解读经济一季报 | 专访徐洪才：投资由负转正主要在于基建投资拉动，一线城市二手房交易开始活跃是需求回暖征兆

4月16日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家统计局副局长毛盛勇介绍2026年一季度国民经济运行情况。

毛盛勇介绍，一季度，全国固定资产投资（不含农户）102708亿元，同比增长1.7%，上年全年为下降3.8%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长4.8%。

如何评价一季度固定资产投资的表现？实现从去年全年下降3.8%到今年一季度同比增长1.7%的转变，主要得益于哪些因素？如何评价今年一季度以来的楼市表现？对二季度乃至今年全年的楼市有何展望？今年全年的投资走势又会如何？

围绕这些问题，《每日经济新闻》记者专访了洪略全球智库理事长、中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才。

受访者供图

投资由负转正主要在于基建投资拉动

NBD：能否谈谈对一季度经济增长的看法，投资在其中发挥了怎样的作用？投资实现从去年全年下降3.8%到今年一季度同比增长1.7%的转变，主要得益于哪些因素？

徐洪才：一季度总体来看形势还是不错的，GDP同比增长5.0%，跟我的预期一致。其中，投资在经济增长中发挥了关键性作用，这是毫无疑问的。去年投资还是负增长，现在一下子由负转正。主要原因在于基建投资（同比增长8.9%）的拉动，基础设施领域还有“十五五”的相关政策靠前发力。

一季度是全年的良好开局。可以看到，基建投资方面政府起到了“带头大哥”的作用，政府投资先行，进而带动民间投资跟进，因此民间投资也开始回暖。可以看到，民间投资降幅明显收窄，这与去年情况大不相同。而投资回暖也带动了国内需求回升，进而推动CPI、PPI上行，制造业也随之复苏。3月，制造业采购经理指数、企业生产经营活动预期指数都在50%以上，同时也拉动了进口增长。

出口方面表现突出。一方面源于我们产业链的韧性和竞争力，特别是“新三样”（锂电池、新能源汽车、光伏产品）的出口优势；另一方面，很多民营企业在国内面临“内卷”，纷纷到海外谋求发展，民营企业出海后，其所需的原材料、零部件、中间件仍要从国内采购，形成了出口拉动效应。因此，进出口都在增长。各项指标环环相扣、相互关联。

一线城市二手房交易开始活跃是需求回暖的征兆

NBD：一季度，民间投资同比下降2.2%，降幅比上年全年收窄4.2个百分点；扣除房地产开发投资后，民间投资增长1.3%。对进一步激发民间投资活力你还有哪些建议？

徐洪才：关键在于进一步优化营商环境，推进改革。目前很多低端制造业产能过剩，而通信、电力、基础设施（高速公路、铁路、核电站）等领域都存在国有垄断情况。如果能在国有垄断领域推进改革，让民营企业多参与，他们就有更多投资机会。

比如，政府的基建投资、通信、电力等传统由国有企业垄断的领域，如果可以让民企参投10%、15%、20%甚至更高的比例，那民间投资的机会就可以更多。假设国家计划投资100亿元，其中让民企投50亿元，那国家就少花50亿元，可以把这些钱用在改善民生上。政府和国有企业应该去牵头、张罗，带着民营“小兄弟”一起干，给他们投资机会。

NBD：一季度，房地产开发投资虽然是下降11.2%，但与去年全年相比，降幅仍有比较明显的收窄。你如何评价今年一季度以来的楼市表现？对二季度乃至今年全年的楼市有何展望？

徐洪才：对比去年全年，房地产虽然有明显收窄，但本身仍是拖累因素，这一点无需讳言。房地产市场不可能回到过去的状态，但目前出现了一些积极信号：二手房交易开始活跃，特别是在北上广深等一线城市，这是需求回暖的征兆，市场参与者对未来预期也有所调整。

但需要清醒认识到，房地产价格大幅上涨的可能性很小。目前市场仍在消化库存阶段，还有大量库存尚未消化，而去库存需要时间，不可能一蹴而就。因此短期内，房地产开发投资由负转正的可能性较小，至少今年内难以实现。

但政策空间还是有的，主要在于城市更新领域，包括棚户区改造、老旧小区改造、煤气管道更新、污水处理等基础设施投入，既能拉动经济，又能改善民生，有条件的地方可以多做一些。

下半年基础设施投资还要加大

NBD：近期，国务院发布《关于深化投资审批制度改革的意见》，其中提出优化政府投资项目审批权限配置，严格政府投资项目审批管理，规范企业投资项目核准和备案管理等十条改革方向。此前，国务院也明确要坚决遏制新增隐性债务。在这样的大背景下，你如何看待今年的投资走势？未来投资在经济增长中将扮演怎样的角色？

徐洪才：这一政策主要是为了防止“十五五”期间一开始就“大干快上”、一哄而起，体现了审慎原则，加强投资全链条的规范化管理。地方政府官员在政绩冲动下容易“头脑发热”，只要给钱就敢投，为了当地经济增长敢借敢花。中央层面需要加强项目监管，评估可行性，防止“有去无回”的项目上马，防范债务风险。

发展与安全要统筹兼顾。今年仍然有化债压力，不能再盲目上新项目。好项目也要量力而行。要保证投资质量和效益，速度不是越快越好，无效投资不如不投。要产生更好的经济效益，避免烂尾工程、形象工程、面子工程。

未来拉动经济增长，投资要发挥关键性作用，消费是基础性作用。但现在消费这个“基础”不是很牢固，去年投资是负增长，今年有所回升。消费要稳住，还得做一些创新。发展民营经济是促进消费的关键一招。民营经济发展了，主要是小微企业发展起来，他们有生意做、能挣钱，就可以扩大就业，大家有工资收入，自然就消费了。民营企业不发达，消费就起不来。

所以，下半年基础设施投资肯定还要加大，但更重要的是各地要把优化营商环境、推进改革、鼓励民营企业发展放在首要位置。

封面图片来源：每经媒资库