龙头利好！“牛散”章建平重仓股，签下五年长单

记者|张益铭

编辑|程鹏 黄胜 杜恒峰 校对|何小桃

11月3日盘后，云南锗业（SZ002428，股价68.53元，市值447.58亿元）公告，其控股子公司云南鑫耀半导体材料有限公司（下称云南鑫耀）与Applied Optoelectronics,Inc.（下称AOI）签订《长期供货协议》及《年度合同》，约定AOI于2027年至2031年期间每年采购18万片、五年合计90万片4英寸N型磷化铟衬底，其中2027年度18万片对应金额为1.94亿美元（不含税）。公告披露，该笔年度合同金额折合人民币约13.05亿元，占公司2025年度经审计营业收入的122.46%。

2026年1月5日，公司前复权收盘价为30.94元；11月3日收于68.53元，Wind数据显示区间涨幅为115.86%。其间公司多次涨停，公司股价（前复权）于6月25日盘中最高触及132.87元，11月3日收盘价68.53元与此相比，回撤幅度约为48%。

值得一提的是，截至2026年第三季度末，“牛散”章建平是云南锗业第三大股东，持有2627.55万股股份，相较于2026年第二季度末增加1961.57万股股份。

五年90万片框架协议

2027年度对应1.94亿美元

公告显示，此次签约的交易对手方AOI是一家美国光通信企业，1997年2月28日在德克萨斯州组建，2013年9月在纳斯达克挂牌上市，股票代码AAOI，主要业务为设计和制造用于数据中心、有线电视及电信市场的光通信产品，资产约8.6亿美元。公司称，该客户信誉良好，具备较强的履约能力，履约风险可控，不属于失信被执行人，与公司不存在关联关系。

从合同结构看，《长期供货协议》属日常经营性框架协议，标的为4英寸N型磷化铟衬底，采购周期自2027年1月1日至2031年12月31日，AOI预计每年采购18万片，五年预计采购总量90万片，实际交付数量以双方后续签订的年度合同、采购订单及商务部出口许可证批准数量为准；协议自双方法定代表人或授权代表签字盖章之日起生效。《年度合同》则锁定2027年度数量18万片、金额1.94亿美元（不含税），合同期限至商务部首次颁发及后续续期的两用物项和技术出口许可证载明的期限届满之日止。公司提示，如云南鑫耀未能按期取得或维持相关出口许可，AOI有权取消合同或受影响的采购订单并要求退还相应款项。

公司表示，两份合同已履行内部审批程序，不构成关联交易，也不构成重大资产重组，无需提交董事会、股东会审议。根据双方保密协议，除已披露的数量、单价及商业金额外，部分详细定价、交付、付款等商业敏感条款属商业秘密，公司已履行内部信息披露豁免程序。

对于影响，公司称本次签约有望为磷化铟产品带来潜在的订单需求，有利于拓宽盈利渠道，若合同顺利履行，预计将对履约年度的经营成果产生积极影响，具体金额及影响的报告期视出口许可、采购订单和合同履行情况而定，以经审计确认的收入为准；合同的签署是子公司与客户在原有良好合作基础上的进一步深化，体现了客户对公司4英寸N型磷化铟衬底品质及批量供货能力的认可。公司同时提示，框架协议中的采购数量为预计安排，存在因客户需求变化、政策及市场环境变化导致履行效果不达预期的风险；合同以美元结算且履行周期较长，汇率波动可能影响实际结算收入并产生汇兑损益。此外，本次协议签订前三个月内，公司控股股东、持股5%以上股东、董事、高级管理人员持股未发生变动，未来三个月内不存在相关限售股份解禁及减持计划。

前三季净利增869.79%

磷化铟量价齐升

云南锗业的主业是锗矿开采、锗系列产品与化合物半导体材料的精深加工及研究开发。公司拥有完整的一体化锗产业链，锗产品产销量居全国第一，是国内最大的锗系列产品生产商和供应商，为工信部认定的第六批制造业单项冠军示范企业。产品线覆盖材料级锗产品（锗锭、二氧化锗）、红外级锗产品（锗单晶及毛坯、镜片、镜头、红外热像仪、光学系统）、光伏级锗产品（太阳能电池用锗晶片）、光纤级锗产品（光纤用四氯化锗）以及化合物半导体材料（砷化镓晶片、磷化铟晶片）。其中磷化铟晶片主要用于生产数据中心用光芯片、光模块器件、传感器件、射频器件等。生产端由子公司分工：昆明云锗负责红外级，武汉云晶飞负责光纤级，云南鑫耀及下属湖北鑫耀负责化合物半导体材料，中科鑫圆负责光伏级。

三季报显示，前三季度公司营业收入13.64亿元，同比增长70.71%；归母净利润1.76亿元，同比增长869.79%；扣非净利润1.63亿元，同比增长7209.21%。其中第三季度单季营业收入6.32亿元，同比增长134.61%；归母净利润1.02亿元，同比增长2642.24%。公司解释称，磷化铟等化合物半导体材料销量增加、材料级锗产品按合同交付前期待履约订单、红外镜头类订单增加，共同推动收入增长，磷化铟销售均价上升亦带动化合物半导体材料均价上行。

半年报披露，高品质磷化铟单晶片建设项目报告期内投入4641.77万元，项目进度30.44%，预计收益9909万元，仍在建设中、尚未达产。

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