医药多重底部，创新主线下恒生医药有望估值修复

港股医药代表指数恒生生科指数（HSHKBIO）PB分位数回落至近3年0.14%，处于历史底部位置。叠加疫苗等部分企业在2022年的高基数效应有望减弱，港股医药板块估值修复可期。

财通证券认为，美联储加息周期或已结束，美债利率见顶，有望带动创新药板块回暖。

创新药由于上市初期盈利周期长等因素多在港股上市，具有鲜明的高弹性、高波动性特征，且恒生生科指数（HSHKBIO）与美债收益率具有较强负相关性。恒生医药ETF（159892）作为HSHKBIO指数下规模最大的ETF，在当前时点配置价值显著。