雷曼破产这8周年：全球央行降息672次，“欠钱就是爷”时代来临

8年前的9月15日，雷曼兄弟申请破产保护，华尔街第四大投资银行轰然倒下，美国历史上最大投资银行破产案就此诞生。

8年时间转瞬即逝，然而雷曼兄弟倒下的阴霾似乎并没有完全褪散，目前全球经济面临的进退维谷的窘境与8年前的金融海啸不无关系。

2008年危机对全球经济造成永久损害

曾与高盛、摩根斯坦利等华尔街知名投行分庭抗礼的雷曼兄弟成立于1850年，在21世纪初还风光无限，其以创造新颖产品、探索最新融资方式、提供最佳优质服务等方式，打造了良好的行业声誉。

随着次贷危机在2007年开始显现，并逐渐引发全球性金融市场震荡、恐慌，而此前一路上涨的道琼斯指数也于2007年10月见顶，开始了下跌之路。雷曼兄弟持有大量涉及房地产的不良资产，受次贷危机影响的程度自然很大。

2008年，对于雷曼兄弟是值得永远铭记的一年，其先后出现裁员、大幅巨亏、更换高管、股价暴跌、试图重组等重大举措，但是最终，雷曼兄弟还是于当年9月15日宣布破产。在次贷危机中不能自拔的美国经济也因雷曼兄弟的破产，引发多米诺骨牌效应，进而扩散到全球，造成了全球性金融海啸。

当时的美国股市，就像惊弓之鸟一般急速下挫。

当然，金融海啸除了对股市造成了严重伤害，对实体经济乃至普通人生活都产生了极为深远的影响。

2013年9月，达拉斯联邦储蓄银行发布了一份对金融危机（2007年12月~2009年6月）影响的报告。报告显示，在此期间，每个美国家庭平均损失了5万~12万美元的资产。从2007年第3季度到2009年第1季度，美国家庭的金融和房产财富总净值蒸发了16万亿美元，跌幅24%。其中，房屋价值在此期间蒸发了30%，而且到2012年还在下跌，总共造成了6万亿美元的房屋价值流失。

不仅如此，美国当时非农就业总收入下降了870万美元，跌幅6.3%，而失业人口数量也攀升到了1470万，到了2009年10月，失业人数竟占到了全国劳动力的10%。

此外，据财经网报道，时任世界货币基金组织全球副总裁的朱民在今年初表示，全球经济在2008年危机以后没有走出去，按照以前所发生的情况，下跌之后都有一个强烈的反弹，然后逐渐回归的曲线，这次危机唯一的例外是，下跌之后再没有走出去，这个危机对于全球经济增长造成永久性的损伤，由此全球丢失了1.5%的潜在的增长水平和能力，这一块就永远丢失了，现在看来全球经济已经不可能回到2008年以前的轨迹了，只能在这个下面走了。

雷曼倒闭后，全球央行降息672次

雷曼兄弟的破产倒闭，不仅对资本市场、实体经济造成了重大的伤害，还对各国央行的货币政策造成了深远影响。

在2006年6月前的两年时间里，美联储连续加息，将联邦基准利率大幅提高至5.25%，大幅攀升的利率也加重了购房者的还款压力，为次贷危机的爆发创造了条件。

不过在2008年金融风暴之后，美联储乃至全球大多数央行都开始实行降息政策。据英国金融时报今年7月28日的报道，自雷曼兄弟破产后，世界各国央行共降息高达672次，也就是说全球50大央行每三个交易日，就有一次降息。降息的幅度和频率，都超过金融史上的任何阶段。

此外，除了各国央行的降息举动，美欧等发达经济体也积极推行量化宽松政策。美国从2008年至今就推出了四轮量化宽松政策。而欧洲同样进行了类似的量化宽松政策。

面对2008年金融风暴后的萎靡经济，美欧各国等通过降息及量化宽松政策释放大量的流动性试图刺激出口，增加就业，拉动实体经济。但是上述政策却往往外溢到其他更多的领域。

外溢效应并未有效刺激实体经济

通过降息及量换宽松，大量的流动性并没有更多进入实体经济，相反，还外溢到其他市场。

首先就是出现了美股7年的大牛市。道琼斯指数从2009年最低的6440点一路上涨至目前最新的18212点。

尽管美国股市创了历史新高，但目前的经济情况，乃至全球经济都不容乐观。

事实上，除了欧洲央行，瑞士、瑞典、丹麦、日本、匈牙利等都实行了负利率。与此同时，负利率过去仅仅出现在中央银行对商业银行中。目前正在从商业银行向公众、储户，包括金融市场开始蔓延。

据英国《金融时报》报道，9月6日，德国跨国日用品巨头汉高公司和法国制药商赛诺菲集团以-0.05%的利率发行了短期债券。其中，汉高发行5亿欧元的两年期债券，赛诺菲发行为期三年半、规模达10亿欧元的债券。也就是说，借钱给别人不但赚不到钱，反倒要贴钱。

一家位于德国巴伐利亚的德国合作储蓄银行近日称，从9月份起，存款超过10万欧元的储户需要向银行支付0.4%的利息。

耶鲁大学终身教授陈志武就认为，负利率是因为量化宽松扩大流动性的刺激不管用了，只好用负利率。

然而欧盟统计局近期数据显示，欧元区8月通胀率稳定在0.2%，而不是预期的小幅上升。欧元区8月综合PMI终值跌至52.9，创2015年1月以来最低。而欧洲一些国家的失业率仍居高不下。

监管缺失 8年后又上演银行造假

虽然奥巴马即将离任，但他还是麻烦缠身。美国时间9月15日雷曼兄弟破产8周年的这一天，马萨诸塞州参议员伊丽莎白·华伦给美国司法部总检察长Michael Horowitz写了一封信。华伦在信上表示，金融危机调查委员会提供的调查文件显示，很多人（银行和金融业高管）在2008年危机之前"严重违反联邦证券和其他相关法律"，但为什么司法部和奥巴马政府拒绝对这些人进行起诉。因此，她要求司法部对此进行调查。

根据金融危机调查委员会的调查文件，美国最大的几家银行都有违法行为，包括花旗银行、高盛、摩根大通、雷曼兄弟、华盛顿互惠银行、美林银行等，同时还包括很多国外银行，有瑞士银行、法国兴业银行和瑞士信贷银行。

然而，你知道有多少银行CEO因此受到牢狱之灾吗？数字非常惊人：零！

2008年12月，雪城大学的一项研究显示，2008年，监管部门对133起证券作假提出了起诉，与2002年的513起相比，下降了74%。而美国证监会（SEC）对证券作假案的的调查从2000年的69起下降到2007年的9起，下降了87%。

据彭博分析称，银行造假盛行是导致金融危机的元凶。其中，最常用的财务造假，就是在报告日之前将数十亿美元的负债从公司账上划去，报告日之后再划回来。雷曼兄弟就是这么干的。而且，很多作假行为是公司高级管理层的指令。

造假猖獗，监管不力，是布什政府遭到诟病的主要原因之一。但是，奥巴马政府对银行业和金融业的作假也是睁一只眼闭一只眼。2014年6月，《金融时报》统计表示，从2008年起，美国政府对全球各大银行的罚款总额为875.3亿美元，但司法力度极其微弱。巧合的是，就在上周，"股神"巴菲特的第一大重仓股，当时还是美国市值最大的银行——富国银行因伪造约200万个银行账户而被罚款1.85亿美元。15日，美国司法部宣布对富国银行进行调查。

然而，这些举动只是美国监管层和司法部门在雷曼兄弟破产8周年之际做出的姿态，还是货真价实加大监管？只有等待司法调查的结果。