美联储年内第三次降息25基点至3.5%-3.75% 同步启动400亿美元月度国债购买

当地时间12月10日，美联储宣布实施2025年第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%-3.75%，累计降幅达75个基点。此次决策以7-3投票结果通过，创六年来最大分歧纪录。美联储主席鲍威尔表示，降息旨在稳定劳动力市场并推动通胀回归2%目标，但明确强调"继续降息的门槛明显提高"。同步启动的国债购买计划将于12月12日实施，初始规模为每月400亿美元，旨在支持隔夜资金市场流动性。最新点阵图显示，2026年利率预测中值维持3.4%，2027年为3.1%，但官员对降息路径存在显著分歧，七位成员预测2026年不会降息。

Q：美联储最近又降息了吗？他们接下来打算怎么做？

A： 美联储于12月10日实施年内第三次降息，将联邦基金利率下调25个基点至3.5%-3.75%区间。此次决策以7-3的投票结果通过，创下六年来最大分歧纪录——新任理事斯米兰主张降息50个基点，而堪萨斯城联储主席施密德和芝加哥联储主席古尔斯比则反对降息。政策走向呈现三大关键信号：

1. 谨慎基调强化：FOMC声明明确指出"继续降息的门槛明显提高"，未来调整将严格依赖经济数据变化。最新点阵图显示，2026年利率预测中值为3.4%，较当前水平仅预留25个基点降息空间。

2. 数据依赖模式深化：鲍威尔强调当前政策立场已进入"中性预期范围"，后续决策将基于就业市场疲软（风险偏下行）与通胀压力（短期偏上行）的平衡。2025年PCE通胀预测中值为2.4%，仍高于2%目标。

3. 内部路径分歧显著：经济预测摘要（SEP）显示，七位官员预计2026年不会降息，四位预测两次降息，反映政策不确定性。德意志银行分析指出，美联储2026年可能仅降息50-75个基点，延续"步步为营"模式。

Q：美联储除了降息，还有什么新的动作吗？

A： 美联储同步宣布启动资产负债表扩张操作，自12月12日起每月购买400亿美元短期国债。该计划被"新美联储通讯社"Nick Timiraos定性为储备管理购买，核心目标为缓解隔夜资金市场流动性压力。操作实施要点包含：

1. 规模与周期：初始月度购买量锁定400亿美元，预计维持数月高位后逐步缩减，区别于量化宽松（QE）的长期资产持有。

2. 政策协同性：结合降息形成"利率+资产负债表"双工具调控，鲍威尔强调此举将使银行体系准备金"回归充足水平"。

3. 市场影响：华尔街分析认为，此举可缓解年末流动性紧张，但美联储明确排除持续扩表可能，强调操作具有临时性。

（注：本文基于美联储12月议息会议声明、经济预测摘要及鲍威尔新闻发布会实录，数据来源为FOMC官方文件及央视财经、券商中国权威报道）