美联储利率政策声明偏强 美元为何不升反跌？

郑步春

美联储为期两天的利率会议于当地时间周三下午（北京时间周四凌晨)结束，其一如预期地宣布维持利率不变，政策声明略偏强硬，但市场在细想后却觉得似乎并非如此，故消息明朗后美元虽曾上冲，但最终却连续回吐。本周汇市另一大事件将于今日尘埃落定，这便是日银会议，其是否追加宽松政策备受市场关注。

联储公信力再受侵蚀

美元指数周三最终下跌0.41%至96.740点，曾一度冲高至97.530点。周四亚欧时段美元继续疲弱，截至昨日18时16分，美元指数暂续跌0.25%至96.526点。

这次美联储十名投票委员中有一名赞成加息，其余九名赞成维持利率不变。在政策声明中，美联储再次强调经济缓慢上升，暗示年内有加息机会，只是这样的暗示口气不很强烈，甚至令人质疑其真实动机。

在关于经济方面，该政策声明是这么描述的，“劳动力市场表现强劲，经济活动以温和地速度扩张，就业增长在6月份保持强劲，薪资和其他就业市场指针显示，劳动力利用率在最近几个月有所增加，家庭支出稳健上升，但企业固定投资仍疲软，通胀持续低于2%的目标水平。”

这一描述在就业方面的措辞较以往会议明显更强，这也是多数投资者将这份政策声明视为“平稳中略偏强硬”的主因。在以往政策声明中，美联储关于就业市场的描述基调是“职位增长放缓”。

不过，在利率方面，美联储老调重弹地表示，应“循序渐进地实行紧缩的货币政策。”但投资者对此恐早已“视听麻木”了，所以这种表述使市场对美联储的真实加息意愿产生质疑。

美联储去年12月曾放风称2016年加息四次，可实际情况令美元多头大失所望，其公信力早受侵蚀。这次美联储会议又罔顾左右，这必将令美元多头进一步心生厌恶，故作出情绪化的反应也可以理解！

情绪诱发的美元下跌难持续

就目前情况看，周三与周四的美元回调应已完全消化美联储利率会议，美元这样的下跌多少略显生硬，毕竟政策声明平稳中还是偏强硬的，只是市场情绪因对美联储公信力产生怀疑而使美元下跌。

情绪所诱发的调整程度比较有限，故美元短期调整应很快结束，未来走势将取决于数据。

本周五美国将公布不少重磅数据，将为美元走势提供新的指引。本周五美国公布的6月个人收支数据及第二季度GDP相对更加重要，投资者可重点关注。

到了下周，更重磅的7月份美国非农就业数据将公布，假如这份数据在6月向好的基础上继续乐观，那么低迷的5月数据为美元所造成的阴影有望彻底消除，市场中美元多头的人气也会再度点燃。

另一影响美元走势的重要因素是英国及欧盟情况，就目前而言，英国脱欧仅会产生缓慢的中长远影响，不至于对美国及全球经济造成重大冲击，至少短期内很难看到太多不利消息，因此美联储继续拖延加息的必要性很可能削弱。

就美元走势图形看，其一年多来整体上呈无趋势状态，但更长远走势显示其明显处于牛市中。在震荡平衡格局中，投资者容易看到周线、日线的波动，却容易忽视循环级趋势。以美元长期走势看，最近几年美元明显处于30年以来的第三波牛市中，迄今该牛市并无结束迹象。

日银会议或有举措

除美联储会议外，日本央行正在举行的利率会议显然是本周汇市另一大重点。周四同上时间，日元暂报104.70兑1美元，最近一周多时间日元大致上呈现震荡盘升格局，只是累计涨幅较为有限。

日本央行会议为期两天，本周五就将公布结果。按多数市场人士的看法，日本央行存在某种追加宽松政策的可能。假如周五日本央行推行新的刺激性政策，其或有机会进一步调降负利率，或者增加购买股票等风险资产及公债的数量。

市场产生上述预期的原因大致有两个：一是日本政府推刺激性政策态度比较明显，二是日本的通胀情况也确实比较糟糕。

本周三日本首相安倍晋三宣布，政府将编制总规模超过28万亿日元的经济刺激计划，这其中包括13万亿日元的财政措施，还可能包括中央和地方政府支出，以及贷款计划。就日本央行来说，其独立性通常弱于欧美，故政府的言论向来不敢被投资者小视。

虽然多数市场人士怀疑日本央行会推刺激措施，但不可否认日本央行也常出人意料，故日银会议的风险一向较大，投资者还是耐心等待结果出来为好，不宜过分依赖机构或分析师的预测！

除上述会议外，本周五日本就将公布大量通胀相关数据，这对日元走势影响也比较重要，因通胀极可能是日本财政当局最难对付的问题。