美银美林：内房股抽升后宜换马落后股 喜爱华润及富力

美银美林发表报告，指受到三线城市房销售反弹及政府去杠杆力度降低憧憬，市场气氛高涨盖过内房股基本面，令内房股过去一星期强劲回升。该行认为内房估值已高过历史平均，未来数月销售数据或显示增长动力放慢，股价容易回调，建议‘换马’至落后股份，如华润置地（01109.HK） 及富力地产（02777.HK）。

该行认为政策对三、四线城市仍有较大的支持。国务院会议上政府公布了棚户区重建目标，2018-2020年要完成超过1，500万间，意味每年改造500万间，较2015-2017年的目标下跌17%。但购买新商品房的补助金会上升，特别在三、四线城市，料更多财政及金融上的支持将会出台。

假设补助金比例上升至60%，该行预计会增加6，000万平方米的需要，将刺激三、四线城市新房价格上升7%，全国上升约4%。

不过，该行首席经济师相信资金收紧情况会在第三季更加明显，担心需求受到遏制及流动性紧缩。

美银美林发表研究报告，对内房股最新评级及目标价表列如下：

股份│投资评级│目标价（港元）

雅居乐（03383.HK） 跑输大市 4.2元

中国海外（00688.HK） 中性 26元

华润置地（01109.HK） 买入 26元

富力地产（02777.HK） 买入 14.3元

龙湖地产（00960.HK）买入 16.5元

远洋地产（03377.HK）买入 4.7元