章建平，抽身光纤“大牛股”

记者|张益铭

编辑|梁露月 文多 杜恒峰 校对|陈柯名

10月28日盘后，杭电股份（SH603618，股价27.15元，市值187.71亿元）公告《杭州电缆股份有限公司2026年第三季度报告》。报告显示，公司第三季度实现营业收入33.25亿元，同比增长40.74%；年初至报告期末累计营业收入84.22亿元，同比增长22.29%；第三季度归属于上市公司股东的净利润2.81亿元，同比扭亏，前三季度累计6.74亿元。

与业绩相呼应，公司股价今年前期以来大幅走强。截至10月28日收盘，以前复权口径计算，年内累计涨幅约237%。这轮行情的高点出现在6月25日，当日盘中最高价（前复权）达57.21元；10月28日收盘价27.15元，较该高点回撤约52%。

值得注意的是，根据杭电股份三季报，截至三季度末，十大股东名单未见章建平的身影；而根据杭电股份半年报，截至二季度末，章建平持有公司2432.45万股股份，为公司第三大股东，彼时其持有股份市值约12.13亿元。

单季营收增四成

光纤价格成利润主引擎

三季报显示，公司利润端出现明显拐点。第三季度利润总额3.17亿元，同比扭亏。前三季度，利润总额7.26亿元，归属于上市公司股东的净利润6.74亿元，扣非后净利润6.67亿元，全部同比扭亏。前三季度基本每股收益0.98元。第三季度加权平均净资产收益率第三季度为8.97%，前三季度为22.10%，较上年同期提高29.73个百分点。

对于业绩变化，公司在报告中给出的解释指向光通信。公告称，第三季度营业收入同比增长40.74%，主要系本期电力电缆、光纤、铜箔等主要产品销量及价格上涨影响；利润总额、净利润及扣非净利润的增长，则主要系本期光通信产品光纤需求增长、销售价格大幅上涨，带动公司业绩增长。

现金流方面，前三季度经营活动产生的现金流量净额为-1.66亿元，上年同期为-5.29亿元。公司解释，主要系本期光通信产品光纤收入大幅增长，现金回款大幅增加，本期经营活动现金流好于上年同期。

资产负债表同步扩张。截至9月末，公司总资产117.03亿元，较上年度末增长17.12%；归属于上市公司股东的所有者权益33.30亿元，增长22.73%。期末应收账款40.67亿元，存货20.90亿元，短期借款44.23亿元。研发费用前三季度为3.06亿元，上年同期为2.74亿元。

股东结构方面，报告期末普通股股东总数为16.69万户。控股股东永通控股集团有限公司持股2.07亿股，占比29.94%；浙江富春江通信集团有限公司持股1.277亿股，占比18.47%。香港中央结算有限公司持股791.31万股，占比1.14%。此外，J. P. Morgan Securities PLC－自有资金、高盛公司有限责任公司、UBS AG分别位列前十名股东。

半年报勾勒“一基两柱”：

电缆压舱、光纤放量、铜箔推进

回溯8月披露的杭电股份半年报，公司的业务轮廓更为清晰。公司前身杭州电缆厂始建于上世纪50年代，1995年完成改制，2015年2月登陆上交所。围绕“一基两柱三业务”战略，公司以电力电缆为基本盘，做大光通信，加快发展铜箔。

电线电缆板块是公司的传统主业，产品覆盖500kV、220kV、110kV、66kV高压超高压交联电力电缆，35kV及以下中低压交联电力电缆，以及轨道交通电缆、光伏电缆、风电电缆等特种电缆；导线产品涵盖1100kV、1000kV、800kV及以下特高压全等级。公司拥有杭州富阳东洲、富阳高尔夫路、千岛湖以及安徽宿州四大电力电缆生产基地，销售以直销为主，主要通过参与国家电网、南方电网、中国能源建设集团等大型客户招投标实现。

光通信板块由子公司浙江富春江光电科技有限公司及下属企业运营，具备“光棒—光纤—光缆”一体化产业链，产品包括G.652、G.657系列单模光棒与光纤，以及普通光缆、带状光缆、ADSS光缆等特种光缆和光通信设备。半年报披露，报告期内公司光纤处于满负荷生产状态，光纤和光缆主要采用订单式生产；海外业务收入持续增长，外贸订单占比超过七成，AI（人工智能）发展带动数据中心成为最大的新增需求。

铜箔业务由全资子公司江西杭电铜箔有限公司承担，产品包括4.5μm至8μm超薄锂电铜箔和12μm至70μm高性能电子电路铜箔，分别服务动力电池、储能电池与高端印制电路板制造。定价采用“铜价+加工费”模式。半年报提到，2026年上半年极薄锂电铜箔、HVLP/RTF高端PCB铜箔加工费呈阶梯式上调，带动产品整体均价上行。

上半年业绩已现弹性。1—6月公司实现营业收入50.97亿元，同比增长12.66%；利润总额4.09亿元，同比增长645.46%；归属于上市公司股东的净利润3.93亿元，同比增长938.67%；扣非净利润3.88亿元，同比增长1196.88%；基本每股收益0.57元。分产品看，电力电缆收入36.56亿元，毛利率10.29%；光纤收入5.53亿元，毛利率83.78%；铜箔收入3.70亿元，毛利率5.83%。上半年经营活动产生的现金流量净额为-4.00亿元。

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封面图片来源：每经媒资库（AI生成）

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