上市公司协会：红利税等税收政策调整正在论证

中国上市公司协会23日召开第一届常务理事会第一次全体会议和第一届监事会第二次全体会议。中上协执行副会长李小雪表示，红利税等相关政策的调整论证正在进行。会议期间，中上协会长陈清泰 、执行副会长李小雪等宣布“倡导独立董事、监事会最佳实践活动”正式启动。

相关税收政策调整论证正在进行

李小雪表示，针对会员反映的并购重组、股权激励及红利税的税收负担过重或税率过高的问题，协会组织力量进行了全面调查和深入研究，向监管部门和税收主管部门上报了《关于推动完善上市公司有关税收政策的建议》的报告。相关问题已经引起有关部门重视，相关政策的调整论证正在进行。

针对会员反映的现金分红政策、再融资政策及大股东股份回购政策存在“一刀切”的现象，协会积极同监管部门进行沟通交流，推动了监管机构对相关制度进行研究完善。

此外，针对会员普遍关心的有关资本市场和上市公司发展的热点问题，如跨境并购、加强董事会建设、B股市场改革、军工等行业企业上市难点处理等，协会组织力量进行了深入研究，向监管部门进行反映，相关工作正在抓紧推进。

李小雪介绍，今年4月，上海证券交易所和深圳证券交易所分别制定发布了《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案(征求意见稿)》和《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案(征求意见稿)》。由于退市制度直接关系到广大会员，特别是存在退市风险的公司的切身权益，协会采用网站、地方协会和座谈会三种渠道就退市制度方案向广大会员征求了意见，并根据会员的意见和建议，撰写并向监管部门提交了《关于进一步完善主板、中小板上市公司退市制度的若干建议》，受到证监会有关领导表扬。

开展“倡导独立董事、监事会最佳实践活动”

会议期间，由中上协发起的“倡导独立董事、监事会最佳实践活动”得到与会代表积极响应，出席会议的全体常务理事和监事单位签署了倡议书，倡议以独立董事、监事会最佳实践为切入点，进一步推进公司治理结构的完善。陈清泰在致辞中指出，良好的公司治理是维护股东利益的最有效手段，而宣传、普及、传播、推广公司治理最佳实践，正是促进我国上市公司治理成熟和完善的重要方式之一。

李小雪在工作报告中重点介绍了下半年开展“倡导独立董事、监事会最佳实践活动”的情况。在证监会的统一部署和指导下，协会制订了《关于倡导独立董事、监事会最佳实践工作方案》。按照《方案》，相关工作将分为征集最佳案例、交流研讨、培训传导、调查研究和总结传导五个模块推进，通过征集、总结、宣传、传导独立董事和监事会最佳实践，增强独立董事和监事会制度的实践性、适应性和科学性。他表示，协会希望常务理事会员积极参与这项活动，总结、践行、奉献、分享公司治理最佳实践，积累资本市场正能量，提振投资者信心。他还说，相关工作争取在年底前取得初步成效，明年还将继续完成这项工作。

陈清泰指出，我国经济近期的回落有短期因素，更值得注意的是经济中的结构性问题，即经济增长方式转变迟缓。对实体经济而言，就是长期滞留于产业链低端。中国企业必须改变一门心思扩大生产规模的发展方式，加快补上以创新能力和品牌影响力等软实力不足的这一课。希望上市公司清醒判断经济形势，以战略眼光、进取精神，审时度势、发现机遇、利用机遇，实现超越。

会议期间，常务理事会审议并通过了《常务理事会议事规则》、《中国上市公司协会董事会秘书工作委员会、并购融资委员会组建方案》。此外，会议邀请国务院发展研究中心副主任侯云春和中国社科院副院长、学部委员李扬为与会代表就当前经济形势作了报告。

此次会议是中国上市公司协会成立以来常务理事会召开的第一次全体会议，由轮值会长单位中国神华协办。共有108家会员常务理事出席会议，来自15个部委的19位非会员常务理事，以及特别会员沪深证券交易所、中登公司、投资者保护基金负责人出席会议。同时，33家会员监事单位、23家地方上市公司协会、4家期货交易所，以及其他相关协会和媒体代表列席会议。

中国上市公司协会：红利税相关政策调整正在论证

记者23日从中国上市公司协会获悉，该协会日前已向监管机构和税收主管部门上报了《关于推动完善上市公司有关税收政策的建议》的报告，相关问题已引起了有关部门重视，相关政策的调整论证正在进行。

中国上市公司协会执行副会长李小雪23日在该协会第一届常务理事会全体会议上表示，针对会员反映的并购重组、股权激励以及红利税的税收负担过重或税率过高的问题，协会组织力量进行了全面调查和深入研究，向监管部门和税收主管部门上报了《关于推动完善上市公司有关税收政策的建议》的报告。相关问题已经引起有关部门重视，相关政策的调整论证正在进行。

与此同时，针对上市公司普遍关心的有关资本市场和上市公司发展的热点问题，如跨境并购、加强董事会建设、B股市场改革、军工等一些行业企业上市中难点处理等，协会组织力量进行了深入研究，向监管部门进行反映，相关工作正在抓紧推进。

中国上市公司协会秘书长安青松告诉记者，在征集会员企业的意见基础上，协会向相关部门上报了诸多建议，例如红利税调整、简化并购重组程序等。

此外，针对会员企业反映的现金分红政策、再融资政策以及大股东股份回购政策存在“一刀切”的现象，中国上市公司协会积极同监管部门进行沟通和交流，推动了监管部门对相关制度进行研究完善。

此前，证监会发布了我国资本市场首部诚信监管规章《证券期货市场诚信监督管理暂行办法》，将于9月起开始施行。(上海证券报)

消息称有关部门研究调整红利税 高分红股受宠？

记者23日获悉，中国上市公司协会近日已向监管机构和税收主管部门上报了《关于推动完善上市公司有关税收政策的建议》。相关问题已引起有关部门重视，相关政策的调整论证正在进行。

22日银河证券首席经济学家潘向东表示，目前股市低迷，可以考虑通过降印花税的方式，或红利税的方式，来呵护这个比较脆弱的市场，这是有必要的。

据中新网消息，潘向东认为，对于市场本身的话，低迷与活跃与否，其实跟印花税，在中期来看，影响不是特别大，当然降低了税收，可能到时候大家换手，操作，交易的过程中会更频繁一些，成本更低，但是这种方法很难左右一个股市的走势。

他表示，历次在股市低迷的时候，管理层也采用这种降印花税，降一些其它的方面的税收，来刺激这个市场，但是都是短期起到一种刺激作用，但是很难通过它去改变这种趋势。他强调，当然目前市场低迷，可以考虑通过降印花税的方式，或红利税的方式，来呵护这个比较脆弱的市场，这是有必要的。

现金分红是双赢根本

据大众证券报报道，在成熟的资本市场中，美国上市公司非常注重现金分红。其主要理由是美国上市公司自有资本率较高，股东对公司的影响力较大，美国资本市场较为完善，上市公司外部融资能力强等。分析S&P500的股息率发现，自70年代至今平均股息率都维持在3%以上，即使是在2008-2009年经济不景气中也在2.6%左右。

总体来看，美国上市公司现金分红的主要特征有以下几点：上市公司一般采用季度分，每年分红4次，较少按年度或半年度分红；上市公司坚持持续稳定分红；整体股息率较高，美国平均股息率在1%-2.5%左右；规模大、盈利高、低成长性和留存收益占股东权益收益比例大的公司更倾向于分红。

从国际股市走势来看，高分红股票的投资收益率要高于整体水平。根据MSCI指数1996年-2011年的16年总体水平来看，全球高分红股票的累积涨幅要远高于综合指数，并在2003-2007年期间大幅跑赢；从年涨跌幅来看，16年中共有9年跑赢整体市场，虽然跑赢的时间只略超跑输年份，但年平均涨幅高于综合指数0.74个百分点。从涨跌幅和股市表现的相关性来看，高分红股票在牛市尾部弱于整体，但在牛市初期和熊市中要相对跑赢大势，表现出了相当的风险抵抗力和增长力。

数据统计显示，2011年(含年度分红和中期分红)共有248家公司派现比例不低于50%且红利收益率不低于1年期存款利率，其中民丰特纸(600235)去年分红派现比最高，高达702%，西南证券(600369)、艾迪西(002468)、海鸥卫浴(002084)、穗恒运A(000531)、南钢股份(600282)的派现比也均在300%；而红利收益率最高的是盛达矿业(000603)，高达41.7%，海思科(002653)、泸州老窖(000568)、九阳股份(002242)、承德露露(000848)、温州宏丰(300283)等个股的红利收益率均在20%以上。

权威人士表示红利税减免势在必行

股市信心不足，市场减税呼声日渐高涨。证券时报记者15日从多方获悉，对于市场呼吁的红利税调整问题，监管层已经关注到，并将本着支持资本市场发展的思路，协调相关部门，通过有效降低证券投资税负的措施，使广大投资者真正分享到上市公司发展带来的好处。

由于公司制企业所分配的红利属于其已缴纳企业所得税后的税后利润，因此，上市公司向其个人股东派发现金红利时，扣缴的红利税存在重复征税的嫌疑。与此同时，尽管近期监管层鼓励推动上市公司更多现金分红，但由于红利税的原因，造成上市公司股东特别是中小投资者在取得现金分红的同时，证券账户资产因为代扣代缴所得税的因素而有所缩水，实际上损害了投资者利益。

为此，市场参与各方均呼吁有关部门尽快出台减免红利税的政策。在目前正在进行的、证券时报发起的“拿什么拯救你，中国股市——寻找中国股市振兴方略”大讨论中，专家学者、业内人士、投资者均撰文呼吁减免红利税。北大金融与证券研究中心主任曹凤岐建议当前市场环境下，财税部门应考虑出台红利税减免等措施。海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷认为，应该免除个人投资者的红利税。还有投资者建议按股票的年限实行差别化的红利税政策，持有时间越长税率越低。

证券时报记者多方了解到，监管层有意协调相关部门力促红利税减免，有效降低证券投资税负，加强税收政策对资本市场建设的支持。“与减少或免除印花税相比，减免红利税的空间和可能性更大。”接近监管层的权威人士对证券时报记者说。

当前，对个人转让上市公司股票取得的所得继续暂免征收个人所得税，但对个人投资者从上市公司取得的股息红利所得，暂减按50%计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定计征个人所得税。(证券时报网)