亚星化学因估值分歧终止收购天一化学 标的风险早现

Q：亚星化学为什么终止收购天一化学？

亚星化学于2026年1月13日公告终止收购天一化学，核心原因是市场环境变化及交易各方在核心诉求、标的资产预估价值等关键问题上未能达成一致。公司相关人士表示，标的资产估值交易基准日为2025年12月31日，截至公告发布时估值工作尚未完成，双方在估值判断方向上存在分歧。

Q：为何说这次收购早有隐忧？

此次收购早有隐忧主要基于以下事实：标的资产质量存疑，2025年11月《每日经济新闻》已独家报道天一化学存在业绩大变脸、IPO终止等问题，提示其资产质量风险；关联交易疑点，鲁信创投2022年转让天一化学股权时，受让方均为关联机构，属于“左手倒右手”交易；亚星化学自身业绩压力，公司2025年前三季度亏损1.44亿元超2024年全年，即便收购完成也难以覆盖亏损。这些因素均表明收购从筹划阶段即存在明显隐患。

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