国内航班燃油附加费重新开征，航空板块集体大涨

周二，A股开盘，航空板块集体大涨，华夏航空强势封板，东方航空、南方航空、吉祥航空、中国国航均涨超2%。

6月4日，包括国航、东航、南航、春秋航空等在内的多家航空公司集体宣布自6月5日（出票日期/旅行日期）起，对国内航线燃油附加费征收标准进行调整。其中，800公里（含）以下航段，每位旅客收取人民币10元，800公里以上航段的附加费目前与前述航段同为10元。

对于航空公司而言，燃油成本是第一大成本。三大航一季报显示，燃油成本也是其一季度成本端增长的最主要部分。东方航空一季度总体营运成本同比增长9.7%，其中航油成本同比增长18.7%。南方航空一季度的航油成本达到94亿元，同比上升20%。

天风证券分析师表示，已停征超三年的燃油附加费复征，将显著对冲国内线增量航油成本。其测算若全额征收，国航、南航、东航、春秋、吉祥燃油附加费收入分别可对冲5000元/吨以上部分航油成本的66.4%、64.1%、73.9%、73.8%、61.7%。

长江证券研报力推国航与南航，并重申“买入”评级。认为在供需改善背景下，票价改革稳步推进，热门航线票价集中上调，公司的盈利空间进一步释放，燃油附加费对冲部分航油价格上涨的压力，公司的盈利能力会提升。

华创证券认为，2018-2020年行业景气度确定性向上，航空股的周期属性已经减弱，而盈利稳定性正在逐步增强，2018年正处于量变到质变的“飞跃点”上，航空股估值中枢或将得以上移，并给予东方航空“强推”评级。

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