算力高景气得到印证，关注含“光”量超40%的通信ETF（515880）

AI算力板块8月5日领涨。海外云厂商资本开支超预期高增、AI开始对营收产生贡献，算力高景气及投资的良性循环得到印证。

上周是美股“超级财报周”，受益于海外云厂商资本开支超预期上调，AI算力高景气得到印证。据中金公司统计，25Q2北美头部云厂商合计资本开支958.4亿美元，同比增66%，环比增24%，谷歌、Meta等厂商上修全年资本开支指引，超出市场预期。（提及具体公司仅为说明行业观点，不构成投资建议，下同）

国内方面，阿里、腾讯等科技巨头也均表示将加速建设AI基础设施。此前，阿里FY2025资本开支已达到859.72亿元（+167.93%），腾讯2024年资本开支为767.6亿元（+221.27%）。

此外，云厂商对AI的商业模式持续乐观，这至少有部分原因是AI已为它们带来可观测到的业绩贡献。比如，Meta表示，AI提升了其广告系统的整体效率和收益。通过将AI驱动的广告推荐模型应用于更多平台，并通过更多信号和更长的上下文来提升其性能，2025Q2为Instagram和Facebook分别带来了5%和3%的广告转化率提升。这表明对AI的投入开始产生收益，更容易使公司管理层和投资人批准新的投资机会，尽管各科技巨头均表示当前仍处于投资的早期阶段。

后续随着海内外AI投入持续加码，以及商业化产品落地、推理端token消耗上升，算力硬件有望维持高增长。投资者可通过通信ETF（515880）、创业板人工智能ETF（159388）等产品布局相关机会。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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