2015年行业并购金额近600亿 环保投资“十三五”将迎高峰

◎每经记者 李彪

2015年是新环保法实施元年，环保领域为此迎来新一轮并购潮，诸如葛洲坝集团、中国中铁等大型国企纷纷跨界布局环保市场。据不完全统计，2015年环保并购案例上百起，涉及金额逼近600亿元。

2016年是“十三五”的开局之年，在经济下行压力加大的背景下，环保领域又将迎来哪些机遇和挑战？“管中窥豹，可见一斑”，从2015年或许能窥见今年环保领域发力的方向、改变的轨迹……

“在整个经济形势不太好的情况下，环保反而会更加受到资本青睐。”一位环保领域的专家对《每日经济新闻》记者说。

近日，盛运环保发布公告，公司与德阳长盛基金拟设立长盛环保产业基金以相互促进、共同发展、共同开拓市场。德阳长盛基金公司按照 7：3的出资比例，认缴出资2000万元。同时，据介绍，基金成立的目的就是为公司未来发展储备更多并购标的。

并购俨然成为2015年环保市场最热的词汇之一。部分有实力的环保领域企业在加强市场布局，积极推进并购，一些环保企业则与基金机构联合成立并购基金，为下一步的并购争夺“摩拳擦掌”。

据记者不完全统计，2015年在固废、水务等领域的并购案例超过百起，加上一些正在洽谈的项目，共涉及金额近600亿元。

固废污水领域成并购热门

2015年是史上最严环保法实施年，在标准、督查、处罚、问责等一系列高压政策之下，企业的环境治理已经逐步从被动变为主动，环保市场潜力在不断释放。

同时，有业内专家预测，仅大气、水、土壤三大领域的污染防治，未来的投资需求就在8万亿~10万亿元。

政策倒逼、市场预期叠加影响，2015年，环保领域迎来了一轮企业并购扩张潮，其中表现最为抢眼的自然是上市企业。

2015年4月11日，桑德环境发表公告称，清华控股有限公司旗下的启迪科技服务集团为主的四家公司，作为战略投资人，受让了桑德集团持有的桑德环境29.8%的股份，桑德环境的实际控制人将变更为清华控股；桑德集团仍为公司第二大股东，持有桑德环境15%的股份。

此宗交易涉及金额约70亿元，再次刷新内地环境市场的交易案金额纪录。

另一个在环保并购市场上较能引起关注的是东江环保，2015年共发生了6起并购案例。2015年2月以14700万元收购深圳市恒建通达投资管理有限公司，该公司持有东莞市虎门绿源水务有限公司100%的股权，随后在3月、5月、6月、9月、11月分别并购固废领域的相关企业，进一步巩固其在固废领域的市场地位。

此外，包括首创股份、碧水源、国祯环保等也动作频频，积极推进相关产业并购。总体来看，2015年，受政策引导和环境污染状况等多重因素影响，环保领域的并购主要集中在固废、污水领域。

对此，有业内专家告诉《每日经济新闻》记者，环保的范围非常广，当前主要是固废、污水处理领域的环境问题比较突出，未来在生态修复领域的发展潜力也非常大。

环保领域并购潮还将持续

2016年1月20日，南方泵业发布公告，近日公司与北京中核全联投资管理有限公司签署了《关于南方泵业股份有限公司同中核全联投资共同发起成立环保科技并购基金框架性协议》，达成了共同出资设立环保科技产业并购基金的初步意向，初期基金规模不超过10亿元，后续根据项目情况逐步扩大规模。

实际上，2015年以来，万邦达、高能环境、兴源环境等多家环保上市公司曾发布公告设立产业并购基金，基金规模均在10亿元以上。很明显，这些环保并购基金的设立，预示着未来一段时期内，环保领域的并购潮还将持续，环保投资也将迎来新高，投资机构越来越关注环保市场投资是不争的事实。

全国工商联环境商会秘书长骆建华在接受《每日经济新闻》记者采访时说：“传统的高耗能高污染行业都不景气，已经进入峰值点，开始往下走，投资热点不是太多，中国污染很重，环保这一块应该是投资热点。”

不得不提的是，“十三五”期间的环保投入将大大超过“十二五”，有专家曾估计，需要投入十几万亿甚至20万亿元才能基本解决“十三五”的环保任务。

骆建华介绍，根据日本的经验，当经济从高速增长拐到中高速增长的时候，恰恰是环保投资的高峰期，日本大概是1973年经济增速降下来了，它的环保投资高峰期是1974年、1975年、1976年连续三年，这个现象是很值得注意的，是不是有一个规律性？

“因为高速增长的时候顾不上治理，带来很多环保欠账，当经济增长降速后，可能大家都意识到要治理环境了。现在看中国，应该是进入了环保投资上升的一个期间。”骆建华说。

《每日经济新闻》记者专访北京万邦达环保技术有限公司副总裁张友谊：

并购是大势所趋“十三五”大批小型环保企业恐淘汰

◎每经记者 李彪

在资本的强力推动之下，2015年，环保领域迎来了新一轮并购潮，除了大型环保企业的并购扩张外，一些原本不属于“环保圈”的“野蛮人”，也开始斥巨资杀进环保市场。

这种并购潮到底是资本市场的“意愿”，还是环保产业发展阶段的必然，其带来的结果自然是强者愈强，但是，也间接造成了一些低价的“白刃战”。在大资本的横冲直撞下，那些数量庞大的小型环保企业又如何寻找到属于自己的土壤呢？

“十三五”环保领域的相关改革政策将全面铺开，环保市场潜力将会得到极大释放，未来五年的环保市场格局也许更加扑朔迷离，等待着的是机遇或是挑战？

为寻求答案，《每日经济新闻》（以下简称NBD）记者专访了北京万邦达环保技术有限公司副总裁张友谊。

谈环保并购

“零敲碎打”时代渐成过去

NBD：2015年，万邦达与昆吾九鼎投资管理有限公司设立了20亿元的并购基金，万邦达设立并购基金的背景和目的是什么？

张友谊：我们设立并购基金是为了更好地延伸企业发展。作为上市公司来说，并购也是必经之路，在并购对象的选择上，我们也在认真筛选，并购前会做详细的调研和考察，我认为，所有的并购的技术一定需要是能够布局全球的，这样才能实现持续发展。

实际上，现在很多企业都在成立并购基金，也有很多基金、投资机构想进入环保领域，这也是大趋势，资本市场对环保领域非常看重。主要原因之一是其他行业不是很景气，相对而言，环保领域有盈利点，有可持续性，国家也比较重视，所以大家都往环保领域挤。

NBD：除了万邦达外，2015年，环保领域其他企业的并购大戏也在连番上演，我们应该怎么来看待当前的并购潮？

张友谊：并购是大趋势，从全世界的发展来看，并购是企业发展壮大的必经之路。中国现在有4万~5万家环保企业，比较松散，技术含量也不高，很多技术仍需要从国外引进。

对于环保企业而言，并购是非常好的手段，第一可以扩大规模，其次可以合作共赢，第三是通过并购整合资源，弥补一些短板，将来的趋势就是大的公司通过并购形成大的平台。环保就是通过并购完成很多系统化的整合，解决方案更全面，形成越来越多的产品线、盈利点。过去是以政策为主导，以后的环保产业一定是政策和技术双轮驱动。

总体来说，并购是大势所趋，伴随着资本大举入侵，在一定程度上改变了环保产业的“游戏规则”，预示着环保产业“零敲碎打”的时代逐渐成为过去，未来将进入到集约化、规模化发展阶段。

谈行业格局

技术含量低的企业将倒闭

NBD：环保市场未来将会形成什么样的格局呢？

张友谊：现在环保市场渐渐进入了“战国时代”，从某些方面来说，如果不是恶性竞争的话，这是一件好事情，能够促进环保产业发展。但是，现在有一些恶性竞争的苗头，比如为了抢市场，污水治理费报价都到了0.39元每吨的程度，不利于行业发展。环保市场竞争中，价格是重要因素之一，解决问题和服务的能力更为关键，拿下项目以后，长远来看还是要看最终治理的效果。

如果规范市场秩序，并购形成规模效应以后，对整个环保行业的发展是有利好的，但是，前提是不能恶性竞争，现在垃圾焚烧、污水处理等领域恶性竞争的势头比较猛，国家应该予以相应规范。

在经济新常态下，环保行业发展的大趋势向好，未来在环保的垃圾焚烧、污水处理等领域可能都会形成实力越来越强的大企业，相对较弱的企业，如果没有好的技术和产品解决方案，很快就会被淘汰。最近两三年内，我们就会看到，大的环保公司越来越大，小型环保公司会倒闭一大批，如果没有技术和资本，小企业今后会很难立足，拿项目会越来越难。

NBD：大企业的并购扩展，以及一些大型国企的进入，会给环保市场带来什么影响？

张友谊：大型国企进入环保领域，对现有环保企业而言肯定有冲击，但具体的效果还有待观察。现在还没有真正做出来，去年新环保法实施以后，新的产业的革命才真正开始，但是，项目实施需要有一个漫长的过程，短则几个月，长则几年，效果如何，现在下结论还有点早。同时，尽量避免个别国企在环保领域出现效率不高、治理效果不明显的状况。

针对小型环保企业的未来生存问题，可以举一个例子，德国只有8000万人口，但是，有2300个世界级的品牌，在很多行业都有做得很极致的公司，小企业的生存之道，一定是需要走极致化的技术路线，需要做有科技含量的服务。比如一个大的环保企业做工业水处理，需要很多的环节和技术，如果有一些小的环保企业在某个环节做得特别好，肯定会有市场需求，如果是同质化，没技术含量的小企业可能很快就会被淘汰。

谈未来预期

循环经济有较大发展空间

NBD：您对环保市场并购未来的发展有什么预期呢？并购潮是否还将延续，哪些领域将成并购的焦点？

张友谊：并购还将持续，2015年实际上才刚刚开始，势头比较猛，这是发展的必然过程和阶段。从领域来说，中国现在固废和水处理市场业务量比较大，所以目前并购都专注在这两个领域，这两块的问题解决之后，可能会转移到其他领域。比如循环经济，资源循环再利用将来是大趋势，垃圾、污泥等处理正从无害化、减量化，走向资源化，这些领域都将具有较大的发展空间。此外，低碳、新能源等领域也具有很大的发展空间。

除了国内的环保并购外，2016年，环保公司的海外并购趋势会更加明显。通过海外并购可以解决多个层面的问题。首先，收购海外的技术型环保公司，可以解决技术短板问题；其次，能够拓展海外业务，对于企业而言这是巨大的收益；还有就是海外的公司在管理上比国内的一些环保企业要好，从中学习管理理念和经验。技术、市场、管理理念、管理经验等方面都可以给企业带来长期的回报，海外并购也是大势所趋。目前的海外并购还是以获取技术为主，占领市场为辅。

可以说，“十三五”是环保并购真正推进、落实和快速调整的时期，接下来的五年是环保市场真正“洗牌”的时期，也许不用五年，各个企业布局的结果就会显现出来，整合资源的能力决定了企业未来的发展和市场空间，并购的趋势会更加明显。

中字头企业进军环保转型“押宝”跨界并购

◎每经记者 李彪

环保市场竞争越发激烈，大量外来企业的进入，加速环保市场格局调整。

日前，ST宜纸发布公告，拟以16.27元/股非公开发行5531.65万股，作价9亿元收购寰慧科100%股权。通过此次交易，初步形成大环保产业布局，实现业务的战略转型。

实际上，在刚刚过去的2015年，环保领域的跨界并购火爆，其中，表现最能引起关注的当属“国家队”。记者粗略统计，包括：葛洲坝集团、中国石化、中信集团、中国中车、中国中铁等大型国有企业都已纷纷布局环保市场。

在一些环保领域的专家看来，这些资本雄厚的大型国企的进入，可以给环保市场注入大批资金，进一步促进环保产业发展，同时，也会加快环保市场的整合速度，一些小型环保企业将受冲击。

实际上，从国有企业自身而言，扩张并购同样存在着一定风险。E20研究院执行院长薛涛在接受《每日经济新闻》记者采访时说：“从跨界并购的价格飙升来看，应该说在目前股市和财会系统模式决定下，3~5年之内不会出问题。”

国企转型紧盯环保业

2015年1月，葛洲坝集团率先吹响了当年国企进军环保市场的“号角”，投资约4.73亿元，收购凯丹水务75%的股权。

一位业内人士告诉《每日经济新闻》记者，凯丹水务的资产卖了好多年都没有卖出去，有其他企业与其谈判多年都没有谈拢，葛洲坝集团能实现收购肯定是它出的价格高，能满足凯丹水务的要求，类似的案例在环保领域并不少，国企面临较大的转型压力。

同时，2015年8月，中国石化首家节能环保工程公司在湖北成立，这是中石化唯一的节能环保工程公司、节能环保政策研究及技术支持中心。就在当月，中国中车与江苏常熟、中国科学院生态环境研究中心签订战略合作协议，三方将共同探索分散污水治理模式。其中，中国中车公司投资10亿元在常熟建立农村分散式污水处理设施生产及研发基地。

此外，中冶集团、徐工集团、中国铁建、中国建投等一大批国企也在环保市场上积极谋求发展。

记者在采访中了解到，经济下行压力之下，一些传统产业面临产能过剩压力，资本关注发展潜力巨大的环保市场成为必然，面临转型中的大型国企必然会借助资本优势，抢占尚处于成长期的环保市场。

行业竞争和整合加剧

全国工商联环境商会秘书长骆建华认为，大企业的跨界并购，对于环保领域来说是好事，当前环保治理的缺口很大，水十条、气十条落实中每年的投资规模大概是2万亿元，财政能够启动的大概是10%~15%，85%~90%要靠社会资本进入，仅仅只是靠环保企业的投资远远不够。

值得一提的是，随着这些“大块头”的进入，对于环保领域原本存在的几万家小型环保企业而言，战略调整或许形势急迫。

博天环境董事长赵笠钧向《每日经济新闻》记者介绍，站在整个行业更长远来看，这些大企业进来后，将加剧整个行业竞争和整合，加速企业集中度的提高，如果一些小的企业本身如果没有差异化的竞争优势，不是在某个核心的方面有竞争力的，只是同质化的竞争，小企业的灭失就会加快。

然而，这些国有大企业跨界进入环保市场，他们凭借的只是雄厚的资金吗？他们并购的风险是不是同样存在？

薛涛称，可以从两个方面来分析跨界并购的风险性，其一是资金来源是否充裕，通过并购扩张不停地拿项目，在扩张中间实现现金流平衡，再等着未来调价，改善项目的利润表，这是现在投资运营公司普遍的心理状态；其二是运营管理能力，此前是否以政府为主要客户，善于在PPP模式下做好回款。

环保领域的跨界并购的企业只要具备上述两个能力，总体上来说风险会比较低，薛涛认为，从目前跨界并购的价格飙升来看，在目前股市和财会系统模式决定下，应该是3~5年之内不会出问题。