A股还在使劲飞 小心“冷风”轻轻吹

著名诗人汪国真曾说：“既然选择了远方，便只顾风雨兼程”。显然，有人听进去了——民生证券研究院执行院长管清友4月22日发微博称：“别问我股市了。除了股市，我们还有诗和远方”。

但“诗和远方”现在被编成段子来说明股市的疯狂，段子云：4月23日有股民问：“诗和远方（SHYF）”是哪个板块的？代码多少？当日收盘，石化油服（SHYF）大涨5.03%。

上周沪指盘中摸高至4444.41点，再度引发激烈讨论，新股民持续疯狂入市，股指急涨，到底预示着A股牛不回头还是短线将有较大回调？

市场扫描

天量资金入A股 三大现象造疯牛

每经记者 王砚丹

牛市的火爆，只有部分投资者想不到，没有A股市场做不到。上周（4月20日～24日）是“一人多户”放开后的第二周，各券商营业部人满为患，A股成交也一再刷新纪录。

本轮行情有哪些表现？到底有多少资金已经入市，又有哪些资金正在入市？

现象1

交易软件“爆表”

4月20日，沪市盘中成交额突破1万亿元，“打穿”上证所软件设置的成交额数字显示极限，随后成交数据停留在1万亿元，不再更新。少数正常显示的交易软件，则以古代计量单位“兆”来显示成交变化——兆在古语中表示“万亿”。

当日收盘后，上证所表示，交易软件数据异常是因软件设置的成交额最高值为9999.99亿元，并非技术故障所致。2014年以前漫漫熊市中，沪深两市日成交额之和在2000亿元以下的也是常态。

最终，按上证所提供的数据，4月20日沪市竞价阶段成交金额为11476.01亿元，当天沪深两市成交额达1.8万亿元，是有纪录以来全球交易所单日的最大成交额。《每日经济新闻》记者注意到，2015年以来，A股市场成交连破纪录，日成交过万亿早已成常态，但4月20日成交仍出人意料。就在2015年3月31日，沪市成交尚在7213亿元的水平，4月20日“爆表”当天成交额已较3月31日增加58.7%。

在市场如此火爆的背景下，不但上证所没做好准备，导致4月20日“爆表”，券商交易系统也因通道拥堵造成崩溃。如4月23日早盘，有网友反映招商证券交易系统疑似出现故障，买卖报单均不能成交，随后东方证券、齐鲁证券也有用户反映存在类似问题。4月23日，广发证券交易软件在A股上午开盘后15分钟又一度出现无法登陆的情况。

现象2

开户数再创新高

在A股成交盛况空前的背后，是新股民以集体百米冲刺的速度跑步入场。“现在营业部都是加班加点，周六周日都不休息。”昨日，一家大型券商营业部人士对《每日经济新闻》记者表示，“每天一大早还没开门，外面就等着一大堆前来办业务的人。有的人之前完全没听过股票，就是看到现在媒体天天报道牛市多么火爆，才来赶着开户；有的则是老股民跑来开融资融券（账户）的；还有部分是上次熊市套牢后，多年没管忘了密码跑来找回账户的。总之现在我们开门就昏天黑地的忙，吃饭都像打仗。周末休息也只有轮休，即使这样还总是忙不完的感觉。”

另外他还透露，和熊市心态不同的是，现在投资者的心态完全是害怕踏空，许多人开好户马上转入保证金，基本全部都是有效户。“还有的投资者非常希望马上就开通融资融券，被告知只能交易六个月后才行则非常失望，希望能有更多渠道融资。”

不但券商忙得昏天黑地，排队等待开户的股民也等得心焦。记者的一位朋友在某个周六去国信证券一家营业部，随后她将排号单发了朋友圈，上面显示：“您的号码为101，在您前面还有78人在等待。”当时的时间是上午10时06分。

即使现在几乎所有券商都提供网络开户服务，但火爆程度仍出乎券商之前预料。在“一人多户”实施次日，记者尝试通过网络进行佣金宝的开户咨询，在等待3分钟后，佣金宝页面仍然显示：您的前面还有超过800人等待；而记者试图通过电话咨询，则又被告知：“坐席全忙”。

投资者的火热，最终汇成一个个“威武”数据：中登公司4月21日披露的最新数据显示，4月13日～4月17日当周，新增A股开户数为325.71万户，环比大增93.77%，这一单周数字接近今年3月全月新增A股开户数的七成，创历史新高，约为2007年大牛市单周最火爆月份的3倍；同时，截至4月17日，期末A股账户数为1.95亿户；此外，投资者保护基金4月22日发布的最新数据显示，同期证券保证金净流入7814亿元，为连续四周净流入，其中，证券交易结算资金银证转账增加额为17722亿元，减少额为9908亿元，期末数为2.5万亿元。

现象3

新基金认购凶猛

除了新股民们通过开户直接入市外，基民们也不甘寂寞，为股市熊熊火焰一次次添柴。

如东方证券资管旗下的东方红中国优势灵活配置混合型证券投资基金3月30日发行首日，募集份额便突破50亿份。原定15天的募集期也因此缩短为3天，最终，热情高涨的投资者在3天时间里就使募集规模超过了100亿份，这不但创下今年以来募集规模新高，同时也是继2012年两只沪深300ETF之后首只募集规模超100亿的偏股型基金。

金牛理财网数据显示，截至4月3日，今年以来市场新发基金共129只，规模达2374.10亿元，其中偏股型基金102只，规模达2173.43亿元，占新发基金比例达91.5%，平均单只首募规模达21.31亿元。截至4月7日，有28只基金提前结束募集。其中有25只为偏股型基金，规模达637.91亿元。

一组组数据的背后，是这一场全民牛市盛宴的狂欢。事实上，基民和股民的凶猛远远超过2007年的水平，特别是在互联网和智能手机如此发达的情况下，可以说牛市又在改变许多人的生活。

一位新入市的“85后”投资者对记者表示，现在他每天会挤出一切可能的时间看盘。过去晚上回家就打游戏，而现在则成了看公告、看新闻、学技术指标。“去年我把钱都买了余额宝，而现在已全部赎回，虽然春节后才进去，但已经有了30%收益，远胜于余额宝。”

上周五，记者在开盘时间去电影院看《速度与激情》，即使屏幕上保罗沃克卖力飙车，记者仍然看到有人在拿着手机操盘，手机屏幕的小小亮光映照出的K线画面在片场中异常显眼。

在“全民炒股”热情的推动下，沪指4月23日盘中创下4444.41点的新高。4000点之后的A股还将牛多久？唯有时间能给出答案。

机构观点

A股疯狂何时休？分析师：警惕三大变化

每经记者 李智

目前网上有句戏言：如果你2015年之后还得靠工资生活，那你已被划入“人生失败组”。

伴随A股持续火爆，上面这句戏言似乎得到了越来越多的印证。在经历多年惨烈熊市后，当前的A股俨然成遍地是黄金，弯腰就能捡的风水宝地。然而就在各种指标爆表时，伴随股指高歌猛进，一些头脑仍保持清醒的人却愈加警惕，甚至以夸张的语言提示风险，比如一位券商研究所所长认为：4444.41点将是“地球顶”。

目前牛市究竟走到了哪个阶段？对此，不论是跑步进场的新股民还是尝到甜头的老股民都十分关注。

私募对短线行情存分歧

不可否认的是，面对各大指数“急行军”式上攻，市场各方在对长期牛市表示认同的同时，对于短期行情却出现了越来越鲜明的分歧，上证指数在上周创出今年新高的同时，周四触及“4444.41点”高点，这个点位实在让不少投资者感觉有点心虚。

《每日经济新闻》记者注意到，昨日（4月25日），同信证券在四川成都举办了一场私募论坛。从参会私募的主要观点来看，他们普遍认为牛市还将持续，牛市不言顶成为与会者共识。然而记者注意到，在对短期行情进行研判时，私募们却产生了分歧。一位由资深投资人转型私募的人士判断，今年依旧是一个比较好的赚钱时机，明年才是需要谨慎之时；另一位由公募“奔私”的人士则直言：现在市场“吃相太难看”，行情去年至今涨得太快，要注意把控把控。

在场私募各抒己见，一些参会的个人投资者在表现出对股市极大热情的同时，也担忧行情可能出现调整，显得很矛盾。杨先生的话或许代表了不少新股民的想法，他毫无夸张、很真实地表达了自己的愿望：自己还是个新股民，幸运地遇到一波行情，虽然不知行情会走到哪里，但至少现在还是可以赚钱的，希望能够在行情“散席”之前离场。

最“甜”行情将过？

有投资者说:牛市不言顶；但也有投资者说：我现在就已经担心得睡不着了。那么，目前的牛市到底走到了什么位置、什么阶段？

在近期兴业证券举办的春季策略会上，知名策略分析师张忆东表示，很多人现在担心“见顶”，主要是因为股票“太贵”了，但股市泡沫将是常态化。

对于如何理解此轮牛市泡沫化的延续过程，张忆东表示，站在管理层的立场，肯定期待这轮牛市是慢牛、长牛，越长越好，直到经济“新引擎”在资本市场的培育下而成功出现。在牛市过程中，管理层会调节行情的节奏，抑制过度投机。因此泡沫会在较长时间的存在，但过程中会有波折，当泡沫太大时，行情会有调整把泡沫“挤小”，然后逐渐再把泡沫“吹大”。《每日经济新闻》记者注意到，对于各方极为关心的行情判断，张忆东认为，这一轮的A股市场全面牛市行情可能延续三到五年，但绝不会一路“疯牛”，而是会有三大阶段，其中，去年到今年某个阶段的上涨是第一阶段；随后将是第二阶段，是季度性甚至年度性的调整、震荡；第三阶段又是持续数年的上涨。

而在目前，大牛市的第一阶段开始进入到最高潮，最高潮时的行情是加速冲高的，之后将迎来调整。当前仍是行情“最蜜月”时期，增量资金相对筹码供给处于有利的状态。“疯牛”行情的风险点可能在5月中下旬。

分析人士认为，在行情“散席”之前离场。这是所有人的希望，但真正能够做到的仅是极少数。这一轮牛市与以往不同的是，在杠杆盛行的格局下，市场出现剧烈震荡的后杀伤力更强，控制风险成为重中之重。

一码通账户环比增长下降

如果在2015年以后还靠工资生活，那么你已经被划归于人生失败组。如果你反复听到这句话，请注意其实这句话后面还有一句——成功的永远是少数。

相信经历过上一轮大牛市的投资者还记得，牛市当中赚钱的人虽多，但是在经历了随后的熊市后，真正赚钱的人是少数。不少当时跑步进场的新股民，在品尝了4000点到6000点的甜头之后，却吞下了6000点到1664点苦果。为了类似的悲剧不再上演，一些将对行情产生重要影响的信号就值得投资者的特别注意。

兴业证券分析师张忆东指出，行情休整的风险来自于三个方面：政策调控、增量资金入场或是阶段性最高潮、以及股票融资节奏变化。值得注意的是，其中两个方面的风险新号已经出现。如证监会多次提示投资风险，禁止券商利用伞形信托再次提升杠杆以及相关部门鼓励融券业务的发展。

分析人士认为，上周《证券法》修订草案提请全国人大常委会一审，有望确立股票发行注册的法律制度。而证监会也宣布，在保持按月均衡核准首发企业的基础上，适度加大新股供给，由每月核发一批次增加到核发两批次，由此4月获得发行批文的公司达到了55家之多。

对于增量资金入场规模的判断，投资者可从开户数和证券保证金净流入来判断。公开数据显示，在“一人多户”政策推动下，4月13日～4月17日当周，A股新增开户数达325万户，同期证券交易结算资金7814万元。如果之后开户数出现明显回落，资金流入速度下降甚至出现净流出的话，就值得投资者警惕了。事实上，《每日经济新闻》记者注意到，4月13日～17日的一码通下挂A股账户环比增长数已出现下降。下挂A股账户是指一码通下挂的账户中包含非注销、非休眠的A股账户。

分析人士认为，从目前情况看，监管层“养慢牛”的意图已十分明显。如果行情继续出现非理性上涨，不排除监管层将采取进一步的调控手段。