大乘用车改革见效？上汽集团上半年核心归母净利润大增72%

8月28日，上汽集团发布2026年半年报。财报数据显示，今年上半年，上汽集团实现营业总收入2986.52亿元，同比微降0.31%；归母净利润51.52亿元，同比下降14.38%；扣非归母净利润45.69亿元，同比下降15.86%；剔除汇兑及减值影响后的核心归母净利润为78.7亿元，同比增长72%；公司经营活动产生的现金流量净额为543.03亿元，同比增长158.13%。

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拉长时间轴来看，2024年至2026年的三个半年度报告期内，上汽集团的营业总收入分别为2846.86亿元、2995.88亿元和2986.52亿元，整体企稳。

但扣非净利润的走势却有所不同。2024年上半年，上汽集团扣非净利润仅10.20亿元；2025年同期，该指标修复至54.31亿元；今年上半年，该数据又回落至45.69亿元。

今年上半年，上汽集团的毛利率升至12.6%，同比提升3个百分点。但为何毛利率升了，净利润仍在承压？

从财报来看，今年上半年，上汽集团财务费用由去年同期的-17.83亿元变为27.46亿元，仅这一项就较上年增加45.29亿元。

对此，该公司解释称，这主要是因为本期公司受市场汇率影响，汇兑损失增加所致。与此同时，公允价值变动收益由36.17亿元转为亏损2.66亿元，少贡献38.84亿元。单此两项相加，对利润的同比影响约为84亿元。

图片来源：上汽集团财报

报告期内，上汽集团经营活动产生的现金流量净额为543.03亿元，同比增长158.13%。上汽集团在半年报中也说明，这既来自制造业务抓零售、加强资金管理，也源于上汽集团财务公司调整金融资产配置结构。

自2024年换帅之后，上汽集团就进入转型期。据《每日经济新闻》记者了解，从2024年开始，上汽集团内部及旗下几家公司都开始重塑组织和流程；2025年上半年，又进一步推进大乘用车和商用车的OEM业务，同时旗下多个品牌内部都强调借鉴华为IPD、IPMS模式，优化产品定义、成本管控以及研发和营销流程。

进入2026年下半年，调整仍在提速。上汽集团旗下多家核心企业集中披露人事变动：原上汽通用总经理卢晓履新上汽乘用车总经理，原华域汽车总经理徐平接任上汽通用总经理，原上汽大众总经理陶海龙转任华域汽车总经理，吴赟接任上汽大众总经理。

此番换帅并非单纯的人事轮岗，也是上汽集团对自主、合资和零部件资源的重新配置。目前单从销量、扣非净利润、经营现金流和净资产收益率等指标来看，上汽集团的财务数据整体向好。