BCG：中国银行业需寻求差异化业务增长点

每经网北京8月18日电（记者 张茜）  据17日波士顿咨询公司（BCG）发布的《2012银行业价值创造报告》，中国工商银行是全球市值最高的银行，建行、农行、中行分列三六七位。

“中国银行业要思考银行业发展的业务模式，” 波士顿咨询公司（BCG）合伙人黄河在BCG《2012银行业价值创造报告》发布会上表示，“过去十年是中国银行发展的黄金十年，受益于高利差的信贷驱动型高速增长，多家中国领先银行已成功跻身世界大银行排行榜单。但是，严重依赖传统企业信贷的强周期性发展模式将难以持续，尤其是在经济增速放缓和利率市场化推进的大背景下，中国银行业必须寻求差异化的业务新兴增长点，调整业务结构，有所为有所不为，对战略方向的重新思考和对商业模式的调整已经势在必行。”

更新业务发展模式

如何扭转业务模式，摆脱对对公业务和经济强周期的依赖，是中国银行业必须考虑的命题。黄河表示，中国银行业要找到合适的业务发展模式，传统银行业务，比如交易银行业务和零售业务也能为银行创造高值回报。

交易银行业务，即依靠银行客户与其客户发生交易赚取利润的银行业务，能帮助银行抵御经济周期波动风险。汇丰依靠交易银行业务有效抵御金融危机的风险，黄河说，现在国内热议的供应链金融，也可以帮助打造中国的交易银行明星。

富国银行由于重视个人业务和中小企业业务，吸收低成本的零售存款，成为2011年全美市值最大的银行。

据BCG数据预测，到2015年，零售银行所带来的收入将会与2010年公司业务带来的收入相当，而大型企业对公业务只会占到对公业务的三分之一。中型企业带来的收入将会增长很快，而交易银行业务将会占到三分之一到四分之一左右。

BCG表示，“到2015年，对公业务里的大中小，个人业务里的高中低端客户，结构都在发生着调整。数据显示，中国银行业收入结构的调整给银行带来了很大的转型的机会，也给传统的中小银行带来很好的发展契机。”

混业经营 vs 分业经营

BCG董事经理何大勇表示，中资银行需要找准定位。“中国商业银行普遍进入其他的金融业态，比如五大行都拿到了保险牌照，进入基金行业，但是看到全球，会看到另外一个景象。”

现阶段，成熟市场的银行都在经历归核化过程，即将利润率相对较低的业务剥离出售，回归到其最盈利的业务，比如汇丰。这主要是由于股东压力，何大勇说，“当经济不好的时候，股东就要选择这个钱到底应该投在哪。西方银行现在面对的就是股东的巨大压力，要求他将资金配备在最好的金融业态上。中国的银行普遍还没有这样一个压力。但是如果经济周期下行，中国银行业的混业经营形式可能会出现一些质疑，中国混业经营不一定都能给股东带来最好的回报。”

“走出去”要考虑必要性和方向

国际化要考虑必要性，其次要考虑地域性。

黄河表示，从全球范围来看，中国仍然是最具吸引力的市场，能为中国银行发展业务提供一个坚实的基础。专注于一个强大而稳定的本土市场，也是能实现很好的盈利目标。加拿大和澳大利亚的银行就是此例。如果中国银行业能利用国内相对稳定的环境和巨大的市场，也能做得足够好。

成熟市场的金融机构在金融危机后收缩业务线，出售非核心业务，使得这些相对优质的金融资产估值较低，如果中资银行有能力对这些目标做一个谨慎的筛选，确实可以利用这个时机进行海外收购。

其次，发达市场不是海外收购的唯一目的地。黄河说，新兴市场的银行业正在超越发达市场，特别是不太被关注的土耳其和印度尼西亚银行业近来表现出众，都是值得中资银行国际化考虑的地区。

考略到本身的吸引力以及和中国经济相互依存度，尤其是跟随中国企业走出去的需要，中资银行可以有选择的在其他发展中国家拓展市场，打造国内外一体化的服务体系。

中资银行应提高透明度以提振股民信心

根据报告，自2007年，全球银行市净率平均以每年18%的速度下滑，但是银行股权收益率（ROE）高于股权成本率（COE）的国家，如印度尼西亚和加拿大，拥有更高的市净率。2012年上半年，虽然全球银行业ROE增至10.6%，但仍比COE底出3.6个百分点。

2012年上半年，中国银行业股东总回报（TSR，包括股价的提升和股息的提升）为1.3%，位列21个上榜国家倒数第九，相较于2007-2012上半年平均TSR排名，下降3个名次。在全球市值前50的银行中，2007至2011年，平均相对ROE（即基于本地市场影响调整后的TSR）最高的中资银行为民生银行4.1%，位列第七，而榜首被万事达以30.6%占据。

基于有形资产回报、息差、业务组合和股息分派率四大因素的估值模型也表明，中国银行被低估。而BCG认为，较低的估值可能是由于投资者认为实际风险比财务报表所显示的风险更大。

BCG资深合伙人Ranu Dayal认为，中国银行股接连破净，说明投资者对于经济局势不太有信心，对此，银行要提高透明度，看看手里有哪些是不良贷款，另外一方面要提高投资者的信心，才能提高估值。

“强化客户服务，提升财务绩效，增加透明度以消除投资者对财务报表数据的质疑，是现在中国银行为获得市场认可要做的努力。”Ranu向《每日经济新闻》记者表示。