券商机构周末推荐10只潜力股

阳普医疗(300030)：管理层增持彰显公司魅力

2013年10月24日，公司发布关于实际控制人为部分员工融资增持公司股份的公告。公告称公司实际控制人邓冠华先生为参与此次增持计划的员工提供1:1.5的比例融资资金，融资期限为一年。增持计划实施完毕一年后此次增持人员退出时，如出现亏损的，由公司实际控制人邓冠华先生负担；如此次增持人员投资总收益在20%以内(含20%)的，由参与此次增持人员与实际控制人邓冠华按照1:1分配，投资总收益高于20%的部分，员工和实际控制人按照9:1分配。自2013年9月2日至10月22日期间，公司高管及其他关键岗位人员合计72人已通过深圳证券交易所交易系统竞价交易方式累计增持公司股份1,665,082股，合计占公司已发行总股份148,000,000股的1.13%。此次公司高管及其他关键岗位人员增持动用资金合计2,508万元，增持均价为15.06元/股。参与此次增持计划的员工在证券公司开立专门资金账户，在增持计划实施完毕后一年内委托证券公司自动锁定其资金账户，任何个人不得对其证券账户进行任何操作。

主要观点：

1。高管持股计划彰显实际控制人对公司的信心

此次的高管持股计划是一类新型的激励方式，既彰显了实际控制人对公司的信心，也达到了对高管的激励效果，同时节省了管理费用。最重要的是把公司管理层的激励和资本市场紧紧结合，相信这种激励方式会受到投资者的欢迎。由实际控制人按照1:1.5的比例配资，体现了邓冠华先生对于管理团队的信任和信心。而收益的分配约定，特别是出现亏损由邓冠华先生一人承担的条款稳定了管理层的军心。

2。高位增持对现有股价形成支撑

增持均价15.06元/股甚至低于10月24日的收盘价15.05元，这会大大提高现在股价的吸引力，预计15.06元的增持均价会为未来公司股价走势提供有力的支撑。

3。三季报显示公司业绩加速增长

10月19日，阳普医疗公布三季报，前三季度收入2.53亿元，同比增长22.64%，归属于母公司净利润2893万元，同比增长5%，EPS0.20元；三季度单季收入1亿元，同比增30%，环比增16%，单季利润1638万元，同比增68%，环比增72%。

三季度公司继续表现出强劲的增长态势，单季收入首次破亿，创历史最高。这归功于公司产品线的不断丰富和产品之间的协同效应开始显现。公司在主打产品第三代真空采血管外，逐步通过自主研发、并购和代理等方式开始销售智能采血系统、直乙肠镜诊查系统、穿刺包、尿液分析仪、免疫诊断试剂盒等多种产品。这些产品和原有产品或构成纵向延伸，或形成横向拓展，增强了产品的竞争力，加宽加厚了护城河。

4。公司价值正得到市场认可

随着盈利能力的增强，公司的投资价值得到市场的认可。三季报披露公司前十大流通股东里面新增两家机构投资者，股东户继续减少至7392户。我们重申对公司的看法，公司目前的产品结构合理，管理层稳定。随着募投产能的释放，未来具备持续增长的能力。自今年5月调升公司评级至强烈推荐以来，公司股价最高涨幅达到95%，虽然涨幅较大，但我们认为公司股价长期来看仍具备上升空间。

结论：

阳普医疗的发展战略清晰，产品在细分领域优势明显，销售的思路明晰，走的是一条可持续发展的道路。围绕着真空采血，公司不断拓展发展领域。从采血管到采血针，再到脱帽机，从医疗消耗品到医疗设备制造，未来更有可能拓展到试剂制造领域，稳扎稳打，步步为营。销售同样是战略部署得当，战术多种多样，充分发挥自身长处，借力外部销售力量。我们看重公司的研发实力和对产品的精益求精。上市后，公司通过收购逐渐丰富产品线，在经过两年的技术改造升级后大部分产品已经能够达到公司的推广标准。一季度和二季度快速增长的销售费用从侧面反映出公司已经在渠道发力。医疗器械和耗材产品具有高度的渠道叠加属性，在借力原有渠道的同时开拓诊断试剂销售渠道，是公司的长远之举。新产品在原有渠道的叠加将会助力公司业绩快速增长。预计阳普医疗2013-2015年的EPS为分别0.35元、0.49元、0.68元。对应最新收盘价的动态市盈率分别为43倍、30倍和22倍，维持“强烈推荐”评级。东兴证券

津膜科技(300334)：营收大幅增长，期待2014年的丰收大年

膜工程项目快速增长，毛利率略为下降。报告期内，公司营业利润(不包括营业外利润)增长63.86%，高于营业收入增速，主要原因是财务费用大幅减少。同时，公司收入快速增长受益于工程项目的大幅增加，但是毛利率仅下降1.75%，表明公司膜工程项目的毛利率较高。

2014年的高增长将继续受益于工程项目的拓展。公司以膜产品为基础，向膜组件、膜工程，甚至污水处理工程总包扩展，将很快提高公司的收入规模和利润水平。2014年，天津地区将是污水处理工程招标的大年，公司在天津地区有较强的竞争实力，有望占据较大的市场份额；同时，公司异地扩张的步伐不会放缓，高增长值得期待。

盈利预测：鉴于公司膜工程的毛利率较高，我们提高公司的盈利预测，预计13~15年EPS分别为0.49(+5.89%)、0.75(+5.86%)、1.03(+5.93%)元，维持公司“增持”评级。信达证券

四方股份(601126)：业绩增长动力强劲，配网、网外业务是看点

公司发布2013年三季报，报告期内实现营业收入18.82亿元，同比增长39.49%；实现归属于上市公司股东的净利润1.80亿元，同比增长36.05%；实现扣非后净利润1.76亿元，同比增长37.82%；基本每股收益0.45元。业绩基本符合我们的预期。

点评：

受益于智能电网建设，公司业绩继续较快增长。公司业绩延续了上半年的较快增长趋势，三季度收入、利润同比增长率分别为24.19%、37.69%；利润同比增长率好于收入同比增长率的原因主要在于ABB四方业绩增长带来的投资收益增幅较大(相比2012年三季度，今年三季度投资收益多增加2,071.83万元)；由于四季度收入、利润占全年比重较大，全年高增长仍看四季度订单确认情况。

电网业务保持龙头地位；配网是新的推动力。公司先后中标国家电(行情专区)网公司溪洛渡左岸-浙江金华±800kV特高压直流输电工程的换流站保护项目、宁夏中卫供电局配网自动化工(行情专区)程等重要项目，进一步巩固了公司在电力(行情专区)设备供货商中的核心地位；截止目前，公司在国内二次设备供应商大排名中一直位列前三。随着行业准入壁垒的提高，公司在技术、品牌和服务质量等方面的综合(行情专区)优势将进一步体现；加上公司沿产业链向相关领域进行拓展和延伸，市场份额稳中有升。受益于国家配网投资的快速增长，公司配网订单情况较好，我们预计此业务公司今年将实现翻倍的增长。

电网外业务强势拓展，三伊公司业绩较好。公司积极开拓电力电子、电厂自动化系统、工业自动化等电网外业务，这些业务市场前景较好。1、由于管理的改善，今年三伊公司业绩增长较好；2、电厂自动化方面：公司火电产品继续实现了持续、稳定的增长。3、公司继续拓展电力系统外业务，实现了钢铁(行情专区)行业稳控及SVG的突破；山西东坪、山西阳泉二矿两个数字矿山自动化系统即将投运，实现了智能矿山系统业绩突破。

盈利预测：我们预计公司2013~2015年每股收益分别为0.91元、1.11元、1.40元，对应2013年10月24日收盘价(17.83元)的市盈率分别为20倍、16倍、13倍，公司管理在逐步改善，发展潜力仍被市场低估，维持“买入”评级。信达证券

海宁皮城(002344)：业绩符合预期，成长逻辑清晰

海宁皮城今日发布2013三季报，1-9月实现收入22.2亿元，同比增长52.6%；归属母公司净利润7.89亿元或EPS=0.70元，同比增长71.1%；扣非后净利润7.77亿元，同比增长72.3%，符合预期。同时公司预计2013全年归属母公司净利润同比增长45%-75%(对应EPS为0.91-1.10元).

平安观点：

皮衣产业链发展健康，上游商户盈利能力强，公司“前店后厂”的市场运作模式，既分享零售流通环节利润，又攫取上游制造环节利润。从生产环节看，海宁皮城市场份额超过30%，但从终端零售看，市场份额仅8%，两者之间的差距意味着海宁生产的皮衣中有近70%并非在海宁皮城的平台上零售。公司依托产地市场生产资源，凭借已经建立的品牌及规模优势，加速整合销地市场零售渠道，在培育一批具备较强品牌、零售运营能力的大商户同时，也促进产业链产销专业分工化转型。随着哈尔滨、天津、济南、北京、西安等优质项目的落地及电商平台开拓，公司在皮衣零售渠道的集中度有望快速提升。

单季收入增长11%，提租幅度符合预期

公司3Q单季实现收入5.28亿元(同比增长11.3%)，净利润2.03亿元或EPS=0.18元(同比增长24%)。本部市场单季收入2.37亿元，若剔除去年同期卡森大厦销售款5000万、1-4期过街天桥商铺承租权费1000多万及今年二期B座4楼重新招租确认承租权费4000万等因素，本部实际租金+管理费同比增长约5-8%；外埠市场单季收入2.9亿元，同比增加8000多万，主要由于去年同期成都市场8月开业(确认2个月)、佟二堡二期裘皮市场9月开业(确认1个月)及今年年中整体提租20%-25%所致，从收入结构分拆来看亦符合预期。

毛利率持续提升，全年业绩无忧

公司3Q单季毛利率同比提升7.38个百分点至70.2%，主要由于市场提租所致；销售+管理费用率同比提升0.62个百分点至8.64%，其中销售费用率增长0.92个百分点(主要由于新市场推广及整体营销活动加强所致)，而管理费用率下降0.31个百分点，充分体现了公司良好的管理水平。

4Q相较于3Q而言，除了各个市场租金+管理费收入外，B座四楼将确认承租权费+租金约1.2亿元(3Q仅确认1个月4000万收入)，成都市场商铺出售仍有5000万左右的销售款待确认。全年来看我们维持公司62%的业绩增速预测。

扩张接踵不断，皮衣零售渠道整合大幕刚刚拉开

公司在外埠销地市场的持续扩张，本质上是对皮衣零售渠道的整合。随着哈尔滨、天津、济南、北京、西安等大体量优质项目的陆续落地开业，公司在皮衣零售环节的市场份额有望从目前的8%快速提升至15%。除租售收入外，我们预计承租权费将被广泛应用于新开市场，有助于资金压力缓解和经营业绩提升。

我们预计哈尔滨项目2014年秋季开业，贡献14/15年租管费+承租权费分别为1.1亿元/3.4亿元；天津、济南项目2015年秋季开业，分别贡献15年租管费+承租权费6100万和7500万；本部六期预计15年贡献租金9000余万。此外，三期品牌风尚中心、斜桥加工区、五期酒店式公寓、东方艺墅等出售项目有望于明后年陆续确认。基于对上述主要项目的假设，我们给予公司13-15年EPS预测为1.02/1.17/1.45元，现价对应13年估值20.2X，“推荐”评级不变。平安证券

东方电热(300217)点评报告：民用电加热器持续增长，多晶硅加热器触底回升

业绩基本符合预期

2013年前三季度，公司实现营业收入5.45亿元，同比增长11.21%，归属于母公司所有者净利润5850.6万元，同比下降29.3%，基本每股收益0.30元；第三季度营业收入2.08亿元，同比增长30.04%，净利润2140.9万元，同比下降3.52%，每股收益0.11元，公司净利润持续改善，预计全年净利润降幅将在10%以内或者和去年持平。

民用电加热器业务持续回暖

1-9月份，我国共生产空调8605.9万台，同比增长7.71%，由于今年夏季高温，渠道库存下降，从而带动行业9月份空调产量增速继续上升，产量达到786.4万台，同比增长17.2%。下游回暖带动公司民用电加热器业务表现优良，1-9月份，估算后民用电加热器收入达到5.07亿元，同比增长24.3%。预计第四季度，在房地产(行情专区)行业需求持续旺盛的支撑下，第四季度空调行业持续稳定增长，将带动公司空调电加热器的需求，另一方面，公司大力开拓水电、小家电用电加热器，预计下半年将实现接近5000万元的收入。此外，民用电加热器方面公司还将向非家电领域电动车PTC、轨道交通等方向逐步发展。

瑞吉格泰将在第四季度贡献收入和利润

前三季度公司工业电加热器收入约为0.38亿元，2012年下半年工业电加热器(多晶硅电加热器为主)不足1600万元，2013年下半年，多晶硅电加热器业务将不会拖累公司收入和利润(仅下半年和盾安光伏可以确认收入约1000万元收入。下半年，瑞吉格泰陆续签订订单，并且并入财务报表，未来油气设备将逐步成长为公司主业之一。

盈利预测及估值

预计公司未来两年的EPS分别为0.46元、0.57元，对应的动态市盈率分别为38.4倍、31.3倍，维持公司“买入”投资评级。浙商证券

杰瑞股份(002353)：油服市场开放度提高，看好杰瑞油服业务前景

我们近期调研了杰瑞在陕甘边界的油服作业现场，我们发现国内原先封闭的油服市场正在加快市场开放。杰瑞下半年在中石化系统获得独立作业资质，成为民营第一家获得资质的油服企业。在获得独立资质前，杰瑞必须通过挂靠国有企业才能获得作业项目。我们认为这是一个非常积极的信号，市场化将使得民营企业获得更多机会，实力强的企业将在竞争中脱颖而出；杰瑞下半年已中标了中石化完井一体化16口油井，总金额约8000万元；我们预计在后续的80-100口井的议标中仍会有斩获。

杰瑞已具备完井一体化能力，作业效率高于竞争对手

杰瑞已具备一体化能力，压裂工艺设计，规模优化，压裂效果评价，完井井下工具等已能够自己完成。通过一体化作业能够显著提高施工效率，减少作业时间，具有较强的竞争力。由于其工程能力强，杰瑞的作业效率高于竞争对手，同样一口井作业时间比竞争者少30%。因此我们看好杰瑞油服前景。

我们预计油服今年实现4亿，明年7亿左右收入。

压裂车可能有过剩，但不会出现显著下滑

我们认为压裂设备需求不会出现显著下滑：1)压裂泵送服务的价格最近两年没有没有显著下降；2)目前压裂车平均的利用率40%-50%，压裂作业一年一般只有5-6个月时间，因此作业效率40%-50%是较高的负荷率；

估值：维持盈利预测和目标价，维持买入评级

我们维持2013-2015年EPS为1.71/2.38/3.26元的预测，目标价90元，基于瑞银VCAM模型(WACC=8.4%)，维持买入评级。瑞银证券

平安银行(000001)：综合化平台的贡献开始显现

前三季度，净利润增长14%，符合业绩增速逐季回升预期前三季度，净利润同比增长14%，符合业绩逐季回升预期，上半年净利润同比增11%。尤其是3季度当季，净利润同比增长19%，增幅较好。其中利息净收入同比增长20%，规模扩张和净息差回升是主要的贡献因子；手续费和佣金净收入同比增78%，银行卡、理财业务、咨询顾问收入都实现100%以上的增长，收益结构在进一步优化，平安银行向低资本消耗、不消耗资本的业务方向转型的效果异常明显。

资产质量基本保持稳定不良率维持在0.96%，相对年初提高0.01%，主要源自长三角地区，其他地区的不良率都维持稳定，而且逾期贷款率只有0.62%，较年初有所下降，不良清收和不良核销的力度都在加大。

3季报中，平安银行的亮点1、3季度单季，净息差回升为2.33%，环比提高13bp，主要来自生息资产收益率的大幅回升；2、3季度单季，手续费和佣金净收入占比回升到22%。3季度单季，手续费和佣金净收入同比增长121%，其中：银行卡、理财业务、咨询顾问费增幅超过100%，这部分的增长主要源于平安集团综合化经营平台给平安银行带来的真正的实惠。

3、3季度单季，投资净收益同比增长167%，主要是票据转让和贵金属买卖收益增加；4、3季度单季，净利润同比增长19%，前两个季度单季，净利润同比增速为2%，16%，每个季度净利润增速都在提升。

5、“金橙”系列为资产管理规模的快速扩张贡献了实足的力量，实现资产管理规模1,040亿元，新增募资规模844亿元。

投资建议

中国平安(行情股吧买卖点)的综合化平台为平安银行贡献的不仅仅是存款、新增贷款，而且为其业务结构和收益结构的转型提供必备条件和营养，非息收入的高速增长以及投资收益的大幅回升就是实证。三季报中，平台的贡献都有所体现。我们继续看好综合化经营对其未来的贡献，同时期待其在互联网金融领域能获得更多的领先优势。

我们预测13/14年净利润同比增长16%/21%，EPS为1.64/1.98.

我们维持“买入”评级。由于分红派息等因素影响，目标价调整为15元。中信建投

雅本化学(300261)：新品投放低于预期拖累业绩，14年期待爆发

雅本化学发布2013年前3季报业绩：2013年1-3季度实现营业收入2.92亿元，同比增长33.34%，实现归属母公司净利润0.32亿元，同比增长5.0%，合每股收益0.14元，基本符合我们的预期(0.14元或8%增速).

募投项目已正常投产有积极贡献。单季度销售收入达到1亿元以上，环比、同比分别增长7%和73%，但受汇率的影响导致单价走低，毛利率有所下降，利润空间被压缩。

同期投建项目过多且低于进度使公司陷入困境。募集资金花光出现利息净支出与汇兑损失导致财务费用大幅增加；3季度研发大楼转固折旧费和研发人员大幅增加成本均计入上海管理费用；销售推广费用增加；募投项目转固计提折旧费用等因素使得公司净利润增幅远落后于营收增幅。

发展趋势

农药中间体募投项目2季度已正式批量供应，预计全年增量达到100吨新增销售收入0.8亿元，估算医药中间体募投项目全年新增0.4亿元，而老品种全年减少约0.2亿元营收。我们预计13年营收同比增幅可达40%以上，但净利增幅有可能偏低。

南通项目受政府审批等因素的影响预计推迟到14年一季度投产一条线，预计当年可贡献净利1500万或EPS0.06元；盐城项目大部分已建成待政府验收后预计年底可并表，预计14年贡献净利2000万元或EPS0.08元。

公司在巴西设立合资公司提高海外知名度、更好与海外客户合作与技术引进、同时开辟南美市场。

盈利预测调整

公司前期大投入进入冲刺阶段，受客户认证审计及环评验收等流程的牵制未能及时转化为生产效益，导致公司产品投放没有进入良性循环。随着14年项目逐步投产业绩进入爆发期。我们暂维持公司2013-2014年EPS为0.26和0.42元。

估值与建议

公司目前股价对应的PE分别为43x和27x，维持“推荐”评级。