集中利好催发暴涨 短线不宜过分追涨

本周二，A股意外大涨，截至收盘，上证综指涨2.58%至2925.72点，深证综指涨3.71%至1538.23点。沪指涨幅不如深指的主要原因是银行股、“两桶油”等超大权重股表现稍弱。虽然券商股、白酒股、基建股强势，但这些个股权重远不及银行及“两桶油”。

股市异常大涨主要与两件突发事件相关，第一件事是中共中央办公厅、国务院办公厅联合发布《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，第二件事是港币、人民币急速升值。

上述地方债相关消息的要点是“允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金”，因为这拓宽了以往专项债只能做配套资金的用途范围。据华创证券测算，此举可增加资本金一、二千亿元，按杠杆4至7倍计算，最终或许可撬动新增的基建投资额介于0.4万亿至1.4万亿元。

很明显，政策已加码经济发展力度。虽然力度远不及2009年，但应该也能缓和经济下滑态势，这理应会提振市场人士的风险偏好。

个人觉得政策在这个时候加码有其合理性，因外部美联储降息在即，这就为我们略微松动财政、信贷、货币政策创造了更好条件。另外，我们的通胀威胁正渐渐消散，这也是有关部门选择这个时候出手的原因之一。今日上午我国将公布5月物价指数，多数市场人士相信CPI物价虽会惯性小幅提升，但可能已到强弩之末，后续上涨逻辑已不充分。

本周五，另有包括投资及消费在内的大量5月份数据将公布，对这些5月份数据投资者一般应该放低预期，原因是既然政策提前出台了，那么一般就预示着未来将公布的数据有可能不会让人太满意。

周二A股大涨的另一刺激来自汇率因素，因盘前央行公布将于本月下旬在香港市场发行人民币央行票据。此消息一出，港元暴升与人民币均急速升值。直到A股收盘后，港元及人民币汇率仍维持偏强态势。

央行此举是为了增强离岸人民币的稀缺性，这样人民币空头的融资成本必然就会增加，最终其做空企图便容易打消。去年11月上旬时央行即开始使用这个工具，其后人民币即震荡升值了3个多月。

汇率因素一向是A股投资者一大隐忧，特别北上资金。周二盘后数据显示，北上资金净流入额73.8亿元，大致持平于周一的净流入量。央行上述举动并非首次，北上资金或多或少也会有些预期，所以周二A股中流入的北上资金量与周一相差无几。

单日大阳线仍不足以完全扭转A股偏弱走势，除非大盘成交额能持续放出，因这一般预示着后续资金能源源不断地流入。

周二的利好比较集中，弱久了的大盘极易被刺激起来，可当股指升到一定程度后，届时市场上涨的成色将接受考验。个人觉得A股一时还无力摆脱盘局，未来大概率仍会是震荡格局，直到科创板推出，或国际经贸形势进一步明朗。

操作方面，投资者短线不宜过分追涨，只可耐心等回调再说。至于目标品种方面，除注意个股的中报业绩及成长性外，另应重点关注“确定性”。

今年市场有个风格转变，较以往更注重“确定性”，这在海天味业、上海机场等股走势中其实已有体现。投资者若能清晰地意识到这样的风格转变，或多或少会有助于揣摩个股走势。

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