天风证券研究所联席所长文浩：超级巨头并未遇“成长的极限” 强者恒强

每经记者 李卓 每经编辑 杜蔚

11月24日，天风证券研究所联席所长、传媒互联网行业首席分析师文浩在每日经济新闻主办的“2017中国文创产业论坛”上称，当前形势下，超级巨头并未遇“成长的极限”，强者恒强。

文浩举例，无论美国三大互联网公司，还是中国以BAT为代表的三大互联网巨头，在2017年上半年都表现出良好增速。其中，Facebook2017年上半年营收同比增速达46.8%，亚马逊和谷歌上半年营收同比增速也达到20%以上。中国的互联网巨头，特别是腾讯和阿里，在2017年上半年营收同比增速分别为58.5%和56.4%。

而具备优质业绩的超级巨头也带来更优的投资回报。Facebook在2010~2015年的收入CAGR（复合年均增长率）达到55.5%，利润CAGR达到58.1%，市值CAGR回报达到75.6%。腾讯在2010~2015年的收入CAGR达到39.3%，利润CAGR达到28.3%，市值CAGR回报达到43.1%。

文浩认为，2017年A股传媒行业小票居多，整体下行，但分众等子板块白马股涨幅领先，代表企业如分众传媒等累计涨幅都超过20%。2017年白马行情体现出A股估值体系向成熟市场靠拢。美股巨头领涨背后是市场占有率的持续提升和业绩高增长。