今日机构最看好的八大板块（附股）

通信行业专题研究报告：商业WiFi千亿市场“春心”萌动

研究机构：中信证券

商业WiFi“春心”萌动，拓展千亿市场空间。WiFi是移动互联网的重要入口，成为4G网络的补充，思科预计将有超过50%的网络流量分流到WiFi网络。对标国际市场，时长收费和广告变现两种模式并存，从国内看免费模式更有增长潜力。WiFi占据移动互联网入口，流量变现空间广阔。按照展示广告市场空间测算，预计到2020年达340亿元规模；综合考虑WiFi设备及数据变现价值，第三方商业WiFi到2020年超过千亿市场空间。

商业WiFi行业热点开启，多方卡位商业变现。聚焦第三方运营平台，根据是否部署WiFi热点可以分为“有AP阵营”和“无AP阵营”。有AP阵营聚焦特定场景，自建（部分共建、租用）热点提供统一服务和安全保障，主要参与者为：面向独立商户的迈外迪、树熊网络，面向商场及枢纽的百米生活、建飞科联，面向移动出行的南方银谷、七彩通达、航美中交等。无AP阵营接入现有热点，主要参与者为：平台级互联网公司微信、支付宝，租用运营商热点的平安WiFi，主打分享功能的WiFi万能钥匙等。

催化设备需求，综合解决方案的专业厂商受益。静态测算移动出行设备市场空间，预计地铁11.3亿元、公交12亿元、火车18亿元，合计约41.3亿元有望在未来两年内快速释放。拓展到商场等消费场所的WiFi覆盖，预计WiFi设备市场空间超过百亿元。华三通信、星网锐捷具备专业的技术积累和个性化定制能力，提供WiFi部署综合解决方案，有望优先受益。

挖掘运营热点，移动出行WiFi业绩加快兑现。综合对比投资成本、人流密度、用户需求，移动出行场景下的商业WiFi最具变现能力。南方银谷、七彩通达与地铁、公交签订排他性协议，抢占渠道资源构建竞争壁垒。免费商业模式已经获得实践验证，通过展示广告（登录界面广告、SSID冠名、蓝牙互动广告）、平台运营（视频娱乐平台、游戏联运平台）、数据挖潜（大数据及O2O）三级引擎加快变现。

风险因素：商业化进程不及预期；信息安全等突发黑天鹅带来冲击。

行业评级和投资策略：WiFi是移动互联网的重要入口，将开启千亿市场空间。商业WiFi跨越设备、运营和信息服务通信子行业，景气程度超过行业平均水平。我们从产业链、竞争壁垒和商业模式等方面进行深入研究，重点推荐两条投资主线：1、深耕移动出行场景、拥有优质渠道资源的WiFi运营平台。重点关注三变科技，其拟收购的南方银谷已与7个重点城市签订地铁WiFi运营协议，商业模式和变现能力获得验证；建议关注辉煌科技、巴士在线和盛天网络。2、具备专业技术能力、提供整体解决方案的WiFi设备厂商。重点推荐WiFi设备龙头星网锐捷，已经获得上海、重庆、武汉等城市地铁WiFi设备订单市场份额第一，K米进一步拓展数字娱乐版图；建议关注紫光股份。

机械设备行业智能制造十三五规划系列报告一：机器人十三五规划专家解读电话会议纪要，2016智能制造政策元年

研究机构：申万宏源

机器人产业发展规划出台。近日三部委（工信部、发改委、财政部）联合印发机器人产业发展规划（2016-2020年），推进重大标志性产品率先突破，聚焦智能制造、智能物流，面向智慧生活、现代服务、特殊作业等方面的需求，突破弧焊机器人、真空（洁净）机器人、全自主编程智能工业机器人、人机协作机器人、双臂机器人、重载AGV、消防救援机器人、手术机器人、智能型公共服务机器人、智能护理机器人十大标志性产品。

规划内容23456：两个突破：1.高端产品，2.核心部件；三个提升：提升质量可靠性、占有率、龙头企业占有率。四个具体要求：1、产业规模：5年发展，年产量到8w台。服务机器人，年销售超过300亿，培育三家以上有国际竞争力的企业。主要聚焦在本体和集成企业。打造五个以上的机器人集群2.技术水平，显著提高，平均无故障要达到8万小时，目前2万小时，提高在救灾、环保等领域的运用。3.关键部件要取得重大突破。4.集成应用要达到显著效果。另外还有五大任务、六大保障措施。

智能制造政策密集推出：1、智能制造发展规划，协助、起草和制订过程中年底之前推出规划；2、2025的五大工程：智能制造工程的实施指南已经基本完成，已经上报国务院；3、智能制造专项和实施指南，相关指南方案已发布，下一步会聚焦各省市优势行业代表性企业：去年遴选出46家，今年遴选出60家以上的企业；推动2025十大领域和推动铸造、家电、危险化学品领域等相关传统制造领域的推动和落实，目的是从智能制造的技术命令、标准和相关实验验证方面来推动智能制造发展。

重点看好领域：1、智能生产：生产自动化改造、工业3d打印、系统集成、智能检测；2、智能物流；3、服务机器人；4、核心零部件。

申万机械智能制造核心推荐：慈星股份、山东威达、软控股份、赢合科技、智云股份：慈星股份：电脑横机主业向好趋势明显，一季报已经初步验证，外延落地是年报中提到的工作重点。赢合科技：锂电生产线智能解决方案提供商,平民车型model3获得了极大的热度，新能源汽车主题将再度点燃。预计锂电生产设备年均复合增速25%以上。智云股份：3C+锂电自动化市场叠加爆发，南北智云战略协同发力。

食品饮料行业开启大变革时代：酒业互联网+图谱

研究机构：招商证券

互联网作为新工具、新渠道、新媒介正在使酒业分散、多层、粗放的传统模式遭遇颠覆，巨大存量变革正在展开。经过2年摸索，不论是B2C或B2B还是生产方，互联网改造之路都渐趋清晰，2016年已经进入跑马圈地的开局之年。本文全面梳理了酒业互联网各方向的主导模式，给出我们的理解和判断，供投资者和产业界参考。《新食品》曾刊发本文，但为部分删节版，完整观点请以本报告为准。

酒业终端万亿市场规模，渠道变革进入跑马圈地之年。我们测算中国白酒终端市场规模6500亿，进口和国产葡萄酒终端规模近千亿，啤酒市场规模2500亿，加黄酒等合计规模近万亿。但行业仍处于高度分散、多层分销、粗放经营的渠道高毛利低周转传统模式，在投资放缓、三公消费、酒类电商等冲击下，行业量价双杀，渠道高毛利将一去不返，厂家也需要重新理解消费者，我们认为渠道连锁化、规模化、互联网化已是大势所趋，厂家也应积极适应渠道变革和互联网营销变革。经过2年摸索，不论是B2C或B2B还是生产厂家，互联网改造之路已渐趋清晰，2016年已经进入跑马圈地的开局之年。

B2C端：O2O成主流，也是终极方式。

从酒水产品属性看，即时性消费比重大、包装和运输成本高，决定未来酒水销售比重仍将以线下为主，线上为辅，线下门店标准化管理，线上线下一体化经营的O2O模式，是未来2C端的主要模式。短期看，纯电商占比太低，仍有巨大增长空间，以酒仙网为代表模式，京东天猫等平台也积极布局，但需要持续烧钱，盈利难度大；中长期看，既有线上又有线下，线上线下一体的企业更有优势，以1919为代表，很多传统连锁店企业如华致酒行、名品世家、华龙酒业等都在积极向此方向转型，但挑战在于线下店面的盈利能力，过快扩张带来的管理风险。

B2B端：变革渠道效率，打破区域分割。互联网作为工具大大拓宽企业管理边界，数万家终端的进出货都能实时更新，作为媒介迅速使全国信息透明化，这就使传统多层分销、区域封锁销售的模式没有必要。2015年诞生的专注酒类B2B的易酒批代表模式和全品类B2B的怡亚通代表模式，都采用与一批商合作合资直供终端，快速合并成交流量，掌握终端进销存大数据，流量大收入低，短期需要补贴培养终端习惯，物流要求高。我们认为去二、三批化已是大势，易酒批相比怡亚通体系更简单，在酒行业更易上规模。

厂家初试啼音：目前白酒企业涉足酒类互联网的规模和效果仍不尽如人意，我们认为酒企应用互联网重点不在销售，更应在强化品牌与消费者的沟通上，通过消费者行为大数据，制定精准营销方案，反向创新建立柔性生产线。销售则应顺应大势，积极拥抱通过互联网改造的新型酒商。

酒业渠道积极上市融资。去年以来新三板已成多家渠道企业上市地，我们认为三板企业规范性好于一级市场流动性差于二级市场，理论上估值应介于一二级之间，龙头企业成长空间大，投资退出机会大，应享受估值溢价。投资估值应重点考察企业3-5年的成长性及是否具备递增的核心竞争优势.

 

汽车及零部件行业：重卡板块，量价齐升，继续推荐

研究机构：中金公司

投资建议

从2016年2月开始，重卡销量连续两个月维持两位数正增长，分别同比增长26.8%和10.4%。

理由

新车销量增速可以理解为物流车需求已复苏。重卡的新车销量其实是滞后指标，因此新车销量的增长可以理解为至少物流车需求已复苏。重卡与工程机械不同，由于重卡没有养路费，因此淘汰的少，体现为开工率不足，即重卡车辆闲臵，不开工但也不淘汰。

工程车需求的回暖是潜在的上行风险。根据与行业专家访谈，2010年工程车达到历史最高点能占45%，但此后逐年下降，到2015年工程车下降至30%。而如果扣除出口量只看国内市场，工程车只占20%，历史上从来没有出现过这么低的占比。往前看，市场普遍预期基建+房地产的投资增速未来有望触底回升，因此工程车需求回暖将是一个潜在的上行风险。

排放升级、车队占比提高、运输商品结构变化和劳动力成本提高共同推动重卡需求升级：1）从2015年开始，柴油车国4排放法规在全国严格执行；2）个体车主占比下降，车队占比提高；3）运输的商品结构发生变化，时效性和可靠性要求提高；4）劳动力成本的提高，新一代重卡司机对于舒适性要求的提高。

重卡均价提高，带来单车净利润成倍增长。我们估计，售价在20万元左右的低端重卡，车企的单车毛利在1000~2000元，而售价在35万元左右的高端重卡，单车毛利润则有望达到3~5万元，因此重卡需求结构的升级，会带来单车净利润和净利率的显著提升。

盈利预测与估值

我们在3月4日发布报告《重卡月度销量增速转正建议积极参与拐点行情》。从3月的重卡销量增速和宏观经济及其他相关行业的数据来看，我们认为重卡的销量、盈利能力还有向上空间，继续推荐客户加仓重卡板块，在A股市场推荐此前涨幅相对滞后的潍柴动力A、中国重汽和威孚高科，在H股市场推荐潍柴动力H、中国重汽集团。

风险

基建和房地产投资回升乏力，导致工程车需求持续低迷。

化学农药行业：农业部解惑转基因，草甘膦将间接受益

研究机构：国金证券

事件

农业部新闻办公室于2016年4月13日上午10时举行新闻发布会，向媒体介绍农业转基因的有关情况，回答了社会广泛关注的转基因相关的问题。包括国家对待转基因问题的政策方向，国内转基因发展的现状和未来的产业趋势，也对社会上普遍存在的对于转基因安全性的质疑和相关谣言作了官方的科学的表态。

评论

多年来首次系统性回答转基因的相关问题：此次农业部专门就转基因的问题系统性的做了回答，并且邀请了中国工程院院士、国家农业转基因生物安全委员会主任委员吴孔明先生对有关社会关注的转基因安全性等核心问题做了科学细致的解答，有理有据的回击了社会上对于转基因的各类传言。近几年，社会上对于转基因的争论非常多，有科学的探讨，但更多的是各类谣言的广泛传播。这次农业部的新闻发布会是国家层面对于转基因问题的一次官方表态，是消除社会对转基因各种偏见所作出的一次非常有意义的尝试。从科学和理性的角度认识转基因是转基因产业化的道路上必须要跨国的一道坎。

发展转基因是国家重大战略：在发布会一开始，农业部科技教育司司长廖西元就再次重申发展转基因是党中央、国务院做出的重大战略决策。我们认为这个表态非常重要。我们国家对于转基因技术不是要不要发展的问题，而是如何发展的问题。这个方向如果因为某些原因而出现了偏差，则会对中国未来农业的现代化，对中国的粮食安全的问题产生困扰。从全球范围来看，转基因和生物技术也已经是现代农业发展主要的趋势。中国在这方面与发达国家的差距明显，需要进一步加大研发投入，发展我们自己的转基因育种技术。在适当的时候进行产业化的试点推广，实现研发和产业化结合。

玉米大豆等重要品种一旦实现转基因的商业化种植，将对草甘膦等转基因相关农药需求产生巨大影响：廖西元司长提到了在十三五期间，要加强棉花玉米品种的研发力度，并推进新型转基因抗虫棉、抗虫玉米等重大产品的产业化进程。我们认为一旦在玉米等重要作物上实现转基因的产业化，将彻底改变国内玉米等品种的成本高，与国外农产品相比缺乏价格竞争力的局面。目前国内玉米种植面积5亿亩，大豆种植面积1亿亩，未来一旦开放转基因商业化种植，将直接提高对草甘膦等转基因用农药的使用需求。

投资建议

我们建议关注草甘膦板块。一方面，草甘膦在目前18000元/吨的价格下，中小产能全面亏损，已经无生存空间，关停产能不断增加。我们了解到目前真实的开工的产能不足40万吨，而行业正常的出口需求也在40-50万吨之间。目前产能缺口已经出现，一旦遇到事件性催化将导致价格的暴涨。另一方面，由于草甘膦母液的处理难度较高，环保问题也历来是草甘膦生产的核心问题。行业过剩+环保的双重压力下，农药行业一旦开始实行环保约束下的供给侧改革，草甘膦行业格局将得到彻底的扭转。

建议关注：江山股份（草甘膦产能7万吨）、新安股份（草甘膦产能8万吨）、兴发集团（草甘膦产能13万吨0.75）、扬农化工（草甘膦产能4万吨）。

专业工程行业：基本面向好，坚定看好油气工程板块

研究机构：中投证券

投资要点：

多方面利好因素推高油价。近期美联储丌仅释放出鸽派信息使美元指数下跌，同时EIA库存超预期减少以及美国页岩油产量下滑等信息推劢油价走高。4月17日各产油国将就冻产于多哈召开会议，尽管我们认为产油国之间的利益博弈仍未结束，冻产协议是否能达成仍然具备较大的不确定性。然而关于产油国之间的合作动产以及减产等相关提议的氛围较之前已经更为积极。

行业基本面向好，供求过剩矛盾趋于缓和。从行业基本面来看，美国原油产量已经从2015年4月的969万桶/日下滑至2016年1月的918万桶/日；活跃钻机数数量刷新6年半新低；同时由于2015年页岩油油气投资急剧收缩，基于油气投资与产量之间半年左右的滞后期，我们认为2016年下半年的相关产量下滑将更为明显。与之相对的；伊朗增产速度远不及预期，400万桶/日的产量目标短期难以达成，增幅有限；沙特以及俄罗斯等增产潜力已经被充分挖掘，产量趋于平稳上行空间较小；整体来看，考虑由于印度的能源消费需求旺盛，全球整体需求仍然在小幅增长，目前原油的供求过剩矛盾趋于缓和将是一个必然的趋势。

油气工程板块海外市场拓展轨迹确立，竞争优势明显。在我国油气设备制造能力提升的大背景下；性能不逊色于国外同行，成本更低的竞争优势使得我国油气工程企业用EPC订单模式迅速拓展海外市场成为确定性事件。继续坚定看好油气工程板块，推荐海外EPC业务持续向好，具备独立接单能力和设备核心竞争力的惠博普；布局海外非油业务与油田增产服务总包模式双轮驱动，油价上涨后受益于勘探投资复苏地震数据处理解释业务向好；打造全产业链大油服的恒泰艾普。同时，油价稳定在40-50美元/桶后，海上油气投资将回暖，进军国际市场的我国海工建设龙头海油工程将从2016年的业绩低点开始迎来业绩的大幅反弹，建议关注。

医药保健行业：精准医疗板块热情重燃

研究机构：国信证券

事项：

1）精准医疗板块大幅上涨。周一（4月11日）A股精准医疗板块明显上涨，佐力药业、安科生物、北陆药业涨停，中源协和上涨8.72%，相对市值较大的人福医药、香雪制药分别上涨2.41%、5.33%。与之相对，沪深300仅上涨1.39%，精准医疗板块领先大盘。

2）Celator大幅上涨是精准医疗板块上涨原因？今日上涨原因众说纷纭，有报道认为海外公司Celator在近期的大幅上涨起到了催化剂的作用，是海外精准医疗领域上涨引领了国内精准医疗板块的上涨。

国信医药观点：国内精准医疗上涨由资金面推动。海外精准医疗标的大幅反弹是前一个月发生的，上个月整体走势稳定，因此并非是A股上涨的推动力量；Celator作为小市值非典型精准医疗概念股，其大幅上涨是近一个月前的事件，也非本次上涨原因；当前精准医疗板块上涨由市场认为管理层在融资等资金面管制放松，市场可能反转的情况下，追捧弹性大的技术概念股而造成。

评论：

精准治疗板块上涨是因为海外精准医疗板块上涨或Celator的“十倍股效应”引起的吗？

指数：前期反弹之后进入震荡，4月6日冲破阻力位后小幅回调。NBI指数在今年年初开始一路下跌25%，底部在2550点左右，之后从2月11日反弹10%，2月18日达到阶段性高峰后一直在2800点附近反复震荡，直到4月7日一举突破2900。而专门以癌症精准诊断为标的的Loncar癌症免疫疗法ETF的走势与纳斯达克指数相似，2月11日到2月22日阶段反弹16%，在2月22日、3月8日、3月22日三次冲击21.8元阻力位均未成功，直到上周随整体市场突破，8日又有小幅回调。根据彭博数据，NBI指数在3月11日至今的涨幅中，安进（11.69%）、吉利德（10.03%）、百健（6.62%）、再生元（6.08%）、Illumina（5.56%）、赛尔基因、Alexion、Incyte、Acadia、Medivation等9只股票贡献了上涨幅度的60.3%。

标杆个股：Juno、Kite等精准治疗标杆个股的大幅上涨均出现在早期，近期整体稳定。NBI指数主要由权重股决定，CNCR则由于也包含了一些涉足癌症免疫疗法的大型公司，它们的股价总体较为稳定，因此这两个指数在反映精准治疗板块走势时仍有所欠缺。我们另外从精准治疗的标杆个股如Juno、Kite、Adaptimmune、Cellectis和精准诊断的标杆Foundation医学公司来看精准治疗的板块走势。可以看出，标杆个股的大幅上涨其实主要出现在2月9日到3月9日这段时间，并且上涨幅度远超NBI指数的反弹高度（Juno（84%）、Kite（40%）、Adaptimmune（49%）、Cellectis（62%）、Foundation医学（43%），表明在下跌和反弹行情中，精准治疗板块均了更大的弹性。从3月9号之后，大多出现了回调和整理的趋势，至今仍然未能整体突破前期高点。

 

稀土行业：供给集中度提升，一体化程度和深加工技术水平是关键

研究机构：中泰证券

稀土政策的持续加码推动了稀土价格大幅上涨，氧化镨钕价格从2009年初的5.7万元/吨上涨至2011年7月份的124.9万元/吨，氧化镝在同期从45.5万元/吨上涨至1,379.3万元/吨。稀土价格的大幅上涨也使得非法产能快速滋生，特别是南方离子型稀土矿分布散，价值较高，是主要的非法产能来源。由于需求的不振，氧化镨钕截至2013年底回落至31.25万元/吨，氧化镝回落至180.5万元/吨，但与2009年初的价格相比，稀土矿产品仍存在较大的利润空间。从地方和中央、企业和政府之间利益关系出发，要彻底遏制稀土的非法开采，任务仍十分艰巨。

预计稀土矿生产控制及冶炼产品指令性生产计划将基本保持稳定。南方“黑产业链”短期内难以彻底遏制，但中国政府打击力度的加大及政策逐步落实，将使非法产能下降、中重稀土的供给增长放缓。预计中国轻稀土供给也基本保持平稳，产能压力大多来自海外轻稀土矿产能的释放。

随着中国新兴产业发展，稀土在新材料领域的消费比例从2002年的27.3%提升至2011年的66.2%，而传统领域冶金机械（2011年占稀土消费的12.2%）、石油化工（9.0%）、玻璃/陶瓷（8.4%）和农业/轻工/纺织（4.2%）均呈下降趋势。中国经济改革将使稀土在传统领域中的应用减少，稀土新材料受政策支持前景仍然乐观。

预计未来3-5年内，中国稀土行业将会迎来业内较大规模的行业洗牌和并购。在国家政策的一贯支持和引导下，未来3-5年中国稀土行业会逐步形成以包钢集团、中国五矿、中铝公司、广东稀土、赣州稀土、厦门钨业6大稀土集团共同垄断中国稀土供给、初级产品冶炼和加工，并以此为基础逐步向下游产品附加值较高的稀土新材料领域延伸。