周三展望：重点布局九大板块优质股

 

来源： 中国证券网

 

 

铁路设备板块投资机会分析(荐股)

 

事项： 近期铁路设备行业三季报、铁路行业投资数据相继发布；我们也调研了中国北车及相关设备公司，通过选取铁路设备行业分类中7家公司表现，结合行业投资运行数据，简要分析了行业当前的投资机会。

投资要点：

1、在机械板块，铁路设备行业三季度相对投资价值优势明显

2、南车、北创和晋西车轴三季度表现更胜一筹

3、行业盈利二季度为低点，三季度明显好转

4、数据及政策积极向好，产业链投资机会陆续显现

提升行业评级至“买入”：重申铁路设备行业全面投资机会到来

从三季报数据表现来看，北方创业、中国南车、晋西车轴和中国北车等整车类企业相对投资价值优势明显，且整车类企业所处的行业发展环境趋于稳健，中长期投资价值也凸显出来。

基建投资加速趋势明显，工程建设类公司将优先受益，近期中国铁建和中国中铁等公司股价的走强正反应了这种预期，按站前基建配件需求晚于基建开工1年时间来测算，随后将会有较多的扣件、弹性元件等招标出现，相关公司有望收获更多的订单，中长期布局者可开始积极关注晋亿实业、新筑股份和时代新材等相关标的。

行业催化剂(正面)：新线路陆续开工建设利好， 13年投资规划超预期。

风险提示（负面）：地方铁路投资资金不到位，建设和车辆交付进度低于预期。（湘财证券研究所）

 

辩证看待食品饮料未来4个月的行情(荐股)

 

结论和投资建议：1、未来4 个月（即11 月至明年2 月），预计食品饮料行业基本跑平申万A 指，期间可能有部分时间段略为跑输（比如11 月上旬），这与往年情况类似，有季节性特征。目前影响板块走势的正面和负面因素叠加，正面因素：（1）三季报食品饮料（尤其白酒子行业）盈利增速仍明显好于其他行业；（2）相对估值不贵；（3）度过了10 月小淡季之后，11 月下旬开始市场会逐渐预期12 月再次进入旺季；（4）市场会慢慢预期未来6 个月五粮液和国窖1573 等仍可能通过压缩渠道利润来提高出厂价。负面因素：（1）三季报披露完毕后进入业绩真空期，短期催化剂不够；（2）由于经济持续低迷，市场会担心消费的后周期性；（3）9 月25 日以来，白酒一批价格有所回落，目前茅台一批价1350-1400 元，五粮液一批价700-720 元，国窖1573 实际一批价740 元左右（柒泉公司对经销商的售价为889 元，团购指导价900 多元），剑南春一批价375 元，已出现倒挂（目前出厂价393 元，去年出厂价343 元，少数经销商还有7 月份按老价格进的酒，这是导致目前价格倒挂的原因）；（4）12 年春节是1 月23 日，13 年春节是2 月10 日，因而12 年是白酒消费的小年（尤其一、四季度）；（5）1-10 月份白酒行业仍获得22.9%的超额收益，临近年底，部分追求绝对收益的投资者有获利了结的冲动，尤其是前期超额收益较大的品种；（6）2012/9/30 基金对食品饮料行业的平均配置比例为12.5%，超配6.09 个百分点，超配比例进一步提升（二季度基金平均配置比例为11.8%，超配5.46 个百分点）；（7）近几年12 月和1 月白酒板块通常表现平淡。2、短期可适当关注有中长期改善机会（例如：好想你）以及稳定增长（例如：伊利、双汇）的非白酒公司，黄酒、啤酒、葡萄酒预计仍不会有大的投资机会。从板块内博弈和避险的角度看，非酒类行业未来3 个月有望引来更多资金的关注度，但弹性也不大。3、如果看12 个月（尤其是明年3 月至9 月），白酒等食品饮料行业跑赢大盘仍是大概率事件。4、综合而言，目前相对优选好想你、洋河、茅台、伊利、酒鬼酒、五粮液、老窖、双汇、汾酒、古井、沱牌等。

食品饮料上市公司整体前三季度收入增速20.1%，较去年同期下降3.3%，净利润增速为47.5%，较去年同期上升12.4%，位列整个消费品领域第一，更大幅领先于A 股整体（剔除金融后1-3Q12 净利润增速为-17.6%）。在消费品行业中食品饮料也位居前列，其他消费品行业1-3Q12 净利润增速分别为：餐饮旅游20.9%；家用电器12.8%；医药生物2.3%；纺织服装-16.7%；商业贸易-19.2%；农林牧渔-29.3%。

从工业企业数据来看，2012 年1-9 月，食品饮料行业收入同比增长19.9%，利润总额增长23.3%，增速同比下滑14.6 个百分点和15.7 个百分点。工业企业数据弱于上市公司披露的数据。（申银万国证券研究所）

 

园林板块异动点评(荐股)

 

基本观点：

1、生态文明建设引爆园林绿化板块

十八大报告提出大力推进生态文明建设，把生态文明建设放在突出地位，融入经济建设、政治建设、文化建设、社会建设各方面和全过程，努力建设美丽中国，实现中华民族永续发展。作为主要的生态文明建设概念股，蒙草抗旱持续走强，连续两个交易日涨停。同时，蒙草抗旱走强也带动整个板块的强势，铁汉生态因主营业务为生态修复，与生态文明建设关联度大，盘中一度涨停，收盘涨5.37%。普邦园林、东方园林和棕榈园林也一改前期颓势，分别上涨3.43%、2.09%和1.39%。

2、主题驱动板块走强，后续走势依赖政策

我们认为此次园林绿化板块爆发是主题驱动，生态文明建设将是“十二五”，乃至“十三五”经济社会发展的主要内容，园林绿化投入持续增长值得期待。目前，国务院通过了《京津风沙源治理二期工程规划(2013—2022年)》，二期总投资预计约878亿元；三北防护林五期工程（2011-2020年）、安徽长江防护林工程和珠江流域防护林体系建设三期工程（2011-2020）等重大工程投资规模大，一旦获批或落实，行业投资将快速增长。根据我们测算，2012-2015年园林绿化投资总额12551亿元，年均投资额3138亿元，2010-2015年复合增长率8.71%，其中市政园林年均投资1738亿元，地产园林年均投资1399亿元。由于市政园林投入主要来自于政府，后续政策走势决定了市政园林投资能否达到预期，也决定了短期板块能否持续走强。

3、园林板块估值较高，继续调整风险尤在

2012年1-9月园林板块走势整体强势，走出了独立于大盘的行情。10-11月园林板块出现调整，五家园林公司最大跌幅分别是17.89%（东方园林）、16.17%（蒙草抗旱）、15.16%（棕榈园林）、14%（铁汉生态）和8.47%（普邦园林）。此次主题驱动板块走强，园林板块估值偏高。目前，蒙草抗旱动态PE约39倍，铁汉生态动态PE约30倍，普邦园林动态PE约28倍，棕榈园林动态PE约26倍，东方园林动态PE约21倍，整个板块动态PE平均值约29倍。从三季报来看，东方园林、铁汉生态业绩增长基本符合预期，但3季度业绩增速放缓，并且铁汉生态2012年重大订单较2011年下滑明显，2013年增速可能放缓。棕榈园林业绩受到财务费用拖累增长缓慢，如果来自贝尔高林香港的投资收益无法弥补发债所产生财务费用，2012-2013年棕榈园林可能出现利润增速低于营收增速。因此，我们认为园林板块继续调整风险尤在。

4、维持行业“增持”评级，寻找个股投资机会

目前，申万装饰园林板块PE约28.83倍，PB约4.77倍，而同期沪深300板块PE约9.56倍，PB约1.53倍，板块估值较高。我们认为生态文明建设将为园林绿化行业发展提供良好的政策环境和市场环境，园林绿化行业投资稳健增长可以期待。同时，上市园林公司凭借资质、技术、资金和经验等优势能够取得较行业更快的增长，强者恒强。我们看好园林板块成长性，维持园林板块“增持”评级，重点推荐估值优势显著、调整较为充分的棕榈园林和东方园林。

风险提示：经济衰退、财政增长缓慢、房地产投资放缓、订单增长缓慢等风险。（湘财证券研究所）

 

铁路设备公司增长预期明确(荐股)

 

投资建议：

1、铁路设备公司增长预期明确

【工程机械】基建投资数据、地产新开工、中长期信贷数据、PPI改善，但作为滞后指标的铁路订单、工程机械销量数据未见改善；我们认为行业性的机会仍需等待；中期推荐中联重科。

【铁路设备】2012年铁路基建投资大幅上调；动车及货车招标预期近期重启，铁路设备公司未来2年增长预期明确，目前估值合理。关注中国南车、中国北车、新筑股份，建议择时配置。

【航天军工】看好飞机、发动机、通讯导航、北斗产业链公司。看好洪都航空、航空动力、中航电子、中航重机、中航精机、高淳陶瓷、中国卫星。

【石油天然气装备】《天然气发展“十二五”规划》已获国务院批复，页岩气第二轮探矿权招标中标结果将在十一月中旬至年底之前公布，油气板块将面临阶段性高点。中期我们仍然看好油气装备板块，看好杰瑞股份、富瑞特装、惠博普、北人股份。

【煤化工设备】《能源发展“十二五”规划》提出“推进煤炭洗选和深加工”，我们认为国家推进发展煤化工基调已定，煤化工设备行业景气度向上，静待政策驱动、订单驱动，关注张化机、海陆重工、杭氧。

【装备制造转型服务业】部分质地优良的装备制造企业从单纯销售产品发展成为提供服务和成套解决方案的综合服务商，看好转型进展迅速，服务业占比提升很快的杭氧、盾安、丰东、天广消防。

2、投资组合及调整：暂调出杭氧股份、调入新筑股份

大（中联重科、航空动力、中航电子）

中（洪都航空、盾安环境、上海机电、中航重机、中国卫星）

小（新筑股份、南风、高陶、中鼎、安凯、机器人、张化机、天广、哈飞）。（银河证券研究所）

 

中国电视剧行业深度研究报告(荐股)

 

(1)需求分析：潜力无限的中国电视剧产业

(2)供给与价格分析：减产信号出现，电视剧均价有可能出现15%以上的年涨幅

(3)竞争分析：电视剧制作市场集中度有望提高

(4)估值与投资建议

版权价格的上涨和产能释放为龙头企业业绩确定性增长提供动力；消费升级和渠道多元带来的长期需求以及市场集中度的提升赋予龙头企业长期投资价值。

我们认为电视剧板块是2013年传媒板块最具成长动力的子行业之一，给予行业“推荐”评级。我们重点推荐产能规模领先、精品剧制作能力强的行业龙头企业华策影视（300133.SZ）和华录百纳（300291.SZ）。（银河证券研究所）

 

聚氨酯延续下行，关注氟硅(荐股)

 

油价低迷，需求低迷

上周美国大选尘埃落定，民众对财政悬崖的担心有增无减，投资者对此风险担忧加剧，原油价格暴涨引大选后又暴跌。截止到11月9日，WTI原油价格周微涨1.63%至86.17美元。受油价波动以及国内需求疲弱影响，我们监测的138种化工品的价格下跌共45种，持平67种，上涨仅29种。从近几周涨跌幅统计来看，上涨数量减少、下跌数量增加的态势正逐步加剧。

聚氨酯产品在一轮调整后低位盘整，上周国内纯MDI市场依旧延续下跌趋势，单周下跌3.4%；聚合MDI市场价格小幅回升0.76%。聚合MDI市场价已经下跌突破20000元，部分低端品向19000元靠拢，聚合MDI市场博弈加剧，由于快速的下跌，经销商均出现不同程度亏损，意向通过控制货源来减少亏损；而下游用户虽进入阶段性补货阶段，但对高价货抵触。万华烟台工厂20万吨10月13日开始检修，检修期一个月即将到期，预计市场货源将进一步充足。预计MDI市场近期仍将维持一个弱势盘整状态，有一定下挫可能性。

上周萤石价格暴涨后企稳，下游氢氟酸在成本传导之下上涨2.19%。据了解，随着天气渐冷，萤石生产成本将有所上升，且预计11月底至12月初矿山企业将陆续停产，企业后期囤积活动会逐渐增多，出货意愿减低，推动价格反弹的可能性增强；同时下游氢氟酸及氟化盐企业行情陆续好转，开工率将逐渐提高，预期下游企业对萤石的采购会有所增加。下周进入11月份制冷剂市场进入备货高峰期，氢氟酸企业开工率提高，对萤石粉采购会有所放量，国内萤石粉市场将会有好转迹象。

有机硅产品上周企稳，但下游市场表现稳定，尤其107胶市场，虽然将进入市场淡季，但目前各家接单量均较满，个别厂家11月订单已满，暂停接单。目前DMC市场库存低位，单体企业开工率已达86%，硅橡胶及硅油价格有走高迹象，预计DMC近期将引来一波上涨。

建议关注近期表现良好的氟化工和有机硅

受益成本上涨、年底备货以及库存不足等因素，氟化工和有机硅产品价格有望在年底迎来一波上涨。建议关注三爱富、巨化股份和新安股份。（湘财证券研究所）

 

医药板块11月配置思路(荐股)

 

医药股投资依然处在僵持周期中：从10 月最后一周开始，指数折腾由“半月涨半月跌”到“一周涨一周跌”。行业本身没有什么特别变化，上周的调整也与大盘同步。对于市场一致预期的估值切换行情，似乎正在以一种“维持相对强势”的姿态进行。

对年底年初补跌担忧的看法：市场一直有担心医药股出现过去两年年底或年初补跌的情况，我们统计所谓的补跌2006-2009 都没有发生，2010-2011 年发生的背景是行业基本面出现问题，政策业绩低于预期。而2012 年医药基本面是在改善，目前仍处在这个过程中。刚刚结束的三季报符合预期，我们判断四季度行业盈利环比、同比继续改善，明年一季度基数效应增长也确定，行业增长依然有吸引力。所以基本面并不支持补跌发生。

投资面继续建议持有，如有调整应更乐观。虽然近期走势有所反复，板块还是处在“折腾行情”的可控范围之内。（1）只要“政策改善、业绩改善”的逻辑没变，医药基本面将会保持吸引力。在市场缺乏投资机会的情况下，医药的确定性是资金最好的选择。尤其是当前位置上如果能出现调整，投资面应该更加乐观。（2）投资方向上我们还是要强调投资的节奏性，今年医药投资并不能盲目的看多，上涨风格的节奏把握很重要。我们短期仍然认为低估值、基本面有好转预期的个股是当前可买标的，其他优质个股以持有为主。（3）后续可以加大对非主流个股的挖掘力度，下一个报表检验周期尚远，预期的弹性可以体现，这一点在上周已经有所体现。

11 月配置思路：“继续被动配置，僵持中寻求突破”。之前我们用低估值改善预期组合配置了几个月，前期相关个股全面爆发，再次验证了逻辑。到11 月我们还没有找到全新的可替代逻辑，只能继续被动维持配置，采用：低估值+业绩稳定+小公司，只求达到行业平均收益即可。收益方面我们可能用个股挖掘来弥补。

11 月组合建议：康美药业（低估值业绩成长股）、科伦药业（低估值补涨）、云南白药（业绩稳定股）、华仁药业（小公司）、凯利泰（小公司）。（国金证券研究所）