每经热评｜证券分析师做“网红”易入歧途，市场只为专业价值买单

每经评论员 杜恒峰

7月29日，吉林证监局披露，向东北证券原计算机首席分析师赵宇阳下发警示函。监管认定，赵宇阳作为证券从业人员公开发表不当言论，未能遵守证券从业人员执业行为规范，依法采取行政监管措施。

在此之前，赵宇阳执业登记类别已由证券投资咨询（分析师）调整为一般证券业务，已不具备独立发布研报、开展个股投资咨询的执业资格。

据媒体报道，赵宇阳曾多次陷入舆论争议。比如，其研报内容遭到上市公司证代公开质疑，有人公开指责其在AI热点上“低位沉默、高位唱多”，甚至还出现内部群内因个股覆盖权限与同事争执、截图流入社交平台引发热议等情况。对此，赵宇阳也曾回应，称研报相关信息来源于企业线下交流，网传交易截图系群聊转发时多选群友内容造成的误解，自身始终专注行业研究，不存在“低位躺平、高位唱多”等情况。

然而，这些回应没有真正解答相关疑问，并不能改变赵宇阳言论违规的事实，按照监管要求完成整改是其当下最重要的工作。

内容创作者在网络上走红大致分为两条路径：一部分依靠内容取胜，即内容要么专业，要么有趣，要么占据空白位置；另一部分则依靠冲突、争议制造话题，凭借舆论热度快速出圈。从赵宇阳的走红轨迹来看，其更像是后者。

在证券研究机构竞争激烈、分仓收入持续承压的环境下，卖方分析师如果走红，能够快速建立个人影响力，确实能提升获取外部资源的可能性。而证券分析师又天然受到专业性、合规性的双重约束，依靠争议话题做网红、寻求流量破圈，很可能是一条难以走远的歧路。

从专业性层面看，流量导向的内容创作往往偏好简短、冲击力强的极端观点，而合规证券研究要求严谨、平衡、多方交叉求证。一些证券分析师想要吸引网络关注，容易简化论证链条，偏好明确看涨或看空的结论，弱化严谨、审慎的执业规范。普通自媒体的影响力通常局限于网络空间，而证券分析师署名观点具备公信力背书，一旦研报、公开言论出现偏差，不但可能导致投资者作出错误判断，造成巨额损失，还会直接冲击个人乃至券商研究所的声誉。

从合规层面看，证券从业人员言行红线清晰、无模糊豁免空间。中证协执业准则明确要求，证券分析师应当珍惜职业称号和职业声誉，不得以不正当手段与同行竞争；引用信息和数据来源时，应对引用信息和数据来源进行核实，并审慎使用；通过网络等公众媒体、自媒体发表涉及具体证券的评论意见，应当严格执行相关规定，准确表述自己的研究观点。

走网红路线，意味着持续高频对外发声，不经意的一句话、一张截图，都可能触碰合规红线。

证券分析师应当将精力集中在产业跟踪、上市公司调研、数据验证上，流量只能是高质量研究成果的副产品。市场最终只为证券分析师的专业价值买单，而非流量热度。券商卖方研究以“研究服务换取分仓佣金”，考核权掌握在基金、保险等买方手中。机构投资者分配派点，评判标准是调研能力、产业信息深度、预判准确率、持续稳定的服务质量，而非证券分析师的网络影响力。虽然短期热度可以制造一时名气，但无法替代深度调研、长期跟踪带来的专业价值。当流量退潮，能够支撑证券分析师长期执业的，永远是经得起市场检验的高质量研究成果。

封面图片来源：每日经济新闻