营收增超7成、净利翻倍 水井坊前三季度延续高增速，高档产品占比超97%

10月29日晚，水井坊（600779）发布了一份近五年成绩最好的三季报。今年前三季度，水井坊实现营业收入34.23亿元，同比提升75.91%，归属于上市公司股东净利润10亿元，同比提升99.35%。

其中，水井坊高端产品销售增长迅速，实现营业收入33.41亿元，同比提升76.03%。截至报告期末，招商中证白酒基金持股比例由2.81%升至4.79%。

高端产品贡献加大

水井坊三季报显示，其第三季度实现营业收入15.86亿元，同比提升38.93%，归属于上市公司股东的净利润为6.23亿元，同比提升56.27%。

公告显示，前三季度水井坊高档、中档产品分别实现营业收入33.41亿元、7865.87万元，同比提升76.03%、67%。营收增长的同时，水井坊中档、高档产品毛利率也小幅增长，分别增长2.15%和1.57%。

在渠道方面，新渠道及团购实现营收2.31亿元，同比增长43.3%，批发代理则实现营收31.88亿元，同比增长78.75%。从销售地区划分来看，前三季度水井坊在国内、国外分别实现营业收入34.04亿元、1560.53万元，同比提升75.51%、179.84%。

在较受关注的销售费用方面，水井坊在前三季度的销售费用同比增长59.38%至7.89亿元，占公司总营收的23.05%，公司主要系广告宣传投入增加所致。

截至三季度末，北向资金持股比例由二季度末的7.99%降至4.65%，招商中证白酒持股比例由2.81%升至4.79%。

近五年前三季度最好业绩

对水井坊而言，这一业绩可以说是近年来的较好成绩。《每日经济新闻》记者研究水井坊近五年三季报发现，今年前三季度是水井坊首次在报告期内突破净利润10亿元大关。营业收入也是近五年三季报的最好成绩。

今年前三季度，水井坊在高端品牌方面动作颇多。8月18日，水井坊高端销售公司宣布正式成立，将独立化运营高端白酒产品；9月9日，全新典藏发布，并正式宣告新典藏成为水井坊高端大单品。水井坊股份有限公司首席市场与创新官周苑忻曾透露，新典藏的目标是成为800元以上的高端白酒消费者的首选品牌之一；在高端浓香份额上进入全国头部阵列，每年实现高速增长；成为中国高端白酒里面最有文化底蕴的大单品。

开源证券研报显示，水井坊从2019年开始高端白酒突破千元价格带，600元-800元价格带迎来发展机遇。2021年公司进一步聚焦升级高端典藏系列，重点发力600元-800元价格带，当前该价格带格局尚未稳定且处于蓝海阶段，扩容潜力较大，典藏未来表现或超预期，成为公司下一增长极。

针对之前高端产品增速缓慢问题，公司积极寻求变革，2021年新任管理层上任后重点发力高端产品，体内成立高端事业部，体外组建销售公司，提升销售体系的灵活性和积极性。同时公司推出股权激励计划激发核心员工积极性，为公司的高端化改革提供内生动力。

封面图片来源：每经记者 朱万平 摄