助贷出海，胜算几何？

随着多家上市机构披露2026年一季报，中国助贷行业交出了一份颇具压力的成绩单。

季报数据显示，今年1—3月，四家头部助贷机构业绩均出现不同程度下滑。奇富科技、信也科技、小赢科技营收分别下降16.66%、7.78%和39.3%，仅乐信营收小幅增长6.6%。净利润表现更为惨淡，四家平台跌幅介于43%至92%，乐信营收虽小幅增长，净利润却也同比下滑超过一半。与此同时，90天以上逾期率普遍攀升，奇富科技升至3.5%，信也科技3.11%，乐信3.5%，小赢科技则达到9.95%。

不过，在这片业绩承压的图景中，也有一个值得关注的亮点。

信也科技2026年一季度财报中，首次将海外业务作为单独的报告分部进行披露。这份独立呈现的成绩单显示，该集团一季度海外业务净收入9.49亿元，同比增长34.5%，占集团总收入的29.6%；海外经营利润4580万元，同比增长88%。海外市场，已成长为信也科技的第二大盈利引擎。

一边是国内业绩普遍承压，一边是海外业务保持较快增长，这种温差正是当下助贷行业的真实写照。

2025年10月1日，被业内称为“9号新规”的国家金融监督管理总局《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》正式施行。

这道政策闸门，几乎一夜之间改写了国内助贷行业过去赖以生存的盈利逻辑。国内消费金融市场增长见顶、监管持续收紧的双重压力下，助贷平台正将出海从“选答题”变成“必答题”。而这场跨越国界的迁徙，究竟是一片蓝海还是另一片红海？

出海淘金

在出海竞赛中，落子早、本地化成熟的平台已在海外市场拔得头筹。国内业务的收缩，正被海外增长部分对冲。

信也科技已提出到2030年国际业务收入占比达到50%的中长期目标，是目前国际化程度最高的上市助贷平台之一。截至2025年底，其国际注册用户达5210万，同比增长45.9%。

2025年全年，信也科技的国际业务交易量达140亿元，同比增长38.6%；国际收入达33亿元，同比增长32.0%，占集团总净收入的24.6%。公司不仅在印尼和菲律宾两大市场实现全年盈利，还战略性进入澳大利亚市场。

嘉银科技的海外布局同样提速。财报显示，2025年其印尼业务规模同比增长约187%，注册用户数同比增长约119%；墨西哥业务全年放款总额同比增长约105%，注册用户数同比增长约110%。公司表示，两大市场均已跨过“0到1”的验证阶段。

业务扩张的同时，人才储备同步跟进。2025年，嘉银科技启动2025届、2026届海外管培生招聘，要求应聘者愿意在印尼或墨西哥长期深耕，掌握印尼语或西班牙语，海外首年年薪加外派补贴30万元起。

奇富科技也在加速追赶。今年3月，奇富科技首席执行官兼董事吴海生公开表示，2026年将借助AI（人工智能）技术优势，加速海外市场布局，涉及欧洲、拉美、东南亚等地。

奇富科技同样在人才端积极布局。从年初的招聘信息可见，公司在2026届校招中专门设立了“墨西哥专项”岗位。

先行者从容，后来者焦灼。如果将时间轴拉长来看，在这场出海大战中，先行者布局已有近十年，跑通牌照、获客、风控、贷后管理整个链条，成功复制了国内助贷爆发的经验。

2018年初，滴滴通过收购巴西本地初创企业99打车启动国际化，目前在拉美、亚太和非洲的14个国家和地区为1亿多用户提供服务。2026年第一季度，其核心平台国际业务交易量达12.55亿单，同比增长26.9%；核心平台总交易额达人民币376亿元，同比增长59.5%。

滴滴手握出行和外卖两张高频王牌，在拉美探索数字金融服务。在获得当地监管机构批准后，滴滴不仅在墨西哥市场推出信贷产品，还发行信用卡，并于2025年上线储蓄账户产品。截至2025年末，已有超2500万拉美人使用滴滴的数字金融服务。

快手国际版“Kwai”深耕拉美、东南亚和中东等新兴市场，利用算法推荐精准推送信贷广告，扮演“助贷”角色。公开数据显示，2025年，快手在巴西的月活跃用户已超过6000万。

“中国目前的科技实力在整个海外市场来说要领先很多，这对于我们出海也有很大帮助。”某助贷平台高管对《每日经济新闻》记者表示，信贷科技出海本身具有技术密集属性，“科技一方面能够带来便利性，另一方面还有风险识别、客户获取等复杂的内容，这些都需要有一定的技术储备”。

拉美热土

这些巨头瞄准的，为何多为墨西哥、巴西等拉美国家？

“拉美地区人口密集、市场潜力可观，加之毗邻美国，地缘位置特殊，构成天然的布局优势。”一位金融科技从业者对记者表示。

另一个重要因素是当地金融服务的缺位。传统银行渗透率低、小额普惠信贷供给不足，大量居民缺乏基本金融接触机会，现金仍是日常主流。公开数据显示，在墨西哥1.3亿人口中，近四成成年人和约八成小微企业处于正规金融体系覆盖之外。

上述从业者进一步对比分析称，东南亚虽也在吸引众多中资企业，但业务盈利普遍比较困难，主要受限于当地“件均”贷款规模仅为几百元至几千元人民币，成本收益难以平衡。反观拉美市场，客单价更高、利差空间更大，且金融渗透率起点低，意味着即便用相对标准化的产品，也能获得更优的单位经济模型。加之当地数字化进程加速、监管环境逐步明朗，多重因素叠加，使拉美成为当前极具性价比的出海目的地。

前述某助贷平台高管向记者透露，中国金融科技公司之所以扎堆东南亚、拉美和非洲，根源在于这些地区“市场缝隙更大、空间更广”。

以印尼、墨西哥、菲律宾为代表的新兴经济体，一方面监管对金融科技持牌机构相对友好，另一方面当地的需求旺盛，准入和展业门槛均远低于欧美成熟市场。“反而是美国、日本、德国这些地方并不一定适合出海。”这位高管表示，“他们对牌照要求非常高，比如要求你收购一家银行，投入巨大”。

记者从行业内了解到，多家机构的海外业务尚处于培育发展阶段，整体规模较小。拓展进度较快的平台，海外业务占比可达20%~30%，进度慢一些的平台占比在20%以内。不过，虽然还不足以取代国内市场，但增速很高，且部分业务已经实现阶段性盈利。

倒逼提速

国内助贷平台出海，既是基于自身技术优势的主动全球化布局，也是国内市场承压下的被动突围。

最直观的，是国内助贷市场“黄金时代”的逐渐落幕。2025年10月1日，“9号新规”正式施行。这个监管文件，明确要求商业银行严格控制互联网贷款综合融资成本（行业内普遍执行年化24%的利率上限），同时要求银行对助贷合作平台实行白名单管理。

24%的综合年化红线，彻底切断了网贷平台通过担保费、服务费等形式变相将实际费率维持在30%甚至更高的盈利模式。白名单管理制度，也大幅抬高了助贷平台的合作门槛，让助贷行业过去数年赖以生存的盈利模式难以为继。

财报数据是这场监管风暴的最佳注脚。作为行业风向标的奇富科技，2025年第四季度营收40.9亿元，同比下降8.7%，净利润10.2亿元，同比大跌46.8%，在贷余额出现罕见的负增长。有分析称，新规将综合融资成本上限从36%压至24%，是导致其2025年第四季度净利润腰斩的直接原因。

分众传媒的资产处置动作也折射出行业层面的变化。2026年1月，分众传媒以7.91亿元对价清仓所持“还呗”主要运营方数禾科技54.97%股份。相比29.44亿元的账面价值，减值幅度高达73.45%。值得留意的是，数禾科技在2025年前三季度尚录得7.85亿元净利润，至第四季度则转为约6.84亿元的净亏损，前后业绩出现较大反差。该公司最终全年实现净利润1.01亿元，同比下降89.29%。

国内市场的监管升级与盈利空间收窄，迫使平台加速寻找新增长极。但出海这条被寄予厚望的出路，同样布满了荆棘。监管收紧、本地化难题、数据匮乏等瓶颈，成为摆在平台面前的核心挑战。

比如，监管层面，印尼金融服务管理局（OJK）已启动利率阶梯式下调，并要求核心系统与数据库本地部署；菲律宾2026年新规草案则将在线贷款平台实缴资本金提至2000万~5000万比索，合规门槛持续攀升。

运营层面，政策频繁变动导致审批流程反复调整；当地用户还款意愿低、司法效率低下，加之成熟的逃债产业链，催收难度远超国内。

风控层面，海外征信覆盖率普遍不足30%，传统数据缺失，平台只能依赖短信、App安装列表等替代数据推断风险，模型有效性大打折扣。

不过，在从业者看来，中国本土市场体量巨大、监管环境复杂多变，国内平台在应对各种问题上积累的经验远超新兴市场。国内助贷平台经过多年摸爬滚打所形成的运营体系、合规意识和风控经验，为在海外市场实现快速复制打下了基础。

“我们在国内能碰到的问题，已经超额覆盖这些新兴国家的难度了，在国外一定程度上还算比较得心应手。”前述助贷平台高管指出。

助贷出海的胜算，不在于复制国内野蛮生长的旧梦，而在于能否在合规框架下，真正跑通本地化运营的全链路。有先发者已经跑通了从0到1，有追赶者正加速落子布局。这场考试从“选答题”变成“必答题”已是共识，而答案，正在实践中一点点写就。

（实习生计倩雯对本文亦有贡献）

封面图片来源：AIGC