理财资金入市收缩 银行理财产品收益大幅下行

每经记者 沙斐

2015年二季度末以来，A股市场宽幅震荡成为常态。记者了解到，随着银行理财入市资金的安全性大大降低，迫使银行参与权益类资本市场的程度在下降，同时收益也出现大幅下滑。

某股份制银行个金业务负责人告诉《每日经济新闻》记者，虽然短期内A股走势存在较大的不确定性，但总体来讲，三季度A股热度低于2014年下半年和今年上半年已是必然，新股发行也已暂缓，因此对接股市的理财产品收益水平下降的概率较大。

普益财富方面提供的数据显示，7月到期挂钩股市的结构性理财产品平均收益“破5”，为4.2%。

普益财富研究员李林夏接受《每日经济新闻》记者采访时表示，随着股市波动加大，从6月到7月结构性产品的收益率下挫明显。部分银行会逐渐减少此类结构性产品的发行量，而之前已发行但未到期的产品，到期能实现多少收益尚不明朗，但收益率下跌仍是大趋势。

挂钩股市产品收益“破5”

普益财富方面向《每日经济新闻》记者提供的数据显示，近三个月来（5、6、7月），所有已到期的结构性产品中，在公布了到期收益率且挂钩股市（指数、基金、股票等）的产品中，5月最高到期收益率为26.9%，6月最高为21.4%，而7月则为8.4%。

李林夏告诉记者，6月15日开始的股市下跌，直接导致了此类结构性产品平均到期收益率成为3月以来最低，平均年化收益率甚至“破5”。

上述银行人士认为，下半年央行仍将继续保持宽松的货币政策，大额存单利率可能调整，加上存款利率上限有可能继续放开，银行理财借道信托入股市的通道将被关闭，因此下半年理财产品的收益率将继续下滑，尤其是保本类理财产品将受到更大的冲击。

李林夏预计，部分银行会逐渐减少此类结构性产品的发行量，而之前已发行但未到期的产品，到期能实现多少收益尚不明朗，但收益率下跌仍然是大趋势。

李林夏表示，未来银行理财产品将会更多的以开放式净值型产品形式来对接股市。

据了解，净值型产品属于类基金的银行理财产品，没有预期收益率，定期公布净值，银行作为管理人收取固定的管理费以及超过业绩基准之后的固定比例业绩提成，主要的风险和收益都由投资者来承担。

银行人士表示，关于银行理财对接股市的后续变化，长期来看肯定是会逐渐增多的，但是就中短期的趋势而言，具体还得看往后政策及股市的走势。

证券投资类信托发行量下滑

股市持续大幅震荡，除银行理财资金外，证券投资类信托的发行规模也在短短一个月内发生了惊人的变化。

记者通过用益信托网在线统计工具了解到，今年上半年，证券投资类信托每月的平均发行数量为564款左右，平均发行规模在338亿元左右。但截至到今日（31日），记者统计发现，7月总共只发行了39款证券投资类信托。

用益信托研究员颜玉霞接受《每日经济新闻》记者采访时表示，证券投资类信托产品的发行，与其基础市场也就是资本市场的表现是息息相关的，加之信托对市场反应灵敏，所以股市大幅震荡也使得信托公司对证券投资类产品发行相对谨慎，发行量减少。

从统计数据来看，7月份整个集合信托产品发行相比上月都有较大幅度下降。业内人士分析认为，一方面是因为大量资金在前期进入股市，之后被套，加上银行年中揽储吸收部分资金，所以7月份的发行、成立数量都会减少。

“后期证券投资类信托产品发展主要看资本市场的走向，资本市场总体相对稳定以后，这类产品发行应该也会慢慢回升。”颜玉霞指出，信托资金目前投向还是以传统的基础产业、工商企业和房地产、金融为主，证券投资类产品减少后，投向其他几个领域的资金可能会有所增加，从目前的数据来看，基建领域产品略有增多。