每经热评︱阿里的双重突围

每经评论员 付克友

在阿里巴巴（HK09988，股价137.1港元，市值2.61万亿港元，下称阿里）发布超预期的2026财年第一季度（截至2025年6月30日的三个月）报告后，资本市场用真金白银给出了积极反馈。9月1日，公司股价强势高开近15%，随后一路走高，最终以18.5%的涨幅收盘，创下3月以来的新高。

这份成绩单确实亮眼：当季总营收达2476.52亿元，同比增长2%；净利润423.82亿元，同比增长76%。但资本市场的目光从不止于眼前的业绩，更在于企业未来的发展预期——阿里此次股价大涨的核心逻辑，恰是其在“AI+云”的“星辰大海”与淘宝闪购加持的“人间烟火”两大方向上实现了“双重突围”，这一战略布局既呼应了科技革命趋势，又锚定了民生消费需求，成为驱动其增长的双重引擎。

这一战略方向的明确，离不开阿里灵魂人物马云的推动。尽管这位花名为“风清扬”的头号员工，早在2019年9月卸任董事局主席、2020年9月卸下董事职务，但他仍是阿里战略决策的关键角色。自其今年初“重出江湖”以来，阿里的K线图就已显现出强势崛起趋势。到了4月的阿里云新财年启动会上，马云的演讲更直接点明了阿里的战略核心：“高科技绝不仅是征服星辰大海，更应该呵护人间烟火。科技人员的责任，不是让AI取代人类，而是让AI更懂人类、更好地服务人类。”这番话，正是阿里“硬核科技+民生消费”双轨并行战略的清晰注解。

阿里的“星辰大海”，是一场锚定AI时代的突围。在公众记忆里，阿里曾用淘宝重构消费逻辑、用支付宝改写金融规则，也因此留下“马云时代”还是“时代马云”的讨论；而如今，无论是公众期待还是资本市场需求，都指向一个“用硬核科技引领创新”的阿里——这既是马云口中“阿里云资源和技术人才的责任所在”，也是中国科技产业“避免被卡脖子”的深层逻辑要求。

为了扛起这份“责任”，阿里的投入堪称恐怖：过去4个季度，其在AI基础设施和产品研发上累计投入超1000亿元；未来3年，还计划投入超过3800亿元用于云和AI硬件基础设施建设。这种投入不仅是为了构建自身的“技术护城河”，更是在尝试打造“中国式技术生态”。

最新财报也印证了这份投入的价值：阿里云当季收入同比增长26%至333.98亿元，创下3年新高；更关键的是，阿里云AI收入已占外部商业化收入的20%以上。这不是遥不可及的“星辰大海”，而是与AI时代同频共振、看得见成效的科技突围。

如果说“星辰大海”是阿里向未来的冲刺，那“人间烟火”就是其扎根民生消费、重塑电商生态的坚守。当下的电商赛道早已不是“一家独大”：拼多多用低价撕开市场，抖音以流量重构消费习惯，美团跳出餐饮外卖、大举进军即时零售——传统电商模式亟待重塑，阿里必须找到新的流量锚点与生态支点。

今年美团、京东、饿了么的“外卖大战”，本质上就是一场“重塑电商生态”的变革：争夺即时零售入口，推动“远场电商”“近场零售”“本地服务”融合，加速本地生活服务数字化。而竞争的核心，最终落回到供应链效率、用户体验与生态协同能力上——这恰恰是阿里可以发力的方向。

为此，阿里进行了清晰的业务整合：将饿了么与淘宝闪购整合，并与飞猪一同划归阿里中国电商集团，打造“电商+本地生活”深度融合的大消费平台；同时砸下重金激活生态，4月底推出“饿补超百亿”补贴，7月又宣布淘宝闪购未来12个月将向消费者和商家直接补贴500亿元。

“烧钱”没有白费：据央视财经报道，第二季度饿了么在外卖市场的占有率已从13%飙升至28%，成为“外卖大战”目前的最大赢家；财报数据更直观——尽管季度销售和市场费用同比大幅增长至532亿元，但即时零售业务收入达147.84亿元，同比增长12%；淘宝闪购月度交易用户突破3亿，对比4月之前增长了200%。

更重要的是，这份增长形成了“良性循环的增长飞轮”：淘宝闪购的高频本地生活服务，能有效带动相对低频电商消费，再凭借阿里的技术能力提升用户体验，最终反哺核心电商业务——这正是阿里追求的“生态协同效应”，也是其在民生消费赛道守住“人间烟火”的关键。

回溯阿里此次财报超预期、股价大涨的内在逻辑，本质是“科技+消费”双轮驱动的胜利。正如阿里首席执行官吴泳铭所言：“以AI+云为核心的科技平台、购物与生活服务融合的大消费平台，是阿里集团面临的两大历史性战略机遇。”

这两大机遇并非孤立存在，而是相辅相成、相得益彰：“AI+云”的“星辰大海”，能为“人间烟火”提供技术支撑——用AI优化供应链效率、用云服务提升用户体验；而淘宝闪购的“人间烟火”，则为“星辰大海”提供了应用场景与商业闭环——让硬核科技落地到民生消费的具体需求中。两者看似方向不同，实则殊途同归、相互赋能。

于阿里而言，在“星辰大海”与“人间烟火”之间找到平衡与支撑，不仅是此次股价大涨的底层逻辑，更是其穿越行业周期、实现长期发展的坚实基础。