周五券商机构推荐关注10大行业个股

电子板块优选成长确定性股(荐股)(东北证券)

 

主要观点:9月北美半导体设备BB值为0.81,较8月下跌3.57%,日本半导体设备BB值为0.65,较8月下跌12.16%,北美与日本半导体BB值持续双双下滑,反映行业景气度依旧严峻。随着近期电子行业新品陆续登场,行业景气度未来将有所好转。选择智能终端产业链上确定成长的个股将成为投资的重点,我们认为继续关注智能终端产业链上确定成长的个股,如顺络电子、莱宝高科、长信科技、欧菲光、麦捷科技等。

本月市场回顾:10月申万电子指数跑赢大盘1.0个百分点,申万电子PE值为31.89。全球主要资本市场电子行业指数表现各不相同,费城半导体指数SOX下滑3.7%,台湾科技指数TWIT下滑4.8%,恒生资讯科技行业指数HSITSI上涨1.9%,道琼斯工业平均指数DJI下滑3.1%。北美半导体设备BB值9月为0.81,下滑3.57%,日本半导体设备BB值9月为0.65,下滑12.16%。9月中关村电子信息产品总指数小幅下滑,收于87.02点,下跌0.62点,跌幅为0.71%。

行业动态信息:1.苹果发布iPadmini2.2012年,移动应用处理市场多变之秋3.联发科势不可挡,智能手机芯片全年出货量挑战1.3亿套4.台积电28nm制程领衔,2013年晶圆代工台厂占优5.LED照明提前进入蜜月期,未来发展将呈两极化国内公司动态信息:本期收入莱宝高科(002106)、卓翼科技(002369)、利亚德(300296)、国星光电(002449)等公司动态信息。

风险提示:行业景气度低迷,产品价格下滑过快,订单低于预期。

光伏产品价格周报：需求好转带来价格稳定(国信证券张弢)

 

PVInsights:下游需求好转带来价格下跌趋缓

近期日本和中国需求有所好转,加之欧洲出现部分订单,下游需求开始有所恢复,需求恢复带动组件产能利用率的恢复和价格的下跌趋缓,而在组件需求的刺激下,上游电池片价格下跌也趋缓。硅片环节由于库存仍在高位,价格仍在下跌中。本周多晶硅价格跌幅有所放缓,目前价格已经跌破16美元/kg。

EnergyTrend:多晶硅价格未来台陆走势分歧,明年价格有望上涨

多数厂商认为明年(2013年)中国大陆地区多晶矽价格将呈现上涨走势,主要原因在于一但双反案确定成立,进口上述地区的多晶矽产品将面临高额的惩罚性关税,造成产品售价大幅上扬;另一方面,中国大陆二三线业者在此波不景气中已经陆续关闭产能,使得明年仍有能力供货的厂商将会受惠于比价效应而获得调涨的机会,因此大陆地区的多晶矽价格走势明年有可能出现反转。另外,基于台湾太阳能产能仅次于中国大陆地区,欧美韩等地的多晶矽厂基于风险考量下,台湾市场的重要性将大幅提升,使得台湾厂商享有更大的议价空间。除此之外,未来产业将呈现倒三角型的状况,愈上游的厂商在产能仍高于需求的状况下,将面临更大的竞争压力,在需求与供应两端的双重压力下,中国大陆地区以外的多晶矽价格,特别是台湾地区的价格,有望进一步调整至符合业者的期望,价格可望下滑。

Solarzoom:本周价格普遍企稳

本周国内硅料基本没有成交,由于硅料价格连续走低,现已基本低于厂家可以承受的价位,加上资金情况不佳,目前库存多的厂家一改前期的高姿态,也普遍开始积极销售,但无奈目前市场需求持续萎靡,短期内价格恐将继续小幅滑落。本周晶硅硅片市场二线企业普遍走低,一线企业价格趋稳。虽然需求疲弱使得硅片行情仍处于下降通道,但由于各企业库存备货均处低位,且价格已被压倒阶段性低位,这在一定程度上缓和了硅片厂商的心态。本周国内电池片价格整体趋稳。由于目前价格已濒临成本线,价格波动进入了“尴尬区”,下跌的动力已有明显减弱。本周国内组件行情价格基本企稳。目前组件市场整体疲软,需求日趋减弱。部分中小厂的市场原先在欧洲,由于受双反的影响,他们渐渐失去国外市场,产量日趋减小,恐难以维持到明年。国内市场方面,有电站项目的组件厂商相对活得较为轻松,他们一般都选择自产自用。市场整体表现比较平稳,短期内不会有明显跌幅。

政策消息面:关注新能源分布式补贴的出台近期在国家电网表示支持分布式发电之后,财政部关于分布式发电的补贴规划也有望出台,配套政策的完善有利于太阳能分布式发电市场的启动。

风险提示

光伏产品价格进一步下跌风险,贸易战进一步升级的风险。

投资建议:维持太阳能行业“中性”评级由于受益于中日需求及近期欧洲需求的恢复,产品价格下跌有所趋缓,但是产能压制仍阻碍价格上行,维持板块“中性”投资评级。

电力行业：10月用电量增速月环比改善(国泰君安吴逸超)

 

国家能源局公布10月用电数据。10月单月用电量同比增6.1%至399.8十亿千瓦时,比9月份增速(2.92%)改善3.18个百分点。首10个月的累计用电量则同比增长4.9%至4,088.1十亿千瓦时,比首9个月增速(4.83%)略微上升0.07个百分点。10月份的用电增速改善主要由于重工业用电增速改善(10月同比增长5.8%,而9月为同比下跌0.1%),反映出10月份重工业经历了一轮小型复苏。但是我们认为此轮复苏缺乏持续性,体现在1)10月下旬电厂库存回升至历史高位、以及2)动力煤价格于11月起开始再度回落。因此,我们维持全年用电量增速5.0%的预测。

首10个月的累计火电利用小时数同比跌7.0%至4,084小时,与首9个月的跌幅(7.0%)持平,而累计水电利用小时则同比上升18.0%(首9个月则同比上升16.8%)至3,114小时。就单月而言,10月份火电利用小时数为377小时,同比下跌6.9%(比9月份的-13.9%改善7个百分点),10月份水电利用小时数则为326小时,同比上升29.9%(比9月份的36.5%回落了6.6个百分点)。我们预计12年全国水电利用小时约为3,500小时,而火电利用小时大约会降至5,000小时。

我们维持电力行业“跑赢大市”的评级,首选维持中国电力(02380 HK),评级为“买入”,目标价为2.73港元。

电力行业：10月用电量增速月环比改善(国泰君安吴逸超)

国家能源局公布10月用电数据。10月单月用电量同比增6.1%至399.8十亿千瓦时,比9月份增速(2.92%)改善3.18个百分点。首10个月的累计用电量则同比增长4.9%至4,088.1十亿千瓦时,比首9个月增速(4.83%)略微上升0.07个百分点。10月份的用电增速改善主要由于重工业用电增速改善(10月同比增长5.8%,而9月为同比下跌0.1%),反映出10月份重工业经历了一轮小型复苏。但是我们认为此轮复苏缺乏持续性,体现在1)10月下旬电厂库存回升至历史高位、以及2)动力煤价格于11月起开始再度回落。因此,我们维持全年用电量增速5.0%的预测。

首10个月的累计火电利用小时数同比跌7.0%至4,084小时,与首9个月的跌幅(7.0%)持平,而累计水电利用小时则同比上升18.0%(首9个月则同比上升16.8%)至3,114小时。就单月而言,10月份火电利用小时数为377小时,同比下跌6.9%(比9月份的-13.9%改善7个百分点),10月份水电利用小时数则为326小时,同比上升29.9%(比9月份的36.5%回落了6.6个百分点)。我们预计12年全国水电利用小时约为3,500小时,而火电利用小时大约会降至5,000小时。

我们维持电力行业“跑赢大市”的评级,首选维持中国电力(02380 HK),评级为“买入”,目标价为2.73港元。

 

钢铁行业：板材持续走强 钢铁股微涨(广发证券冯刚勇)

 

当日表现及行业观点:板材持续走强,钢铁股微涨.

行业表现:11 月14 日,钢铁板块上涨0.31%,上证综合指数上涨0.37%,沪深300 指数上涨0.48%,板块走势紧跟大盘。个股方面,红宇新材领涨,豫金刚石领跌。

行业观点:国家能源局数据显示,10 月份全社会用电量同比增长6.1%,终止了增速下滑态势,工业生产活动明显回暖。近期钢价有所回升,钢厂陆续复产,铁矿石价格随之开始反弹,钢铁行业的盈利空间将受挤压。随国家稳增长政策实施,钢材需求有所改善,但供需矛盾仍然突出,钢价难保回升态势,预计短期钢价将震荡偏弱。进入11 月份钢材消费淡季,需求难有实质性改善,供需矛盾再度凸显,钢企亏损压力加大,预计钢价将震荡偏弱。维持行业“持有”评级,相对看好业绩高估值低的公司和油气输送管类公司。

广发钢铁组合.

传统组合:宝钢股份、新兴铸管、方大特钢、八一钢铁.

特色组合:久立特材、金洲管道、常宝股份、黄河旋风.

内、外矿价格平稳.

66%唐山铁精粉不含税815元/吨,保持稳定;63.5%印矿CFR价格123.5美元/吨,保持稳定;唐山二级冶金焦含税1585元/吨,保持稳定;唐山废钢不含税2450元/吨,下跌50元/吨;唐山普碳方坯含税3200元/吨,上涨10元/吨;BDI指数985点,上涨20点。

板材持续走强.

华东市场小涨,华北、华南、东中市场互有涨跌,东北市场小跌;上海市场冷轧板、镀锌板价格小涨;螺纹钢期货微跌,线材期货小涨,热卷大宗小跌。

行业要闻和公司公告10月全社会用电量3998亿千瓦时 环比回升3.2%;10月外汇局核准27.5亿美元QFII投资额度;钢企加速复产“助燃”铁矿石价格;中钢协:钢材价格继续保持回升态势的难度加大。

风险提示.

1、建筑业下行和制造业低迷可能导致下游需求低于预期;2、钢价弱于原料价格走势,行业盈利能力可能低于预期。

 

农林牧渔行业：10月CPI 向下 关注子行业季节性行情(中信建投黄付生)

 

1、生猪、仔猪价格环比微跌

11月9日:生猪均价为14.27元/公斤,环比下跌0.35%,去年同期为16.9元/公斤,同比降15.46%;猪肉价格至23元/公斤,去年同期为27.49元/公斤,同比降16.3%,环比涨4.07%;三元仔猪均价24.33元/公斤,同比降23.8%,环比下跌0.69%;母猪均价1726元/头,同比降4.4%。猪粮比价6.26,同比下跌14.5%。自繁自养出栏头均盈利35元,较上周上涨49元/头。

10月份以来,仔猪价格累计下跌了7.4%,现在价位上仔猪利润较薄。对于后市,我们坚持前期观点:10月份下旬以后再补栏仔猪将在明年春节后出栏,而春季后价格比较疲软,养殖户此时补栏积极性比较差,去年三季度补进的母猪进入繁育期,未来仔猪供应充足,11月份仔猪依然那有一定下跌空间。

2、农作物种业发展规划有望12月底前正式发布

中国证券报报道,《全国现代农作物种业发展规划(2011-2020年)》已经走完审批流程,只待正式发布。农业部方面表示,该规划有望于12月底前正式发布,其中值得关注对育繁推一体化企业的扶持。同时相关部门还会陆续出台涉及成立种业发展基金、提高种子储备补贴等相关配套政策。

3、CPI走低,10月农产品价格环比疲软

10月份,全国居民消费价格总水平同比上涨1.7%;10月份,全国居民消费价格总水平环比下降0.1%,食品价格下降0.8%。鲜菜、蛋价、水产品价格下降12.1%、3.9%、1.4%;肉禽鲜果、粮食、油脂上涨0.8%、2.4%、0.5%和0.4%。

4、鸡苗、鸡肉价格上涨

11月9日:鸡苗价格为2.09元/羽,环比上涨0.12元/羽,山东烟台价格为2.35元/羽,环比上涨0.25元/羽;河南鸭苗价格在1.55元/羽,环比下跌0.05元/羽;白羽肉鸡价格为8.94元/公斤,上涨0.04元/公斤;鸡蛋价格为4.08元/斤,环比微涨0.14元/斤。

5、投资建议

上周农林牧渔板块继续大幅下跌,饲料、粮油加工和畜禽养殖等主要子行业跌幅较大。10月份CPI继续下滑,农产品价格持续疲软,对农业股形成压制,短期农业股仍无行情。但随着海参秋季捕捞的开始,以及玉米种子的预销售等季节性因素影响,水产养殖和种子行业可能有季节性行情,值得关注。重点推荐:好当家、壹桥苗业;隆平高科;晨光生物;大北农、唐人神;正邦科技。

 

医药行业：寻找业绩超预期的低估值股票(中银国际证券焦阳)

 

10月份,医药行业指数上涨2.39%,整体估值已达到2012年26.0倍预测市盈率,相对大盘的估值溢价率达到1.44倍。偏高的整体估值和估值溢价率削弱了板块短期的投资机会,而政策真空期即将结束以及预期中的偏负面政策则可能加大板块波动的空间。不过,板块长期稳定增长的基础仍然扎实,医药板块潜在的调整空间并不大。尽管国家对创新的支持很可能会在新药审批和招标工作中有所体现,且新版GMP实施将会确定造成行业集中度的提升,但显然这些情况对医药板块的影响更为缓慢且深远。短期来看,政策和业绩的预期将会影响板块及个股的走势。我们仍看好盈利能力增强的中成药板块、受政策支持的医疗服务板块,以及受负面政策影响较小的医疗器械、诊断试剂板块。由于估值较低的公司安全边际更为良好,且业绩超预期能给股价带来更大的弹性,我们继续推荐华润三九、上海凯宝和康缘药业,并建议关注华润双鹤。

支撑评级的要点

10月医药指数跑赢大盘,整体估值溢价率进一步抬升。医药板块的整体估值已达到2012年26倍预测市盈率,这意味着在估值正式切换之前,医药板块的投资机会较小,短期内仍将维持震荡格局。

前3季度,医药板块上市公司经营情况整体向好,其中收入同比增长19.27%,较上半年提高0.34个百分点,扣非后净利润同比增长8.45%,较上半年提高0.02个百分点,毛利率为27.89%,小幅上升0.03个百分点。

1-8月医药制造业运行平稳,累计销售收入同比增长19.1%,利润总额同比增长18.3%,利润增速仍在小幅回升。

偏高的整体估值削弱了板块短期的投资价值,但板块长期稳定增长的基础仍较为坚实。

首选买入

华润三九:公司1-9月营收48.81亿元,净利润7.41亿元,同比增幅分别为23.59%和25.81%。预计第4季度在主业提速、成本下降等多方面因素的驱动下,业绩超预期概率较大,未来3年公司业绩复合增速也在25-30%之间。

上海凯宝:公司1-9月实现营业总收入8.54亿元,同比增长43.16%,净利润为1.86亿元,同比增长42.04%。随着三期工程建设先期工作的开始,2013年公司痰热清的潜在增速有望提升,业绩增速在40%左右。

康缘药业:公司1-9月实现营收13.65亿元,同比增长17.81%,净利润1.84亿元,同比增长13.31%,扣非后同比增长32.52%。公司有望在2013年迎来业绩拐点,即将获批的重磅品种银杏二萜内酯葡胺注射液将为公司提供巨大的业绩弹性和想象空间。

华润双鹤:1-9月公司实现营收56.08亿元,同比增长24.02%,净利润4.78亿元,同比增长18.31%。公司估值低廉,新品三合一使得2013年业绩超预期成为大概率事件。

 

食品饮料：挑选安稳和拔尖行业 战略看淡二线白酒(中银国际苏铖)

 

1-9月份,白酒板块仍然是收入和利润增长最快的板块,植物蛋白饮料行业收入增长14.48%,乳制品行业收入增长13.44%,如果剔除掉伊利股份和光明乳业受到产品质量负面报道影响,乳制品行业增速会更快。大众品当中,乳制品和植物蛋白龙头企业的收入和利润增长同步性最好,我们以“一三线白酒(茅台+三线)+伊利股份(光明乳业)+承德露露”为核心的基本组合得到持续验证,我们将继续推荐这一组合。我们的观点不是偏执,而是连贯和坚持。当前以等待估值切换为主

 

纺织服装行业:纺织服装行业效益明显下滑,但未到全行业亏损(方正证券张保平)

 

一周行情回顾

本周股市小幅下挫,上证指数再次失守2100点收于2069.07点,下跌2.27%,深成指收于8356.67,下跌3.72%,沪深300收于2240.92点,下跌2.85%。纺织服装板块本周下跌4.11%,其中纺织制造板块下跌2.62%,服装家纺板块下跌5.43%。

行业动态扫描

(1)1-10月我国纺服出口增长2.0%,但单月出口环比下降9.45%;(2)9-10月纺织服装出口由负转正,业内心慌棉花“拖后腿”;(3)纺织经济运行情况:效益明显下滑但未到全行业亏损;(4)预计到2015年中国服装设计行业市场规模将达1686.29亿元。

公司要闻点击

(1)大杨创世:4950万股限售股将于11月15日解禁上市;(2)蓝鼎集团欲包揽ST迈亚20亿定增 兑现能力存疑;(3)嘉欣丝绸:公司参与设立小额贷款公司方案获批;(4)工大首创:雅戈尔集团增持142.8万股;(5)兴业科技:孙辉跃辞去公司总裁董事及下属专职委员会职务。 投资观点 纺织制造子行业:外部市场需求季节性回暖但持续性仍待观察,国内外棉价差较大,削弱国内企业国际竞争力,纺织板块整体震荡可能性较大。

服装家纺子行业:在弱势市场环境中,业绩增长确定的品牌服饰企业具有较好的防御性,中长期我们看好探路者、搜于特、九牧王和七匹狼。短期品牌服饰板块缺乏股价催化剂,静待估值切换的投资机会。