镁信健康递表香港联交所，近三年营收复合增长率约38%

6月30日，上海镁信健康科技集团股份有限公司（以下简称“镁信健康”）正式向香港联交所递交招股说明书，拟赴港上市。高盛（亚洲）、中金公司及汇丰银行担任联席保荐人。

公开资料显示，镁信健康成立于2017年，是中国最大的医药多元支付平台。公司致力于解决患者、保司与药企面临的筹资与支付挑战，在创新药械支付解决方案与商业健康险服务两大赛道均位于行业领先地位。

招股书显示，2022年至2024年，镁信健康收入分别为人民币10.69亿元、12.55亿元、20.35亿元，近三年营收复合增长率约 38%。

2024年净亏损收窄至0.76亿元

根据弗若斯特沙利文资料，以2024年平台支付总额（GPV）计算，镁信健康是中国最大的创新药械解决方案提供商，同时以服务的保单数量计算，公司是规模最大的创新健康保险解决方案提供商。截至2024年12月31日，公司累计服务保单数量约3.93亿，与超140家药企以及超90家保司达成合作。2024年助力中国约40%的已上市1类创新药落地。通过两大解决方案，公司已累计为患者节省约人民币67亿元的自付费用。

对于近年来收入增长，镁信健康在招股书中表示，2023年收入增加主要是由于受服务供应多元化驱动，公司的智保解决方案实现扩张。2024年收入增加主要是受客群扩大及开展多元支付供应链解决方案驱动，公司的智药解决方案实现扩张。

数据显示，2022年至2024年，公司运营开支占总收入的百分比分别为78.0%、61.8%、41.3%。2022年至2024年，公司毛利分别为3.32亿元、4.61亿元、7.29亿元。“未来将进一步优化运营开支，充分发挥规模经济效益。”招股书显示。

不过，公司尚未实现盈利，2022年至2024年，公司净亏损分别为4.46亿元、2.88亿元、0.76亿元。镁信健康在招股说明书中解释称，自成立以来，公司已投入大量资金为业务运营奠定基础，这也是造成净亏损的主要原因。

“该等投资均用于建立必要的基础架构，包括技术开发、业务营运、平台建立及团队扩充，此等措施均需要大量的前期资金。短期亏损是必要的策略性投资，将带来可观的长期成长机会，同时为未来的获利能力建立稳固的基础。”招股书显示。

将积极寻求新的合作机会以拓宽合作网络

据招股书披露，智药解决方案和智保解决方案的需求不断增长，产业东风的强劲势头为公司实现盈利奠定了基础。

根据弗若斯特沙利文资料，中国创新药械解决方案支付额从2019年的人民币521亿元增长至2024年的人民币910亿元，年复合增长率为11.8%。预计到2030年将增长至人民币2433亿元，2024年至2030年的预计年复合增长率为17.8%。

此外，中国的商业医疗险保费由2019年的人民币2429亿元增加至2024年的人民币4300亿元，年复合增长率为12.1%。预计到2030年总保费将达到人民币13517亿元，2024年至2030年的年复合增长率为21.0%，表明创新健康保险服务市场扩张空间巨大。

在战略规划方面，招股书披露，公司将继续深化与药企和保司的既有合作关系，同时积极寻求新的合作机会，以拓宽公司的合作网络并提升公司在医疗生态中的影响力。公司将继续携手保司及药企，设计融合创新药械及服务的定制化保险产品，精准贴合患者不断演变的需求。

具体计划包括：一是与药企联动，将更多创新药械纳入保险产品范畴；二是与保司协同开发适配差异化患者需求的定制化保险产品，提高商业健康险的覆盖范围和渗透率；三是依托积累的患者洞察，预判需求并融入保单设计，助力患者减轻经济压力，增强创新药械可及性，为患者创造价值。

此外，公司还将持续支持保司分销定制化保单，同时助力药企改善创新产品的市场可及性。

此外，镁信健康面向用户推出一站式服务平台“一码直付”，整合药品、医疗、保险等资源，为用户提供更多支付方案，实现医药直付。据招股书，镁信健康打算推出更多以消费者为中心的措施，包括扩大和升级一码直付平台，以进一步扩大用户群，推动公司的增长动力。

封面图片来源：图片来源：每日经济新闻 文多 摄