”的商业模式最符合餐厨行业扩张要求，依靠本地资源拿到项目并协调政府关系收集餐厨，采购维尔利全套工艺和设备，对公司而言，既能分享运营收益且能获得设备销售收入，利益最大化，维尔利和湖南凯天环保的合作就是最成功范例。

环保产业链布局完善，未来超预期概率大

除渗滤液和餐厨外，公司已经进入污水处理、大气治理、土壤修复、危废处理等多个领域，产业链完整，资质齐全，未来业绩超预期概率高。

二、盈利预测与投资建议

我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.41元、0.70元、0.97元，对应当前股价PE51、45、21倍，给予“强烈推荐”评级。民生证券

小天鹅A(000418)：三季度收入表现亮眼，资产指标优良

分析与判断

三季度起进入旺季，单季度销售费用增速与收入规模相匹配

公司第三季度继续延续上半年恢复性增长态势，单季度收入同比增长60%，表现亮眼。与此同时，第三季度销售费用同比增速66%，与销售规模增长相匹配。我们判断这一趋势验证了公司自12年开始销售模式转变后，从事业部到经销商关系更加清晰顺畅。我们预期，四季度旺季的销售费用与收入增长的匹配趋势将有能力保持。

单季度存货、预收账款、少数股权等指标均较好

13年三季度末，公司库存水平同比降低约3亿，体现了公司接管原营销中心库存后，有效根据市场情况对库存的管理能力。预收账款同比增加超过4亿，结合四季度进入行业旺季，体现了公司对后期市场需求的强势把握，和与经销商关系的进一步巩固。此外，由于子公司盈利能力提升，单季度少数股权收益也大幅增长(12年同期为负).

新任领导上任，规模恢复的同时看好后期盈利能力的提升

我们看好公司在新任领导上任、各方面机制理顺后，公司双品牌对于产品市场销售的拉动，以及规模恢复的同时，销售结构改善和经营效率提升带来的盈利能力提升。

集团整体上市后，集团与事业部协同效应预期再提升

我们认为，美的集团(行情股吧买卖点)完成整体上市后，集团与各事业部均有进一步规范运作的动力和能力，集团与各事业部之间的协同效应将更加明显，考虑到美的品牌的综合拉力，未来公司加大对美的品牌洗衣机产品的投入，有望在14年开始贡献更多的市场增量。

盈利预测与投资建议

我们维持对公司的“谨慎推荐”评级，预计2013~2014年EPS分别为0.60元、0.73元，对应当前股价PE为15与12倍。合理估值区间为10-12元。民生证券

光线传媒(300251)：业绩符合预期，四季度影视剧业务仍有望爆发

业绩增长符合预期。公司2013年前三季度收入同比增长29%，主要原因为公司投资发行了《午夜火车》、《致我们终将逝去的青春》、《厨子戏子痞子》、《中国合伙人》、《不二神探》和《赛尔号3》等7部电影以及《精忠岳飞》、《天狼星行动》(原名《杀狼花2》)、《胜女的代价2》和《抓紧时间爱》4部电视剧，由于公司第三季度电影上映并不多，所以三季度电视剧业务贡献是主力。而节目制作业务上，公司与央视的合作日趋成熟，现在已经跟央视合作了《超级减肥王》《是真的么》和《加油！少年派》，针对不同对象群体，而且从现在的限娱令趋势来看，对央视的合作几乎没有太大影响，所以凸显光线的布局战略正确，但由于这几个节目是今年首次推出，需要时间磨合和孕育，并且我们预计公司今年除了跟四川卫视合作的《公益中国》外，明年预计会加大对于卫视节目的制作，从而彻底奠定其国内节目制作龙头的地位。而在演艺活动方面，公司的业务比较平稳，公司承制了《CCTV网络春晚》、《霸王美丽行动》、《深圳南山音乐节》、《音乐风云榜颁奖盛典》、《电视剧之夜》、《2013中国爱盛典》、《星耀360游你所选2013年度游戏全景颁奖盛典》和《超级星主播》等活动。

维持“强烈推荐-A”投资评级：我们预计公司未来三年的业绩分别是0.81元，0.99元和1.17元，公司四季度主营业务精彩不断，节目制作业务上新增在北京卫视的《最美重聚》，搜狐视频上播放的《红牛新能量音乐计划》，而四季度电视剧同时有《红酒俏佳人》《少年四大名捕》等8部电视剧拿到发行许可证，毫无疑问，四季度将是电视剧业务的爆发期；而电影业务四季度预计有《秦时明月》，《怒放》，《中国好声音》，《四大名捕2》(11月22日上映)等上映，我们看好公司主营业务稳步发展，多元化布局不断开展，继续维持对公司的“强烈推荐-A”评级，给予6个月目标价50元~53元。招商证券

飞亚达A(000026)：名表结构调整持续，自有品牌增长强劲

名表结构调整持续，高端表周转进一步下滑

公司坚持“高端名表连锁+自有产品品牌”的发展战略，名表连锁为自有品牌提供高端销售渠道，助力自有品牌升级。去年以来瑞士名表需求由于经济下滑、严控三公消费受到明显抑制，我们预计今年1-3Q亨吉利(名表连锁)业务收入下滑5%以内，其中3万以上的高端产品销售放缓明显，名表存货周转率由去年的1.3下滑至1.1左右。放缓开店步伐、调整库存结构是今年亨吉利的经营主题，需求持续低迷、次新门店培育期拉长，年内亨吉利业务依然面临较大压力。

多渠道发力，自有品牌增长强劲

公司自有品牌飞亚达表延续了强劲的销售增长，我们预计年初至今收入增速30%以上。除直营外，公司积极推动加盟渠道开拓，年内门店数量将突破1900家，电商渠道收入贡献也持续提升。自有品牌带动下，公司毛利率保持了稳步上升的趋势，3Q累计综合毛利率较去年同期提升1.4个百分点至35.4%。

严格费用管控，单季营业利润率回升

3Q单季净利润增幅21%，单季营业利润率保持回升势头，同比、环比分别增0.58、0.44个百分点至5.53%。公司继续严格费用管控，单季管理/销售/财务费用率20.2%/5.3%/3.2%，期间费用率同比、环比下降0.8、1.3个百分点。受益于债券发行降低利息成本，前3Q累计财务费用率同比降0.84个百分点。

预计13-15年EPS=0.33/0.37/0.43元，维持“推荐”评级。

公司目前业绩和估值处于历史低点，随着自有品牌销售的快速增长、营业利润率的回升，公司估值弹性较大。我们预计公司13-15年实现收入32.1、34.9和38.6亿元，增速6.2%、8.8%、10.4%，EPS=0.33/0.37/0.43元，增速10.4%、13.9%、15.6%，对应PE=23.7X/20.8X/18X，维持“推荐”评级。平安证券

方直科技(300325)：主业进入稳定增长，期待互联网转型

方直金太阳增长稳定，教改不利影响消除。公司最重要产品方直金太阳同比增长12.4%，教改对金太阳产品的影响消除，随着未来全国各地渠道的持续改善，产品将保持稳定持续增长。而公司语文等其他科目产品陆续推出，未来方直金太阳教育软件的增长将加快。宏观经济影响导致其他产品收入下滑，但占比不高，影响较小。

公司积极拥抱互联网，相关网络产品正在研发。未来公司将通过客户端将线下用户发展成为公司的网络用户，公司拥有线下用户400万，未来将更多的将用户导入线上。公司上半年推出的“金太阳英语口语专家”二期改版已经完成，并将完成三期改版。面对移动互联网环境，公司安卓版本的英语版本同步教辅软件演示版开发已经完成。公司今年将互联网定位为重要战略，并积极从各个业务条线进行推进。

互联网教育成市场热点，内容优势可以帮助公司很好切入相关领域。我们认为中小学同步辅导将会是未来互联网教育非常重要的一个盈利模式。这个市场本身存在刚需，而互联网是未来教育演进的一个必然方向。公司专注中小学同步辅导，尤其是英语辅导20年，对上游的教材以及下游的学生需求有非常深的理解和积累。若公司能将内容上的优势转化为高粘性产品，则将打开更大的成长空间

首次给予“审慎推荐-A”投资评级：公司互联网教育软件保持稳定增长，公司营销能力提升还能带来超预期。互联网教育是大势所趋，公司本身处在非常有利的位置，若能在互联网战略上有突破，将有望实现公司业务的华丽升级，我们预测公司2013-2015年eps分别为0.29元、0.34元和0.40元，对应PE为72倍、60倍和53倍，首次给予“审慎推荐-A”投资评级。招商证券