世茂首推购房尾款ABS 可缓解开发商资金压力

每经实习记者 包雨朦

11月13日，“汇添富资本-世茂购房尾款资产支持专项管理计划”获上海证券交易所无异议函后，正式完成发行。该专项计划的顺利发行，意味着国内市场上首单购房尾款资产证券化项目（以下简称购房尾款ABS）正式出炉。这也是世茂集团继物业费ABS之后，在地产金融领域的又一创新性项目。

据悉，“汇添富资本-世茂购房尾款资产支持专项管理计划”是由世茂房地产联合汇添富资本管理有限公司、金杜律师事务所共同推出，汇添富资本担任管理人。中诚信证券评估有限公司给予了该计划AAA评级。

在产品设计方面，该计划以世茂集团旗下位于一、二线城市的项目公司对其购房者的购房尾款应收账款作为基础资产，该产品也获得了机构投资人的大力追捧，发行当日共获得了3倍的超额认购。

公开资料显示，该项目存续期为3年，根据风险收益特征，分为优先级资产支持证券和劣后级资产支持证券。根据中诚信评估，该项目的优先级债项评级均为AAA级。在风险控制方面，该项目通过内部分层、高比例资产包抽查、强制压力测试等风控措施保障了产品的高度安全性。

东方证券房地产行业首席分析师竺劲告诉《每日经济新闻》记者，在一般的购房流程中，购房者交完首付之后，申请按揭贷款到批复需要一定的时间。购房尾款ABS就是在消费者按揭批复下来之前，开发商通过证券化方式融资的一种手段，它可以缓解房企在购房尾款到位之前资金方面的压力，进一步优化企业财务结构。

亿翰智库中国上市房企研究中心主任张化东指出，推出住宅产品的资产证券化在目前阶段来看，需要尤为审慎。美国的房地美和房利美就是前车之鉴，因此在产品实践中杠杆率不宜过高，应当谨慎地推进。

一位不愿具名的券商地产分析师表示，国内优质房地产项目的价值常常会被低估，通过ABS的方式可以盘活这部分资产。

2014年以来，世茂集团在房产金融领域一直在不断尝试创新。

2015年7月10日，“博时资本-世茂天成物业资产支持专项计划”获得上海证券交易所无异议函，成为国内首单物业费资产证券化项目，使得国内房地产资产证券化得到了进一步拓展。

2015年10月30日，世茂地产在重庆发起成立全国首家房地产互联网小贷公司获批。其业务范围包括：在全国范围内开展各项贷款、票据贴现、资产转让业务。以上业务在重庆市以外限于通过互联网方式线上开展。

世茂方面表示，公司近年来在房地产金融创新方面加大了投入，多措并举，致力于拓宽融资渠道和降低融资成本，加快推进布局地产金融已成为公司一项重要的战略目标。