中国央行连续14个月增持黄金 2025年金价涨60%创46年纪录 金饰克价逼近1400元

Q：为什么中国央行持续买入黄金？

中国央行持续增持黄金是多重宏观经济与战略因素共同作用的结果。据央行数据，截至2025年12月，央行已连续14个月增持黄金，当前持有量达7415万盎司，每月平均增持3万盎司。核心原因包括全球滞胀压力、美元信用风险上升及储备资产多元化需求。东吴证券研报分析指出，在大国博弈与地缘摩擦长期化背景下，央行购金行为具有趋势性，是应对全球秩序混沌的战略选择。国金证券也提到，尽管2025年央行购金节奏有所放缓，但全球经济不确定性仍令黄金作为“终极支付手段”的价值凸显。

Q：央行连续增持行为有什么特殊意义？

央行连续14个月增持黄金的特殊意义体现在三个层面：一是为黄金价格中枢上移提供长期支撑，东吴证券明确指出“央行购金这一趋势性的行为令黄金价格存在广阔的上行空间”；二是标志着储备资产结构优化，通过提升黄金占比降低对单一货币资产的依赖，增强外汇储备抗风险能力；三是释放战略信号，在全球信用货币体系面临挑战时，黄金增持彰显对币值稳定的长期信心，是应对国际金融市场波动的“压舱石”。

Q：去年黄金价格暴涨六成是怎么形成的？这个涨幅在历史上处于什么水平？

2025年黄金价格暴涨60%的核心驱动因素包括投机资金涌入、央行购金潮延续及AI泡沫下的避险需求。国金证券研报显示，尽管2025年央行购金节奏放缓，但市场投机资金大规模入场推动金价走高，同时“AI未知”定价逻辑下，黄金作为AI持仓“保险”的价值凸显，形成“AI泡沫与黄金哑铃”格局。Wind数据显示，该60%的涨幅创下近46年来最大单年涨幅，是1980年以来最为显著的年度上涨，远超2008年金融危机时期（约25%）及2020年疫情初期（约20%）的涨幅水平，反映当前全球经济与金融体系的不确定性达到历史较高等级。

Q：金店调价背后有哪些市场因素？

当前黄金首饰价格大幅上涨直接源于国际金价传导及市场供需变化。2026年初国际金价强势上行，前三个交易日累计上涨近200美元，1月7日现货黄金盘中突破4500美元/盎司，纽约尾盘报收4495.14美元/盎司（涨1.09%），COMEX黄金期货涨1.22%至4505.7美元/盎司，国际金价上涨通过进口成本传导至国内零售端。国内金饰品牌同步调价，周大福、老凤祥等足金饰品报价达1398-1399元/克，较元旦当日涨幅约40元/克，一口价饰品涨幅200-1500元。此外，市场对黄金避险属性的需求上升及节假日消费旺季备货需求，进一步推高终端零售价格，形成“国际金价上涨-国内成本上升-终端售价上调”的传导链条。