机构最新动向揭示 周一挖掘5只黑马股 （名单）

中青旅:拟8月起上调乌镇票价,上调盈利预测

类别：公司研究机构：东吴证券股份有限公司研究员：张艺日期：2017-02-03

投资要点

事件:拟8月起上调乌镇景区票价。2017年1月26日,公司下属子公司乌镇旅游股份有限公司收到桐乡市发展和改革局、桐乡市物价局《关于乌镇景区门票价格调整的批复》(铜发改价【2017】15号)文件,主要内容为:

一、东栅景区门票价格由100元/人调整为120元/人，西栅景区门票价格由120元/人调整为150元/人；

二、实施时间:2017年8月1日起施行。

乌镇提价上调盈利预测。我们上调乌镇的盈利预测,2017年营业收入从14.69亿元上调至15.70亿元,净利润从5.44亿元上调至6.19亿元,归属净利润从3.59亿元上调至4.09亿元。

2016年度业绩预增6成,超预期。经财务部门初步测算,公司预计2016年实现归属净利润与上年同期2.95亿元)相比,将增加60%左右,超出我们此前同比增长50%的预期。

业绩预增的主要原因:乌镇和古北水镇净利润均有较大增幅,以及乌镇获得政府补贴金额较去年同期有较大增幅。前三季度,乌镇接待游客705.60万人次,同比增长12.55%；营业收入10.28亿元,同比增长18.16%；实现净利润4.84亿元,同比增长46.67%。古北水镇前三季度接待游客192.41万人次,同比增长76.52%；实现营业收入5.64亿元,同比增长64.43%；贡献业绩9016.96万元,同比增长244.01%。

子公司乌镇旅游设立景区管理公司,有望成为公司景区业务的持续投资及轻资产管理输出模式的平台。乌镇景区管理有限公司由乌镇旅游持股49%,景耀咨询持股51%,景耀咨询实际控制人为陈向宏先生。

投资建议与盈利预测:我们上调公司2016~2018年的EPS为0.65元、0.80元和1.03元(原为0.61元、0.71元和0.77元),对应PE(2017E)为26.75倍,维持“增持”评级。

风险提示:市场竞争加剧风险；项目建设低于预期风险；不可抗力风险。

大北农:业绩稳定增长,农业互联网平台加速成型

类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：李佳丰日期：2017-02-03

我们的分析和判断:

1、前端料等高档料销量增长明显,推动公司盈利提升。①养殖盈利提升,公司前端料等中高档产品销量明显提升。公司主要收入来自饲料板块,养殖持续高盈利下,规模化农场补栏力度加大。公司积极开拓规模化养殖户,增加猪场服务人员,带动公司猪前端料(母猪料、教槽保育料)快速增长,前端料及中高档产品比例的提升带动公司盈利增长。②原材料成本下降,人员调整,费用控制,盈利能力提升。

今年以来玉米价格同比下降超过20%,饲料单吨毛利提升。在养殖规模化趋势下,公司积极调整发展战术,调整销售人员,带动盈利能力提升。第四季度饲料主要原料价格上涨幅度较大,公司饲料毛利率较前三季度下降,导致业绩预计略低于三季度预告。

2、“农业互联网平台”加速成型。公司已初步建成“数据-电商-金融”三个模块完整的智慧大北农生态圈,以智农网(手机为智农通)为入口,将“数据-电商-金融”三大平台整合在一起。目前,公司以猪联网为核心的农业互联网运营平台进一步促进公司在互联网+农业新环境的战略转型,快速切入养猪服务,建立“平台+公司+猪场”的新发展模式,据公司官网,截止17年1月份,生猪交易量突破300亿,交易量突破1800万头。同时公司公告,联合水产设备公司共同收购“厦门天丞”并拟将其更名为“农信渔联”,是公司在“互联网+生猪”领域顺利推进背景下,战略布局“互联网+水产”,打造“渔联网”,致力于复制猪领域经验,提升水产行业的信息化水平、缩短行业供应链,加速周转流通,引进金融服务,提升整个行业的经营管理水平与产出效率。

3、饲料盈利增长加速期将至,业绩持续高增长可期。长时间养殖高盈利时期,养殖户将更重视饲料品质,有利公司进一步拓展新客户,增加公司产品销量。我们认为在能繁母猪存栏低位下,养殖产业结构变化、客户结构变化、产品结构变化将推动饲料上市公司销量加速。

投资建议:我们预计公司2016~2018年实现归属于母公司净利润9.1亿元、11.9亿元和15.5亿元,增速同比分别为29%、31%和31%,对应EPS为0.22元、0.29元、0.38元.。随着养殖景气传导及公司管理改善,公司业绩有望持续高增长。我们维持“买入-A”投资评级,6个月目标价9元。

开滦股份:产品全线上涨,业绩大幅超市场预期

类别：公司研究机构：中泰证券股份有限公司研究员：刘昭亮日期：2017-02-03

1月25日,公司披露2016年度业绩预盈公告,预计2016年实现归属于上市公司股东净利润4.25~4.75亿元(上一年度同期亏损4.17亿元),其中四季度实现归母净利润约2.5亿元,全年折合EPS为0.34~0.38元/股,业绩表现符合我们的预期0.35元/股,但大幅超出市场一致预期0.28元/股。

具体点评如下:四季度焦煤价格高位运行,为公司业绩提供坚实基础。公司主产稀缺的炼焦用肥煤,原煤产量基本稳定在约850万吨,占据煤炭收入85%左右的精煤产量也稳定在320万吨。虽然从11月份起,全国煤炭产能短期全面放开,但库存大幅消化以及粗钢产量攀升,焦煤价格仍然强势运行,第四季度开滦地区肥精煤出厂价(含税)均价为1408.5元/吨,同比增加105%,环比增加67%。我们预计,四季度吨精煤净利可达180元/吨左右,贡献利润1.5亿元,随着2017年煤价中枢上移,毛利贡献达到57%(2016H1)的煤炭业务为公司业绩提供有力支撑。

盈利预测与估值:我们预测公司2016-2018年净利润分别是4.59、6.93、8.19亿元,折合每股收益0.37元、0.56元和0.66元。按照2017年20倍PE估值,对应价格为11.23元。在目前的价位,我们建议投资者积极关注,维持“买入”评级。

风险提示:(1)经济增速放缓风险;(2)政策调控力度过大风险。

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聚光科技:受益环境政策红利,业绩持续快速增长

类别：公司研究机构：国金证券股份有限公司研究员：苏宝亮日期：2017-02-03

业绩简评

2017年1月25日,公司公告,预计2016年年度归母净利润比上年同期增长60~89.99%,达3.95~4.69亿元。

经营分析

新增并表+并购股权转让款减少,业绩增长基本符合预期:公司业绩增长主要来自三四季度,其中第三季度归母净利润1.67亿元,同比增长约120%,估算第四季度归母净利润1.43-2.17亿元,同比增速55.88%-136.47%。业绩高增长,一方面是主营业务收入的持续增长,另一方面本期并入的子公司三峡环保和安普科技对利润也有一定贡献,约1500万左右。此外,公司预计2016年年度非经常性损益约9,277万元左右,其中包含少支付的并购股权转让款约4,582万,其他非经常性损益主要系政府补贴,这些都是公司业绩高增长的主要因素。

政策利好,监测服务及设备主业有望继续深入渗透各细分领域:国家环境治理和生态保护趋严,并启动环保机构垂直管理改革试点;同时“十三五”环保税开征,节能减排继续深化,深入电力、工业节能改造,同时新增VOCs污染防治,都为公司主业提供广阔市场空间(先期布局VOCs治理,收购荷兰VOCs监测知名公司Synspec,其产品在国内已有较高市占率),尤其是大气污染防治方面,涉及各行各业对脱硫、脱销、除尘的减排改造和监管,公司作为监测行业的龙头企业,在全国性多级监测系统建立及环保税即将征收的大背景下,未来两年30%以上的业绩增长可期。

项目订单充足,监测服务+仪器设备+智慧水务共同发展:公司目前3亿江苏如东环境监控预警和风险应急管理信息化平台项目已经完成了部分在线监测和信息化平台的建设以及部分设备的安装和调试,确认收入在即。黄山PPP项目,可用性服务费及年度运营绩效服务费(10年)约12.5亿元,占公司2015年度营收的68%,建设期可带来8000万左右利润、运营期300万元/年,预计17年下半年有望确认收入。未来随7亿定增完成,业绩增长有保障,持续性强。

盈利预测

我们维持公司原有盈利预测,预计公司2016~2018年可实现营业收入25.03亿元、33.38亿元和41.64亿元,实现归属母公司所有的净利润4.14亿元、6.21亿元和7.93亿元,对应摊薄每股收益分别为0.91元、1.29元和1.64元,对应PE为32倍、23倍和18倍。投资建议：我们认为聚光科技具备国内环境监测行业的龙头潜力,公司志在转型环境综合服务商,战略布局整合多领域全产业链,监测业务有望协同扩张,综合实力不断提升,借“十三五”环境污染防治趋严等政策导向,尤其新增VOCs监测,以及PPP模式的广泛应用,业绩在未来3年有望以30%速度复合增长,继续给予“买入”评级。

风险提示

宏观及政策变动、项目推进不达预期、智慧水务推进不及预期、技术及研发风险等。

上汽集团:2016年自主拐点提升业绩,2017年自主进入快车道+合资稳健增长

类别：公司研究机构：天风证券股份有限公司研究员：崔琰日期：2017-02-03

公司于2017年1月21日发布公告:预计2016年净利润同比增长7.5%,主要原因为公司2016年整车销量达649万辆,同比增长10.0%；此外,公司于2017年1月19日完成150亿定增,发行数量为658万股,发行价格22.80元/股,大股东及员工认购27.4%(解禁时间为36个月),其余认购方解禁时间为12个月。

自主进入发展快速通道,合资迎来新一轮产品周期。上汽自主2016全年销量4.7万辆,同比增长89.2%,其中,荣威RX5贡献最大,产品能力全面提升蓄势而发,7月上市后销量持续爬坡,目前月均2万辆以上(10、11、12月分别为2.0、2.1、2.5万辆),加上配套新能源车型eRX5、轿车i6以及SUVMGZS先后上市,预计17年上汽自主乘用车继续快速增长,为公司提供巨大业绩增量弹性。合资品牌龙头地位牢固,17年陆续引来新产品及换代周期:上汽大众明星车型途观17年1月大换代,国产化B级SUV途昂和斯柯达科迪亚克也将于上半年面市;上汽通用雪佛兰产品线新增A级SUVEquinox,别克品牌经典车型君威、君越也有换代计划。

定增150亿完成,升级自主品牌竞争力。融资资金主要投向自主品牌新能源汽车、智能汽车、汽车金融和服务等项目,未来布局看点包括:1)荣威eRX5和ei6在自主新能源车市场的放量贡献业绩以及新能源积分,两款车已在16年广州车展展出,ei6预计今年上市,对公司在新能源车布局和应对双积分制度方面尤为重要;2)与阿里巴巴合作的首款智能网联汽车荣威RX5上市销售火爆,未来在智能网联方面的研发巩固领域内领先地位;3)拓展自主品牌汽车金融和服务项目,平台搭建优势明显,可借鉴上汽通用以及大众的金融营销模式(上汽通用金融16年订单已破70万份,占据业内龙头地位)。

旗下各品牌产能储备充足,期待上汽大众奥迪合作落定。上汽自主、上汽大众以及上汽通用各自都有扩产计划,应对公司持续增长的销售订单。其中,上汽自主更是采用火线生产模式,解决RX5的产能供不应求问题。上汽大众与奥迪的合资计划受一汽奥迪经销商联盟抗议暂缓,预计17年上半年协议落定,未来上汽奥迪与上汽大众将基于MQB等平台共线生产。

看好公司“自主+合资”双轮驱动:自主提供业绩高弹性,合资贡献稳定增长。公司一直以来为高股息率优质蓝筹标的,预计2017~2018年净利润372亿元和414亿元,考虑本次定增后EPS分别为3.19元和3.55元,对应PE为8倍和7倍。给予公司9倍左右估值,6个月目标价28元,维持买入评级。