把握低位反弹机会！下周一机构一致看好10大金股（名单）

中航动力（600893）：航空发动机龙头两机专项最大受益者

报告摘要：中航动力吸收消化航空发动机整机制造资源，步入快速发展期。2014年中航工业整合航空发动机资产注入中航动力，此次资产注入使得公司发动机产业链得到延长，谱系型号得到扩充，中航工业资产注入预期得到兑现，中航工业整体改革思路得到明晰。我们认为公司在消化吸收标的资产后，将步入做强做大中国航空发动机的快车道。

作为中国航空发动机龙头，将是两机专项最大受益者。中航工业发动机板块三家上市公司中，中航动力主要负责整机与维修业务，也是中国航空发动机整机的唯一平台，公司有望享受到航空发动机产业快速发展带来的红利。鉴于行业的特殊型，在政府工作报告中重点提出的“航空发动机、燃气轮机”重大专项有望首先惠及到行业优质企业，中航动力作为行业龙头将成为最大受益者。

未来公司将在高利润行业加大投入，淘汰低利润业务。公司核心主营业务是航空发动机及其相关产品，毛利率较高，公司积极开展降本增效，本年度将淘汰一些低附加值低毛利率业务，营收略微减少，但公司将把这部分资源投入到高附加值业务，会显着提高公司运行质量。

业绩预测和估值。实地走访调研了解，公司今年生产任务饱满，降本增效进展显着。预测公司2015~2017年分别实现每股收益0.77、1.00、1.27元。考虑到对航空发动机板块专项政策扶持的预期，给予“买入”评级。东北证券

智光电气（002169）：传统EMC业务继续引领高增长

传统EMC节能业务继续保持高速增长，带动公司经营业绩大幅提升。凭借丰富的工程经验及优秀的项目管理能力，公司近年EMC订单接单良好，进入分享期的项目总量不断创新高。报告期内，公司节能业务实现营业收入1.02亿元，实现净利润2003万元，分别同比增长48%和57%。下半年以来，公司EMC新增订单继续同比大幅提升。除EMC业务外，公司传统制造类业务总体保持平稳。

迎接电改大潮，积极切入用电服务领域，新业务首次贡献盈利。智光是资本市场上率先进军用电服务市场的上市公司。凭借在南网系统的深厚资源以及换股合资的合作模式，公司率先在广州开展了用电服务业务。在本报告期内，该项新业务已经签订约5000万元的合同及合作协议并首次贡献盈利，实现营收1882万，盈利利润190万。我们认为，随着未来公司覆盖用户数的快速提升，几年内公司用电服务业务将快速成为节能之外的第二利润支柱。

增发工作接近尾声，用电服务异地扩张三季度将逐步落地。用电服务布局的核心关键是地域扩张、用户覆盖。谁掌握了更多的客户资源，谁就有最大的增值空间。智光电气目前已在广州及佛山完成布局，未来将加速异地扩张，1-2年内完成广东省大部分区县扩展。近期公司已完成前次增发方案的过会工作，下半年的经营重点既是用电服务业务的扩张落地。我们判断8月起将逐步兑现。

预计公司15-16年EPS分别为0.38/0.56（增发摊薄后），对应估值49/33倍。作为布局领先的南网电改核心受益标的，目前公司市值明显滞后于可比标的，存在强烈补涨需求。此外，近期董事长增持2000万元股份（均价19.74），充分反应管理层信心，维持推荐。长江证券

顺网科技（300113）：半年报利润增速170%体现平台价值

公司拟通过发行股份及支付现金方式购买国瑞信安100%股权，交易总对价3.71亿元，同时募集不超过3.71亿元配套资金。国瑞信安承诺2015年度及2015年-2017年三年合计实现的净利润分别不低于2,500万元、9,100万元。安全领域一直是公司重点布局的几大方向之一（安全/无线/游戏产业链/互联网金融/精准广告），本次布局符合我们预期。

国瑞信安是国内领先的信息安全领域专家。通过本次收购能够大幅提高公司的安全基础能力，同时为进一步切入B2C市场提供可能性，本次布局是平台类业务的基础能力夯实。

2015H1业绩大幅增长。公司2015年上半年营收4亿元，同比增长78.7%,净利润1.02亿元，同比增长170.6%。其中去年下半年并表的浮云网络上半年实现收入1.14亿，净利润3285万。不考虑浮云网络并表，公司内生增速也超过100%,各项业务毛利率均有提升。对外投资也在快速推进，公司1944万元获得全讯汇聚网络54%股权，还分别以2500万元和5000万元投资了杭州快定网络、北京斗牛士网络。

投资建议：公司属于A股稀缺的互联网平台标的，游戏平台、互联网广告、无线业务等均在发力，上半年内生增速超过100%,浮云网络全年对赌2400万，仅上半年就已实现净利润3285万，体现顺网的平台价值。考虑本次并表我们判断全年备考净利润超过2.5亿，明年备考利润有望超过4亿。持续坚定看好公司互联网运营平台战略上的决心和执行力，维持买入-A评级，6个月目标价68.9元。安信证券

开尔新材（300234）：阶段性放缓不改中期逻辑看好大环保战略下的扩张

综合毛利率下降3.4个百分点，其中工业毛利率下滑2.3个百分点，主要是报告期内外购材料较多，增加了外购材料成本；内立面毛利率下滑7.4个百分点，主要是销售价格有所下降所致。费率下降3.1个百分点，其中销售费率下降2.07个百分点，主要是运输费用大幅下降，管理和财务费率分别下降0.88、0.15个百分点。营业外收入增加1153%,主要是报告期内获得“浙江首批三名企业”补贴500万元。最终来看，15H归属净利润同比仅小幅增长0.5%。另外，上半年经营现金流同降145%,主要是结算周期有所放缓，同时票据结算方式增加所致。

Q2下滑幅度扩大。公司Q2收入同比下降15.8%,较大负增长反映需求处于慢档期；毛利率同比下降2.9个百分点；尽管费率有所下降，最终Q2归属净利润同比依然下降7.4%。

拟收购浙江润丰能源100%股权，加速兑现“大环保”战略。公司拟分2步，5200万元现金收购浙江润丰能源100%股权。其主营MGGH,市场空间约300亿。收购完成后公司将借力润丰在MGGH领域营销优势，与公司上市资金优势相辅，形同较大协同效益。同时，我们判断并购是“大环保”战略执行的主要途径，此次收购或只是第一步。

空预器配件更换与低温省煤器接力，中期增长动能依然充沛。当前股价较15.9元的增发价相比，具备较高边际。同时大股东及主要客户参与增发、高管自愿增持并参与锁定也彰显市场信心。预计15-16年EPS分别为0.43、0.6元（不考虑增发摊薄），对应PE40、29倍，推荐。长江证券

 

江南水务（601199）：转折序幕开启迎来价值重估

江南水务是地方性水务集团，主营为江阴市自来水制造、销售服务和市政工程业务，目前投运供水能力106万吨/日。公司现有水务资产和工程业务盈利能力突出，已保证未来三年业绩25%增速，奠定股价安全边际；在国企改革浪潮和PPP大趋势之下，公司积极谋变，我们预计公司外延扩张以及竞标PPP项目或有突破，现金使用效率的提高带来额外业绩弹性，迎来业绩估值双击。

现有资产盈利能力突出，奠定股价安全边际：1）水务资产盈利能力突出，每年贡献稳定现金流，水价存10-15%提价空间。2）工程业务快速增长：受益于管道工程增加以及水厂改造和新建水厂工程业务增长，贡献增量收入。

水务资产提供稳定现金流，水价将迎来调价时点：供水业务毛利率55%左右，漏损率、能耗等指标均好于行业平均。此外，江阴市供水价格较低，低于周边地市的价格20%左右，且还未推行阶梯水价；我们预计下半年公司下属水厂或迎来水价提升契机，预计上调幅度10-15%左右。

工程业务增长较快：受益市政管道工程、城市小区二次加压改造等建设，以及存量水厂改造和绮山应急备用水源工程项目（9亿），公司工程业务收入增长较快，贡献增量收入。

仅考虑公司目前存量水务资产和工程业务收入，我们预计公司15-17年即可实现收入9.1、11.4、14.1亿收入，三年复合增速24.7%。目前公司在手现金11亿，扣除现金后公司实际市值仅46亿，奠定股价极高安全边际。

改革红利释放，现金利用效率提高带来较大业绩弹性，开启价值重估空间。在国企改革浪潮和PPP大趋势之下，公司积极谋变，我们预计公司外延扩张以及竞标PPP项目或有突破，现金使用效率的提高带来极大业绩弹性：国资委态度更为开明和积极：国企改革背景下，上层领导做大做强国企意愿强；国资委态度的转变是公司经营层面突破的基础。

管理层持股，国企机制理顺：6月25日，包括董事长在内的高管层以35.6元/股在二级市场增持公司66.57万股，耗资2400万元。我们强调此次增持是管理层主动性行为（非证监会行政强制），且是公司上市以来首次在二级市场的增持行为，值得高度重视。

开启价值重估之路：1）存量供水资产和工程业务已保证未来三年25%复合增速。15年上半年，得益于工程业务的迅猛增长，公司利润同比增加50-70%。2）现金使用效率提高带来增量利润贡献，迎来业绩估值双击。公司目前在手现金11亿，以3:7杠杆测算，可撬动36亿工程业务，贡献3.6亿净利润（假设10%净利率），再造一个江南水务。此外，外延扩张之路开启打开增长空间，助于提升估值中枢。

盈利预测和投资建议。

我们预计公司2015-2017年归属母公司净利润2.32、2.96、3.84亿，同比增速30.8%、31.5%、29.7%;对应EPS分别为0.99、1.27、1.64元。

公司目前市值57亿，对应24x15PE/18x16PE。管理层于6月25日以35.6元/股在二级市场主动增持公司66.57万股，机制理顺；我们预计在国企改革和PPP浪潮中，公司外延扩张将提速，迎来基本面拐点，届时现金利用效率提高带来较大业绩弹性。我们给予35x16PE,目标价45元，“买入”评级。齐鲁证券

南京新百（600682）：医疗业务再发力资产整合将提速

投资建议：医疗资产整合正式提速，看好公司基于三胞集团发力养老医疗业务，上调目标价至45元、维持增持。公司作为三胞医疗资产整合已较为清晰，此前已现金收购安康通20%股权，在商业资产注入完成后集团养老医疗服务资产整合也将提速，Natai、徐州三院等资产运作有望展开，本次拟要约收购中国脐带血库集团进一步强化公司定位，人口老龄化、居民消费升级，使得养老医疗服务未来发展空间巨大。维持2015-2017年EPS预测0.40/0.58/0.71元，参考行业可比公司给予一定估值溢价。

60亿要约收购中国最大的专业脐带血储存机构CO集团，收购对应静态PE约60X。CO集团目前市值约30亿，以脐带血造血干细胞储存为主营业务，致力于呵护新生儿健康成长。截至1Q2015,累计客户数量超过40万人，年化营收为6.35亿元、实现净利润1.07亿。现代社会人们对子女健康成长关注度倍增，脐带血储存巨大市场空间。

此外，我们预计三胞集团可能将继续围绕此拓展健康服务。

集团商业资产整合完成，三胞医疗资产整合加速。三胞集团体外有Natai、徐州三院等医疗资产，且将继续寻找合适医疗业务标的并购机会，我们预计未来注入上市公司可能性较大。Natai是以色列最大医疗护理服务企业，未来将在中国及东南亚区域发力；徐州三院为三级乙等医院，具备较好的医疗资源基础，可以预计民营医院未来将是公司医疗业务又一重要组成部分，继续看好新百以整合+外延并购为路径的养老医疗服务发展。国泰君安

 

光韵达（300227）：3D打印创新应用支撑业绩高速增长

2）上半年收入下滑，主要是受到激光直接成型LDS天线业务销售下滑68.8%影响。这种天线主要用在高端手机等智能终端上，上半年全球高档智能机销量增速回落，韩国客户订单量有所下降，使公司业务出现亏损。公司正在加大LDS的销售推广，加之7月电子产品市场已现好转，预计下半年LDS订单有望快速回升。

3D业务下半年将实现快速增长：

公司作为国内工业3D打印创新应用的先行者，以3D打印和LDS加成加工技术为依托，探索激光加工的行业整体解决方案，在模具、医疗、文化创意三大领域集中发力，以产品的标准化来实现商业模式的复制拓展。

我们认为，虽然上半年上海三维的出售对3D打印中期收入有7.0%的影响，但下半年通过上海数字医疗及华南3D打印创新服务中心进入快速发展期，板块业绩将会出现较大幅度的提升。

今年5月公司限制性股票第一期达标解锁，又向6名激励对象授予了55万股预留股票。我们认为，股权激励极大调动了中高层管理人员及核心骨干的工作热情，有助于公司业绩实现快速增长。

估值与评级：

预测公司15-17年将实现3.6、5.4、7.8亿元的销售收入，对应归属母公司净利润4060万元、8500万元和1.1亿元，折合EPS分别为0.29、0.61和0.77元。给予目标价40.0元，维持买入评级。光大证券

均胜电子（600699）：新能源汽车浪潮到来BMS龙头深度受益

1H15业绩预告符合预期，维持“增持”评级，目标价47.4元。公司发布1H15业绩预告，营收39亿，同比增长15.2%,归母净利1.9亿，同比增长20.4%,EPS为0.30。由于欧元较上年同期贬值20%,子公司德国普瑞营收占比较大（1H15为62%），我们调整2015/16/17年EPS为0.79（-3%）/0.98（-4%）/1.23（-4%），参考汽车电子、车联网可比公司估值水平，维持2015年60倍PE,目标价47.4元。

新能源汽车高成长确定，BMS龙头深度受益。（1）行业高成长势不可挡：据工信部数据，2015年1-7月我国新能源汽车累计生产9.9万辆，同比增长3倍；（2）技术优势不断拓展新客户：凭业内领先BMS技术继续稳坐宝马i系电动车全球独家供应商，乘用车领域成功拓展国外优质客户特斯拉、奔驰，国内客户华晨宝马、奇瑞。商用车领域携手浙江南车，其他客户正在加速切入，同时有望凭电车储能积累的BMS、CMS技术切入其他储能领域；（3）优质渠道保证业绩高增长。BMS业务2017年有望贡献15亿营收1亿净利，三年CAGR160%。

车联网全产业链布局，内生+外延打造优秀平台型公司。目前已形成上游材料和器件（胜芯科技）、中游电子部件和模组（HMI）、下游用户服务（参股车音网）和汽车后市场（参股北京安惠）全产业链布局，通过内生+外延打造平台型公司战略清晰，后续布局值得期待。国泰君安

 

弘高创意（002504）：创意设计第一股扬帆启航产业园模式引领行业

弘高创意设计产业园立志打造为行业标杆，在产业资源整合及商业运营模式方面类似于华夏幸福产业新城，借助开放的互联网平台可快速实现从北京到外地的快速复制。公司下设10余家设计院，拥有300余名设计师，“以设计带动施工”打造高端品牌形象并驱动高速成长。牵头组织全国46家知名企业/学院/媒体成立北京建筑装饰设计创新产业联盟，筹建创意设计产业园，为投资商提供一站式全方位设计智能服务，为设计、智能服务机构提供优质客户资源，带动材料和空间艺术品行业发展。产业园将搭建三大平台——设计智能服务平台、材料研发交易平台、艺术产品展示交易平台，集中体现“研发、培训、孵化、展示、交易”五大功能。

公司近四年超过40%、未来三年预计近40%的业绩复合增速远高于同行业，表现出高成长股的典型特征，2015H1业绩增长32%。

2011-2014营收、净利CAGR达22.60%/43.37%,增速高于可比上市公司。公司2015H1营业收入/归母净利润16.07/1.11亿元，YOY+27.89%/+31.55%,业绩高增长主要来源于建筑装饰订单增加及在施工程完工量增加。未来业绩高增长来自于传统业务的较快增长，外延扩张及资本运作，创意园区预计带来的业绩增长等。

拟2亿元收购全球建筑设计软件领先公司盖德51%股权，战略布局BIM设计。公司于2015年7月23日签订了《投资意向书》，拟以不超过2亿元人民币获得盖德软件科技集团有限公司（以下简称“盖德软件”）51%的股权。盖德软件注册于香港，下属企业包括isBIM、北纬华元、东经天元。2014年未经审计的收入达2.41亿元，净利润4080万元，收购价格对应2014年PE不超过9.6X。盖德软件拥有Autodesk软件公司中国区AEC（建筑工程与施工）总代，此项代理权为每年核发一次，盖德软件已经连续经营该项代理权15年。此外，盖德软件近三年（未经审计）净利润连续增长，并承诺未来三年净利润持续增长。

风险因素：宏观经济风险、房地产调控风险、应收账款风险等。

盈利预测与估值：我们预测公司2015-2017年EPS分别为0.74/0.99/1.32元，未来3年归母净利润CAGR达38.2%,考虑到公司的业务属性更靠近专业服务及文化传媒，后续成长潜力较大，我们认为可给予公司16年40-45倍PE,对应目标价40-45元，维持“推荐”评级。银河证券

科远股份（002380）：业绩承诺高增长外延发展值得期待

业绩承诺高增长，机器人大规模放量开启。公司凝汽器在线清洗机器人近期在国电集团江阴苏龙热电有限公司投入运行并签署合同能源管理合同，标志商业化应用正式启动，而公司承诺2015年归属母公司净利润比上年同期增长41.08%-60.00%,充分显示其对于机器人新业务正式落地的信心，2015年有望成为机器人业务大规模放量元年。凝汽器在线清洗机器人产品利润率高，全市场仅公司独家提供，有望助力业绩高增长。

布局工业4.0,外延式发展值得期待。公司7月10日公告与南京闻望自动化有限公司及其股东签署了《投资合作备忘录》，就拟收购南京闻望控股权事宜达成初步合作意向。标的公司主要从事流程及离散制造企业的“智能工厂”整体解决方案，以及基于“两化融合”与“工业4.0”的软硬件开发、MES信息系统集成业务。此次投资合作彰显公司在“工业4.0”层面加大外延布局的战略，后续进展值得期待。

完成员工持股计划，上下一心谋发展。公司已于2015年5月15日公告第一期员工持股计划通过二级市场买入的方式完成股票购买，购买均价40.43元/股，购买数量432,600股，股票锁定期自公告日起12个月。员工持股绑定了公司核心员工利益，同时显示公司上下一致谋发展的决心和信心，另外较高的员工持股成本价也构筑了估值的安全垫。

工业大数据核心受益标的。公司围绕“工业4.0”积极进布局智能制造C2M商业平台，并在工业大数据方面进行了前瞻性布局，在工业数据采集和后端云中心都进行了创造性地尝试和探索，未来有望成为“中国制造2025”核心受益标的。

投资建议：公司是工业4.0核心受益标的，并已经开始前瞻性布局智能制造C2M商业平台。在凝汽器在线清洗机器人放量背景下，今年有望成为业绩高速成长的拐点，同时公司未来外延拓展和工业大数据的布局都极具想象空间，预计2015-2016年EPS为0.67、0.92元，给予买入-A评级。安信证券

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可再生能源：关注张家口能源在建荐4股

我们根据规划目标测算,2015~2020年的6年间,张家口将新增风电装机6.4GW,相当于目前辽宁省风电装机规模;新增光伏装机5.6GW,接近目前甘肃省光伏装机规模;新增光热发电装机约1GW,接近2014年全球光热发电新增装机容量。根据规划,区域可再生能源消费量占终端能源消费总量的比例将从2014年的7%,分别提高至2020年的30%、2030年的50%。

着力实施四大工程,打造五大功能区。

示范区将实施规模化开发(万千瓦级风电基地、大规模光伏发电基地、大功率光热发电项目)、大容量储能应用、智能化输电通道建设和多元化应用示范四大工程;并着力打造低碳奥运专区、可再生能源科技创业城、可再生能源综合商务区、高端装备制造聚集区、农业可再生能源循环利用示范区。

企业积极布局张家口新能源市场。

位于张北县的国家风光储输示范工程为张家口可再生能源示范区建设积累了宝贵经验,湘电股份、金风科技、东方电气等公司相继中标风机项目,协鑫、晶科能源等公司中标光伏项目,比亚迪、南都电源等公司中标储能项目。此外,特变电工、江苏旷达、中环股份等公司已着手布局张家口新能源产业。

投资建议。

重点推荐:有望获得张家口逾3GW风光资源配额的特变电工;将于张家口宣化县开发200MW光伏电站项目的江苏旷达;铅炭电池中标张北国家风光储输示范工程的南都电源;光伏电站与无毒脱硝催化剂有望双双受益张家口清洁能源发展的京运通。建议关注:位列康保县2015年光伏资源开发利用评审(公示名单)第一名的中环股份。浙商证券

 

 

燃气：全产业链各环节放宽准入荐4股

油气改革方案有望年内出台,天然气价格有望调整。发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作意见》指出,要研究提出石油天然气体制改革总体方案,在全产业链各环节放宽准入。14年以来国家密集出台多项配套政策推进天然气市场化改革,包括开放天然气基础设施;试运行上海石油天然气交易中心;增量气、存量气价格并轨;新疆常规油气田向社会资本开放招标。我们认为下半年石油天然气体制改革总体方案有望推出,并轨后的第一次气价调整也有望落地。

交易中心试运行,加速油气改革进程。上海石油天然气交易中心于15年7月试运行,并旨在打造中国的HenryHub天然气交易中心。历史上亚洲地区一直没有有影响力的石油和天然气交易中心,并缺乏定价话语权。交易中心将通过现货交易和期货交易,共同决定天然气贸易价格和市场走势。交易中心的试运行将引入国际资源,打破体制垄断,优化资源配置,完善价格体系,为油气市场化改革创造有利条件。

供给宽松推动气价步入下降通道,下半年有望迎来并轨后的首次调价。国内天然气14年产量1302亿方,同期进口管道气313亿方,进口LNG271亿方,而同期天然气表观消费量1800亿方。考虑到非常规气开发潜力和进口LNG贸易放开,未来国内供给将趋于宽松,进一步推动气价步入中期下降通道。此外,根据挂钩调价公式的测算,天然气门站指导价格较门站价有0.88元/方的降价空间。随着油价下跌,天然气经济性下降且消费增速放缓,定价机制遭到质疑,下半年有望迎来并轨后非居民天然气门站价格的首次调整。

国际经验告诉我们,下一步改革重点是管道与销售业务的分离。由于中国和欧洲的地理位置、资源禀赋类似,决策层在天然气产业顶层设计时参照很多欧洲相关政策。中国已经基本完成了2003年之前欧洲天然气产业的改革历程,尚缺的是2007年之后强制性地分离管输和销售业务。我们认为借鉴国际经验,在成立天然气交易中心之后,市场化改革下一步将加速推进管道与销售业务的分离。

我们认为燃气行业体制改革,将促使社会资本向上游资源端和下游贸易端进行产业链延伸,并催生燃气产业链多重弹性。上游气源区块试点公开招标,破除垄断拉开改革序幕。

中游省级管网、分销管网市场化有序推行。下游LNG进口及贸易逐步向民营企业放开。

投资建议:我们看好天然气市场化改革加速带来的全产业链多重弹性,重点推荐确定性与成长性并重的投资标的,国新能源(全能冠军)、天壕节能(收购北京华盛)、长百集团(全产业链布局)、金鸿能源(弹性冠军)。申万宏源

 

国防军工：关注军民融合军工电子荐8股

上周市场继续震荡寻底。全周沪指跌10.00%,深成指跌8.00%,中小板指跌8.52%,创业板指跌11.96%,至2539.84点。SW国防军工全周跌6.9%,好于主要指数。军工集团方面,所有军工集团由涨转跌,中航工业集团和兵装集团分别下跌9.26%和10.86%,引领跌幅。个股方面。除北斗星通和航天电器逆势上涨33.10%和12.21%外,其它公司大幅下跌。军工集团及民参军涉及11家上市公司停牌。

本周关注:《关于加强空军军民合用机场保障工作的管理意见》

为推进军民融合深度发展,日前民航局与空军联合下发《关于加强空军军民合用机场保障工作的管理意见》,构建军为民用、民为军备、协调顺畅、优势互补新体系,建立联合维修、联合保障、联合管理新机制,提高空军军民合用机场平时飞行安全管控能力和战时飞行作战保障能力,共同开创军地协调、需求对接、资源共享的融合发展新局面。今年下半年,空军与民航局将在拉萨、硕放两个军民合用机场开展试点。《意见》共20条,主要从建立多层次工作协调机制、开展机场保障设施联合维修、实施军民航飞行联合保障、加强机场运行联合管理等方面进行了规范,具有较强的指导性、针对性和操作性,为推进军民合用机场保障管理深度融合提供了制度保证

投资策略

上涨看势,下跌看质。军工已明确成为引领市场持续反弹的龙头板块,目前,进入寻找市场底的阶段。自8月建军节,9月阅兵,直到10月国庆期间,军工作为主题投资的板块仍存投资机会。

从基本面逻辑,军民融合大势所趋,相关上市公司原有主业贡献业绩提供安全边际,转型军工有利于估值修复。军工芯片成为景气亮点。从市值突破与成长性角度,投资标的选择四大市值突破公司:中船防务、中国卫星、中直股份、成发科技;四小优势成长公司:威海广泰、海特高新、欧比特、四川九洲。国元证券

 

基础化工：粘胶价格有望继续坚挺荐5股

我们监测的最新中信建投化工景气指数为-40.45,前周-25.84;本周二级市场基础化工指数(中信)下跌11.25%,上证下跌10.00%,本周五Brent9月期货价格报52.21美元/桶,跌2.06%,周跌幅4.41%。油价下跌的主要原因为全球原油供应充足。7月31日美元指数为97.23,周跌幅-0.01%。贝克休斯最新的数据显示,美国7月31日当周石油活跃钻井机口数664口,前值659口,增加了5口。EIA数据显示,美国原油库存7月24日当周下降了420万桶,前值增长247万桶。美国原油日产量7月24日当周下降了14.5万桶,前值下降0.4万桶。我们认为前期油价反弹过快,涨幅度过大阻止了钻井数下降的幅度,且美元指数上涨,导致原油价格回调;但低油价将打压原油开采活动,减少原油的供应,我们认为油价正逐步筑底,后期需密切关注美国原油钻井数、全球原油产量和美元指数的变动。原油价格低位及向上的阶段,也是化工行业盈利最佳的阶段,需求因素将是决定未来化工品价格走势的关键因素,但目前正处需求淡季,化工品价格仍将面临巨大考验,化工行业盈利改善的最佳阶段已过。上证指数本周大跌,市场倾向于配置安全边际较高的标的,我们认为,化工股估值较低,安全边际较高,适合近期配置。另据媒体报道,国企改革顶层设计方案出台进入倒计时,近期关注国企改革个股;而粘胶短纤价格因部分企业关停而持续上涨,由于环保要求严格,停产企业近期复产可能性较小,后期消费旺季来临,粘胶短纤价格有望持续坚挺,关注三友化工。我们重点推荐华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、万华化学、三友化工。中信建投

机械：重点关注三大投资主题荐16股

本周推荐关注组合:永贵电器、鼎汉技术、美亚光电、楚天科技、东富龙、南方泵业、上海机电、豪迈科技;中航机电、中航动力、康得新、菲利华;丹甫股份、应流股份;海特高新、四川九洲。

铁路装备:继续推荐关注康尼机电(停牌)、永贵电器、鼎汉技术。动车组零部件国产化空间大,存在纵、横外延式扩张机会,且铁总7月15日公布年内第一次动车组招标367列,全年铁路设备招标或超预期,我们重点推荐关注核心零部件供应商康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

 

通用航空:核心推荐关注海特高新、四川九洲。对比美国,我国低空空域资源利用、通用航空机场建设和直升机采购需求等存在市场潜力。民航局与空军联合下发《关于加强空军军民合用机场保障工作的管理意见》,且明确今年下半年,空军与民航局将在拉萨、硕放两个军民合用机场开展试点,同时低空空域改革有望获得新进展。推荐关注受益个股海特高新、威海广泰、川大智胜、四川九洲。

核工业:核心推荐龙头企业台海核电。据报道,内陆地区建设核电调研已接近完成,调研结果将呈报中央等待最后决定,未来最有市场空间的内陆核电停滞多年后获得重启希望。核电设备龙头企业有向军工和其他下游领域扩张的可行性,推荐关注丹甫股份(台海核电)、应流股份。应流股份的目前股价低于定增价格,具有安全边际。

医药装备:奶牛型主业支撑外延式扩张,大健康主题具备长期投资价值,核心推荐关注楚天科技、美亚光电、东富龙。东富龙、迦南科技、楚天科技纷纷公布中报业绩预告,其中东富龙预增20-50(所得税税率相同的条件下同比增长5-30%),迦南科技预增30-60%,仅楚天科技预减20-40%。楚天公布限制性股权激励方案,美亚光电进军质子治疗,迦南科技停牌待公布重大资产重组事项,奶牛型主业支撑外延式扩张。

智能制造:估值调整提供投资机会,推荐关注机器人、慈星股份、巨星科技。重点推荐关注龙头机器人,已有1-2年布局且机器人业务稳步推进的新时达、巨星科技。

国防军工:推荐关注成发科技、中直股份、海特高新。继续推荐关注成发科技、中航动力、中航动控等发动机专项受益个股;推荐关注新型号相关个股:中直股份、中航飞机;军民融合相关个股:海特高新、中航光电、菲利华。

新材料:推荐关注康得新、菲利华、宜安科技。康得新主要业务包括预涂膜、光学膜和碳纤维,为国内最大的新材料上市公司,相关重点产品市场空间巨大;菲利华为国内高端石英玻璃制品龙头,主要产品用于军工及电子信息领域;宜安科技为国内锆基非晶合金技术龙头,材料有望在3C领域获得应用。

电梯行业:推荐关注上海机电、广日股份、江南嘉捷。近日国内电梯伤人事故频发,优质电梯整机供应商受益且电梯售后维修和检测服务将更加受到重视,继续看好电梯板块,关注上海机电、广日股份、江南嘉捷。中银国际

房地产：关注区域及改革转型荐9股

 

投资建议:市场波动加大,地产销售同比恢复依旧较好,冬奥会成功申办对区域个股有明显帮助,建议关注北京区域及京津冀区域的投资机会,重点关注:1)改革转型:云南城投(收购互联网支付公司)、南京高科(转型医疗)、高新发展(资产剥离);2)大北京:华夏幸福(京津冀)、中国武夷(大通州)、北辰实业(冬奥)。3)地产蓝筹:万科A、保利、华侨城A。安信证券

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