光伏“内卷”波及辅材商？鑫铂股份拟终止年产60万吨再生铝项目，剩余超1.2亿元募投资金将补充现金流

近年来，光伏产品价格持续低位，也令辅材厂商业绩承压。在此背景下，鑫铂股份（SZ003038，股价18.48元，市值45亿元）3月1日晚间披露公告，拟终止“年产60万吨再生铝项目”，并将剩余超1.2亿元募投资金用于永久补充现金流。

据悉，鑫铂股份主要生产铝型材制品，超八成业务为新能源光伏业务，主要为光伏行业提供光伏边框和光伏支架。公司位于安徽省滁州市天长市，而滁州以及其周围的扬州、泰州、合肥均拥有大量光伏组件厂商。

该募投资金原本拟用于的再生铝项目，便是为铝型材提供原料。

变更募投资金使用

据悉，鑫铂股份于2月27日召开董事会会议，董事会同意公司将2023年度向特定对象发行A股股票方案中募集资金投资项目“数字化建设项目”达到预定可使用状态的日期由2025年12月调整至2027年12月；将“年产60万吨再生铝项目”进行终止，并将剩余募集资金永久补充流动资金。

截至2月24日，“年产60万吨再生铝项目”已使用募集资金5亿元，募集资金累计投入进度为80.61%；“数字化建设项目”已使用募集资金170.56万元，募集资金累计投入进度为8.53%；补充流动资金已使用募集资金2.29亿元，累计投入进度为100%。

“年产60万吨再生铝项目”拟分三期建设，目前一、二期项目已建成投产。对于终止该项目，上市公司表示，在外部市场竞争压力持续加剧的情况下，公司持续推进降本增效，若继续按照原计划投入设备和人力等资源，不仅会造成资源浪费，而且难以实现预期经济效益，不符合项目成本效益原则，因此继续推进该募投项目已不符合公司当前发展需求。基于审慎考虑，公司认为现阶段已不适于继续投资建设“年产60万吨再生铝项目”。

鑫铂股份认为，本次终止“年产60万吨再生铝项目”的建设是公司根据当前项目建设的实际情况作出的审慎决定，旨在充分合理利用募集资金，保障募投项目的高质量实施，保护投资者利益，有利于高效整合公司资源，提升经营效率，本次终止募投项目事项不会对公司的正常生产经营造成重大不利影响，符合公司长远发展规划。

光伏相关业务承压

根据鑫铂股份2025年半年报，其新能源光伏业务占2025年上半年营收比例为82.48%。而2024年上半年，新能源光伏业务占比为88.48%。

另据鑫铂股份2023年定增预案，上市公司凭借在工业铝型材领域积累的丰富技术和经验，依托优异的产品质量性能和良好的品牌口碑，已成为光伏铝型材领域主要供应商之一。公司与隆基股份、晶科能源、晶澳科技、晋能集团、无锡尚德、通威股份、正信光电等光伏行业内主要组件企业已建立稳定的合作关系。

而铝型材加工行业经过数十年的发展，行业竞争愈发激烈，在中高端产品市场中，价格是体现市场竞争力的重要考量因素，因此，在保证质量稳定乃至高质量的前提下，生产成本的控制能力成为企业综合竞争力的关键因素。铝棒作为鑫铂股份铝型材的主要原材料，其成本占到生产成本的比重达到80%以上。

彼时，鑫铂股份认为，“年产60万吨再生铝项目”有利于公司进一步布局再生铝产业，使用自产和外购废铝进行再生铝的产业化生产，在实现向上游产业链延伸和自身废铝料回收利用的同时，充分保障公司原材料的供应质量与供应效率，增强公司可持续发展。

然而，随着光伏行业陷入“内卷式”竞争，作为辅材厂商的鑫铂股份业绩也相应承压。2025年上半年，鑫铂股份新能源光伏业务营业收入为32.96亿元，而上年同期为36.87亿元；新能源光伏业务毛利率为5.56%，也较上年同期降低。

显然，鑫铂股份新能源光伏业务营收、毛利率均在下降。或因于此，上市公司最终决定终止“年产60万吨再生铝项目”。

封面图片来源：祝裕