图片来源：每日经济新闻 资料图

近期，A股医药板块表现强势，其中创新药板块表现尤为亮眼。医药生物行业在竞争激烈的趋势下，研发投入已成为决定企业兴衰的核心变量之一。过去三年医药生物行业上市公司在研发方面的投入如何？接下来，每经资本眼记者就来详细梳理一番。

化学制药板块研发费用排名第一，最近三年业绩实现逆势增长

截至5月23日，A股医药生物行业共有476家上市公司，分布在化学制药（158家）、医疗器械（131家）、中药（71家）、生物制品（54家）、医疗服务（51家）和医药商业（31家）这六个二级行业中。

同花顺iFinD数据显示，2022年至2024年，A股医药生物行业上市公司合计研发费用稳步上升，分别为1111.09亿元、1185.02亿元和1210.07亿元。从细分二级行业来看，化学制药板块的研发总费用目前仍然排在医药生物行业第一位，2024年接近600亿元；其次是医疗器械板块，2024年研发费用超过230亿元；生物制品板块则排在第三位，2024年研发费用为168.67亿元；此外，医疗服务板块的研发费用整体呈现下降态势，由2022年的80.04亿元下降至2024年的74.89亿元。

（图片来源：每经投研院制表，数据来源：同花顺iFinD）

不过，最近三年医药生物行业的业绩增长整体承压，但研发投入最高的化学制药板块实现逆势增长。2022年至2024年，医药生物行业的营业收入分别为2.47万亿元、2.49万亿元和2.47万亿元，净利润分别为1992.25亿元、1619.33亿元和1411亿元。从细分二级行业来看，仅化学制药板块业绩的呈现持续增长态势，净利润由2022年的216.84亿元增长到2024年的344.41亿元；业绩表现最差的是医疗器械板块，净利润由2022年的802.79亿元下降至2024年的331.78亿元，降幅接近59%。

（图片来源：每经投研院制表，数据来源：同花顺iFinD）

生物制品、化学制药和医疗器械这三个板块研发投入强度靠前。如果用研发费用与营业收入的比值来衡量研发投入强度，那么2024年医药生物行业六大二级行业的研发强度排名如下：生物制品（13.01%）＞化学制药（10.87%）＞医疗器械（9.68%）＞医疗服务（4.20%）＞中药（2.95%）＞医药商业（0.33%）。

（图片来源：每经投研院制表，数据来源：同花顺iFinD）

长春高新2024年研发投入高达26.90亿元 荣昌生物年内股价最高涨超100%

接下来，每经资本眼记者将梳理医药生物行业中研发投入强度前三的二级板块内，最近三年研发投入金额最高的前十家上市公司情况。

首先是生物制品板块。统计的54家A股生物制品上市公司中，入围最近三年平均研发投入总额TOP10的门槛在6亿元以上。其中，最近三年平均研发投入总额最高的为长春高新，达到22.57亿元。

（图片来源：每经投研院制表，数据来源：同花顺iFinD）

入围最近三年平均研发投入总额TOP10的A股生物制品上市公司中，仅4家公司研发投入总额出现持续上升，分别为长春高新、智飞生物、荣昌生物和百奥泰。其中，研发投入总额上升最快的是长春高新，由2022年的16.63亿元提升至2024年的26.90亿元，增幅超过60%；荣昌生物的表现也不错，由2022年的9.82亿元提升至2024年的15.40亿元，增幅超过50%。

2022年至2024年A股生物制品板块业绩整体承压，净利润分别为247.91亿元、218.69亿元和137.34亿元。由于生物制品板块业绩整体承压，TOP10上市公司的研发投入也未能及时反映到其业绩上。其中，荣昌生物的表现相对亮眼，尽管仍然处于亏损状态，但营业收入持续增长，2022年至2024年分别为7.72亿元、10.83亿元和17.17亿元。

从股价表现来看，今年表现最亮眼的A股生物制品公司也是荣昌生物，最大涨幅超过100%。以前复权方式计算，2024年12月31日荣昌生物的收盘价为30.11元，2025年公司股价最高价为68.28元。荣昌生物早在2021年就研发出我国首个ADC药物维迪西妥单抗，主治胃癌和尿路上皮癌，填补了该领域无国产新药的空白。

2024年百济神州研发投入高达141.40亿元 股价较低点涨幅超220%

再来看看化学制药板块的情况。统计的158家A股化学制药上市公司中，入围最近三年平均研发投入总额TOP10的门槛接近10亿元。其中，最近三年平均研发投入总额最高的为百济神州，达到127.02亿元。

（图片来源：每经投研院制表，数据来源：同花顺iFinD）

入围最近三年平均研发投入总额TOP10的A股化学制药上市公司中，有6家公司研发投入总额呈现持续上升，分别为百济神州、恒瑞医药、科伦药业、华东医药、人福医药和信立泰。其中，研发投入总额上升最快的是华东医药，由2022年的11.96亿元提升至2024年的25.06亿元，增幅超过100%；百济神州、恒瑞医药和人福医药表现也不错，相较于2022年，2024年的研发投入总额增幅都超过20%。

2022年至2024年A股化学制药板块业绩增长较快，净利润分别为216.84亿元、227.95亿元和344.41亿元。而入围最近三年平均研发投入总额TOP10的A股化学制药上市公司整体业绩表现更加亮眼，2022年至2024年合计净利润分别为59.04亿元、122.09亿元和174.74亿元。其中，百济神州贡献了主要增长，公司的亏损持续大幅减少，2022年至2024年亏损分别为136.42亿元、67.16亿元和49.78亿元。

从股价表现来看，最近三年百济神州也处于持续上涨的态势。以前复权方式计算，2021年百济神州股价最低跌至82元，2025年公司股价最高价为262.64元。相较于2021年的最低价，百济神州最高涨幅超过220%。百济神州是国内国际化进度最领先的药企之一，核心产品PD-1单抗替雷利珠单抗与BTK抑制剂泽布替尼均在国内和海外上市。

医疗器械板块业绩持续承压 2024年迈瑞医疗研发投入总额超40亿元

再来看看医疗器械板块的情况。统计的131家A股医疗器械上市公司中，入围最近三年平均研发投入总额TOP10的门槛在4亿元之上。其中，最近三年平均研发投入总额最高的为迈瑞医疗，达到36.59亿元。

（图片来源：每经投研院制表，数据来源：同花顺iFinD）

入围最近三年平均研发投入总额TOP10的A股医疗器械上市公司中，有7家公司研发投入总额呈现持续上升。相较于2022年，2024年研发投入总额超过20%的有三家公司，分别为迈瑞医疗、联影医疗和安图生物。

2022年至2024年A股医疗器械板块业绩整体承压，净利润分别为802.79亿元、398.10亿元和331.76亿元。入围最近三年平均研发投入总额TOP10的A股医疗器械上市公司整体业绩也跟随下降，2022年至2024年合计净利润分别为259.34亿元、193.84亿元和154.52亿元。不过，研发投入总额最高的迈瑞医疗业绩仍然保持了稳定增长，2022年至2024年净利润分别为96.07亿元、115.82亿元和116.68亿元。

从股价表现来看，入围最近三年平均研发投入总额TOP10的A股医疗器械上市公司中，仅鱼跃医疗股价处于持续小幅上涨态势。鱼跃医疗是一家以提供家用医疗器械、医用临床产品以及与之相关的服务为主要业务的公司。目前公司产品主要集中在呼吸治疗、血糖管理及POCT、家用健康检测、临床器械及康复解决方案、急救解决方案等领域。

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